Przemysł Chemiczny na tle rynku

Przemysł Chemiczny, podobnie jak większość innych sektorów, utrzymuje się w stabilnym trendzie wzrostowym. Sytuacja techniczna jest dobra i charakterystyczna dla tendencji wzrostowej wyższego rzędu. Realne wydaje się osiągnięcie przez indeks sektora poziomu 2400 pkt., gdzie znajduje się dość silny obszar oporu dla wzrostów. Przemysł Chemiczny nie należy do liderów rynku. Indeks sektora zwyżkował w średnim okresie o 11%, znacznie mniej od rynkowych przeciętnych.

KoniunkturaPrzemysł Chemiczny jest jednym z najsłabszych sektorów przemysłowych w perspektywie średnioterminowej. W ciągu trzech ostatnich miesięcy indeks tej branży zwyżkował o 11%, znacznie poniżej średniej dla makrosektora Przemysł.Najsilniejsze branże giełdowe w średnim okresie to obecnie Ubezpieczenia, Banki, Przemysł Lekki, Przemysł Metalowy, Przemysł Drzewny i Handel. Indeksy tych sektorów zwyżkowały o ponad 20% w ciągu trzech miesięcy, zdecydowanie wyprzedzając resztę rynku. Najsłabsza koniunktura panuje obecnie w branżach Przemysł Elektromaszynowy, Telekomunikacja i Informatyka oraz Konglomeraty. Indeksy tych sektorów zanotowały najmniejsze wzrosty spośród wszystkich indeksów branż giełdowych.Najsilniejszym makrosektorem na rynku akcji pozostają Finanse. Ceny akcji spółek finansowych wzrosły przeciętnie w ciągu trzech ostatnich miesięcy o jedną czwartą. W tym samym czasie walory spółek przemysłowych i usługowych zwyżkowały tylko o ok. 15%.Na tle rynkuPrzemysł Chemiczny był zdecydowanie silniejszy od reszty rynku akcji na przełomie 1998 i 1999 roku. Do końca lutego 1999 r. siła relatywna tej branży silnie rosła, sygnalizując znaczącą przewagę spółek chemicznych nad resztą rynku. Od marca sytuacja jednak zmieniła się. Cały rynek zaczął zwyżkować, indeksy rynku podstawowego weszły w nową falę hossy. W tym czasie nowy impuls wzrostowy rozpoczął się także w branży chemicznej. Dynamika wzrostów w tej branży nie dorównywała jednak tej na całym rynku. Siła relatywna branży chemicznej zaczęła spadać i tendencja ta utrzymuje się do dzisiaj. Akcje spółek chemicznych rosną wolniej od giełdowych przeciętnych. W związku z tym siła relatywna branży w stosunku do indeksu WIG, indeksu cenowego i indeksu makrosektora Przemysł znajduje się lekkich trendach spadkowych.Analiza technicznaPrzemysł Chemiczny, podobnie jak cały rynek akcji, znajduje się w krótkookresowym trendzie wzrostowym. W ciągu ostatniego miesiąca indeks tej branży zwyżkował o ponad 5%. Najbliższy poziom oporu dla wzrostów w krótkim okresie, to 2436 pkt. Na tym poziomie, w lipcu ubiegłego roku indeks tego sektora ustanowił średniookresowy szczyt notowań. Tam można spodziewać się sporej podaży akcji, o wiele większej niż na obecnych poziomach indeksu.W średnim okresie sektor Przemysł Chemiczny także pozostaje w trendzie wzrostowym. Jego początek można wyznaczyć na koniec marca br., gdy indeks branży rozpoczął obecną falę wzrostową na poziomie ok. 1850 pkt. Od tego czasu jego wartość wzrosła o ponad 300 pkt. Najważniejsze wsparcie dla spadków, w perspektywie średniookresowej, stanowi zaznaczona na wykresie wzrostowa linia trendu, która znajduje się obecnie na poziomie ok. 2100 pkt. Jej przełamanie wydaje się obecnie mało prawdopodobne.W długim okresie sektor Przemysł Chemiczny utrzymuje się w tendencji wzrostowej od listopada ubiegłego roku. Indeks Przemysł Chemiczny zwyżkuje powyżej zaznaczonej na wykresie linii trendu wzrostowego, która już dziewięciokrotnie powstrzymała spadki indeksu. Jej znaczenie dla dalszej koniunktury w tej branży wydaje się kluczowe. Dopóki indeks Przemysł Chemiczny będzie utrzymywał się powyżej tej linii, dopóty kontynuacja hossy tej branży będzie bardziej prawdopodobna niż zmiana trendu.Analiza wskaźnikowa potwierdza trend wzrostowy indeksu. Krótkoterminowe wskaźniki sygnalizują jednak lekkie wykupienie rynku, utrzymując się w strefach rynku wzrostowego. Na ich wykresach nie zostały jednak jeszcze ukształtowane znaczące negatywne dywergenje z wykresem indeksu, które mogłyby świadczyć o spadku impetu trendu wzrostowego, zagrażającego hossie w tej branży. Rośnie także wartość wskaźnika ADX, co jest charakterystyczne dla umacniającego się rynku. Dopóki wskaźnik ten rośnie, dopóty bardzo prawdopodobna jest kontynuacja tendencji wzrostowej w tym sektorze.Układ dziennych średnich kroczących indeksu Przemysł Chemiczny jest charakterystyczny dla tendencji wzrostowej wyższego rzędu. Indeks sektora zwyżkuje powyżej swoich średnich z 13 i 55 sesji, które stanowią wsparcie dla spadków indeksu na poziomach 2100 i 2040 pkt.Systematycznie poprawia się także układ tygodniowych średnich ruchomych. W ostatnich tygodniach indeks Przemysł Chemiczny pokonał średnią z 55 tygodni, która powoli zmienia trend na wzrostowy. Od początku 1999 roku rośnie także średnia ruchoma z 13 tygodni, która obecnie stanowi silne, średniookresowe wsparcie dla ewentualnych spadków indeksu na poziomie ok. 2000 pkt.Prognoza i strategiaW najbliższym czasie w sektorze Przemysł Chemiczny prawdopodobna jest kontynuacja trendu wzrostowego. Bardzo realne wydaje się osiągnięcie przez indeks sektora poziomu 2400 pkt., gdzie w lecie ubiegłego roku ukształtowany został korekcyjny szczyt notowań. Tam można wyznaczyć dość silną strefę oporu dla wzrostów. Jej pokonanie może stanowić poważny problem dla branży. Po osiągnięciu przez indeks poziomu 2400 pkt. dość prawdopodobne będzie wystąpienie korekty technicznej ostatnich wzrostów.W dłuższej perspektywie także najbardziej prawdopodobne jest kontynuowanie tendencji wzrostowej wyższego rzędu w branży chemicznej. Większość narzędzi stosowanych w analizie technicznej zdecydowanie potwierdza stabilny trend wzrostowy, w jakim indeks sektora znajduje się od jesieni ubiegłego roku. Brak negatywnych dywergencji, korzystny układ średnich i utrzymywanie się indeksu ponad wzrostową linią trendu zapowiadają kontynuację hossy w branży.

Kolumny 26-27 opracował

PIOTR WĄSOWSKI