Fundamenty

Najlepsze wyniki finansowe w II kwartale br. osiągnął Centrostal, którego zysk na akcję wzrósł o ponad 40%. Najgorzej wypadły AS Motors i Ampli, którestraciły cały dotychczasowy EPS. Opublikowane dotychczas prognozy zysku na 2000 i 2001 rok zakładają znaczącą poprawę wyników. Zyski spółek handlowych mają przeciętnie wzrosnąć o połowę w tym roku i o dalsze 31,5% w przyszłym.

Wyniki finansoweW II kwartale br. spółki handlowe zanotowały słabe wyniki finansowe. Przeciętnie zysk na akcję tych firm obniżył się o jedną piątą, co spowodowało pogorszenie średniego dla branży wskaźnika cena/zysk, który wzrósł do poziomu 12,8. Trzy spółki zanotowały wzrost rocznych zysków w II kwartale, a cztery ? spadek.Liderem sektora, pod względem osiągniętych wyników, był Centrostal. Zysk na akcję spółki podniósł się do 0,17 zł, a wskaźnik cena / zysk jej akcji obniżył się do 12,4. Drugie miejsce w rankingu zajęła Leta, która wypracowała ponad 20-proc. wzrost rocznego zysku. O 11% poprawiły się także wyniki finansowe PGF.Cztery spółki z branży zanotowały pogorszenie wyników. Wskaźniki EPS AS Motors i Ampli spadły do zera, a zyski Efektu zmniejszyły się o 13 proc. Nieznacznie pogorszyły się także roczne zyski Orfe.RekomendacjeAkcje spółek handlowych bardzo rzadko są rekomendowane przez analityków zajmujących się polskim rynkiem akcji. Od początku roku ukazało się zaledwie kilka nowych zaleceń. Najlepsze otrzymały papiery Prospera. Kupowanie tych akcji zalecali analitycy Raiffeisena, a akumulowanie analitycy Biura Maklerskiego Banku Przemysłowo-Handlowego. Po jednej pozytywnej rekomendacji dostały także akcje Farmacolu ? od analityków BM BPH i PGF ? od DM BIG-BG.Prognozy na 2000 rokWszystkie spółki handlowe, dla których dostępne są prognozy zysku na ten rok, zapowiadają poprawę wyników finansowych. Przeciętnie roczne zyski firm z branży mają zwiększyć się o blisko połowę. Jeżeli te plany zostaną zrealizowane, to średni wskaźnik cena/zysk ustali się na poziomie 5,6.Liderem rankingu prognoz jest PGF. Analitycy spodziewają się, że zyski spółki wzrosną dwukrotnie ? do 3,76 zł na akcję. Kolejne miejsca zajmują Orfe i Prosper. Analitycy spodziewają się, że tegoroczny zysk tych firm będzie o połowę wyższy niż w ciągu ostatnich czterech kwartałów. O około 30% ma zwiększyć się także EPS Lety, a o 16,6% ? Farmacolu.Prognozy na 2001 rokDla pięciu spółek z branży dostępne są już prognozy zysków na przyszły rok. Plany dla czterech z nich zakładają dalszą poprawę wyników finansowych, a tylko dla jednej ? ich pogorszenie. Jeżeli prognozy zostaną zrealizowane, to sektor handlowy zanotuje w 2001 roku przeciętnie 31,5-proc. spadek rocznych zysków, a średni wskaźnik cena/zysk dla branży obniży się do 4,4.Największą poprawę wyników zapowiada zarząd Lety, który spodziewa się, że spółka zarobi w przyszłym roku 1,73 zł na akcję, czyli o 60% więcej w stosunku do planów na br. Drugie miejsce w rankingu zajmuje PGF. Analitycy spodziewają się, że wskaźnik EPS spółki podniesie się do 5,77, czyli wzrośnie o ponad połowę. Jeżeli te plany zostaną wykonane, to wskaźnik cena/zysk akcji Lety spadnie do 1,7, a PGF do 6,4. Jedyną spółką, dla której przyszłoroczne prognozy są niższe od tegorocznych jest Orfe. Analitycy spodziewają się, że w 2001 roku spółka zarobi 3,91 zł na akcję, czyli o ponad 20% mniej niż w tym roku.

Kolumny 10?11 opracowałPIOTR WĄSOWSKI