Przewartościowany Elkop

Akcje Elkopu, których kurs w ostatnich miesiącach imponująco wzrósł, nadal są bardzo wysoko wyceniane. Ceny walorów są w ostatnich tygodniach stabilne - mimo że spółka publikuje słabe wyniki finansowe.

Elkop stał się niespodziewanie liderem rynku pozagiełdowego i w pewnym sensie nadal utrzymuje tę pozycję. Jeśli bowiem chodzi o kurs firmy na CeTO, nie wystąpiła korekta trwającego od kilku miesięcy trendu wzrostowego. Pod koniec ub.r. za walory firmy płacono 2,9-4,2 zł. Później kurs poszybował w górę. Roczne minimum cenowe dla spółki to 2,8 zł, roczne maksimum cenowe - 52 zł.Inaczej niż w przypadku wielu innych spółek notowanych na rynku pozagiełdowym, kursy Elkopu nie mają charakteru przypadkowego - obroty akcjami spółki na sesji sięgają kilkudziesięciu, a nawet kilkuset tysięcy zł (mimo to od końca maja nie było informacji o przetasowaniach w gronie największych akcjonariuszy). Od kilku tygodni kurs znajduje się w trendzie horyzontalnym, oscylując w granicach 47-48 zł.Wartość rynkowa przedsiębiorstwa to ok. 20 mln zł, wartość księgowa - 12,35 mln zł. Elkop nie zaskakuje dobrymi wynikami finansowymi. Po trzech kwartałach spółka notuje 12,68 mln zł przychodów ze sprzedaży (w analogicznym okresie 1998 r. 11,54 mln zł). Słaby był III kwartał, kiedy sprzedaż wyniosła 3,53 mln zł (4,95 mln zł w III kwartale 1998 r.). Niewielki wzrost sprzedaży w ciągu trzech kwartałów został "skonsumowany" przez wzrost kosztów.Ostatecznie więc zysk netto na 30 września br. wynosi 202 tys. zł. Przed rokiem było to 480 tys. zł. W III kwartale zysk netto wyniósł 135 tys. zł (w III kwartale 1998 r. - 262 tys. zł). - Zgodnie z naszymi zapowiedziami, drugie półrocze będzie jednak lepsze od pierwszego. Ponieśliśmy już pewne koszty związane z budową szybkiej linii tramwajowej, ale projekt ruszy dopiero w IV kwartale - powiedział PARKIETOWI Czesław Koczorek, prezes Elkopu.Spółka zamiast planowanych wcześniej 890 tys. zł zysku wypracuje na koniec roku ok. 550 tys. zł. Prezes Koczorek pytany o wycenę akcji spółki na CeTO powiedział, że są one przewartościowane. - Oczywiście, jeśli spojrzeć na parkiet podstawowy GPW, to tam także spadki i wzrosty kursów nie mają często związku z wynikami finansowymi. Nie sądzę jednak, by ktoś mógł wytłumaczyć racjonalnie wzrost kursu Elkopu do poziomu czterdziestu kilku zł. Spodziewałem się wzrostu do kilkunastu zł. Może miały na to jakiś wpływ stosunkowo dobre wyniki w zeszłym roku, a może wypłata dużej dywidendy - twierdzi Czesław Koczorek.

K.J.