OFE: do końca roku 3 mld zł na GPW

Do końca roku fundusze emerytalne dostaną z ZUS-u jeszcze 5-6 mld zł. Jeżeli zostanieutrzymany obecny udział akcji w portfelach OFE, na giełdę wpłynie w br. jeszcze1,5-1,8 mld zł, a wartość inwestycji funduszy w akcje wzrośnie do ok. 3 mld zł.

Zdaniem prezesa ZUS Lesława Gajka, do końca roku wartość zebranych przez OFE składek może wynieść 8-9 mld zł. Do wczoraj Zakład przesłał funduszom emerytalnym ponad 3,1 mld zł, z czego niespełna 900 mln zł w br. Oznacza to, iż mogą one liczyć jeszcze na 5-6 mld zł do końca 2000 r. Przy obecnym poziomie zaangażowania funduszy w akcje (ok. 30%) na giełdę może więc trafić ok. 1,5-1,8 mld zł.Zdaniem Jerzego Filipa, dyrektora biura inwestycyjnego OFE PZU "Złota Jesień", w najbliższym czasie można spodziewać się utrzymania 30-proc. udziału akcji w portfelach OFE. - W dłuższym okresie będzie to zależało od wyników spółek - powiedział PARKIETOWI. - Część firm pokazała dobre wyniki na koniec roku, ale jeszcze nie wiadomo, czy będą w stanie utrzymać dobrą dynamikę w tym roku.Pomóc może zmiana stawek podatkowych dla przedsiębiorstw oraz nowe, korzystniejsze regulacje dotyczące amortyzacji. Jednak - zdaniem J. Filipa - koniunktura giełdowa w br. będzie zależała od sytuacji makroekonomicznej, która nie jest teraz najlepsza, a także od stabilizacji politycznej.Według Michała Szczurka, wiceprezesa PTE Nationale--Nederlanden, sytuacja makroekonomiczna może niepokoić, ale prawdopodobnie nie będzie miała dużego wpływu na zaangażowanie funduszy na giełdzie. - Sądzę, że tylko gwałtowny lub długotrwały kryzys mógłby spowodować istotny spadek udziału akcji w portfelach OFE - powiedział. Jeśli jednak sytuacja będzie korzystna, można prognozować, iż zaangażowanie funduszy na GPW w tym roku się nie zmieni i z aktywów o wartości ok. 10 mld zł (częściowo wzrost wartości aktywów funduszy będzie wynikał z ich zysków) ponad 3 mld zł będzie ulokowane w akcjach.

Ze statystyki wynika, że na każdą sesję w tym roku z OFE powinno napływać ok. 7,5-10 mln zł. Jednak ze względu na to, iż ZUS przekazuje pieniądze nieregularnie, do funduszy większe pieniądze trafiają w drugiej połowie każdego miesiąca. Wtedy też fundusze zwiększają zakupy akcji. W rezultacie informacje o przelewach z ZUS stają się coraz ważniejsze dla inwestorów giełdowych, grających często pod fundusze emerytalne. Zdaniem szefów PTE, zazwyczaj po informacji o dużej wypłacie z Zakładu rosną indeksy giełdowe, ponieważ inwestorzy skupują akcje z nadzieją, iż potem odsprzedadzą je z zyskiem funduszom.Coraz częściej fundusze będą przekraczały poziom 5% głosów na WZA spółek. Od początku roku OFE zdarzyło się to w siedmiu przypadkach. Najwięcej, bo aż cztery takie firmy, ma w swoim portfelu OFE Commercial Union (Brok, Amica, CSS i MacroSoft), a po jednej - OFE Nationale-Nederlanden (Echo), PZU (Lentex) oraz Dom (Novita). Zapewne w kilkunastu innych firmach udział OFE jest bliski tego progu (np. NN ma ponad 5% kapitału akcyjnego, ale niespełna 5% głosów na WZA Howella).Zarządzający OFE nie chcą wskazywać branż, w które w tym roku będą inwestować. Łatwiej jest uzyskać od nich informację, których branż zamierzają unikać. Nie należy więc spodziewać się istotnego zaangażowania funduszy emerytalnych w spółki spożywcze ze względu na utratę części rynków zbytu po kryzysie rosyjskim. OFE będą kupować akcje banków, ale tylko ze względu na ich duży udział w kapitalizacji GPW. O ewentualnych inwestycjach w spółki IT będzie decydować m.in. fakt, czy utrzyma się w Warszawie moda na te walory.

M.S.