CDM Pekao SA
Ponad rynek ? taką rekomendację wydał dla papierów PKN Orlen CDM Pekao SA w raporcie z 19 grudnia br. Zalecenie zostało wydane przy cenie 21,20 zł, podczas gdy Rafał Jankowski, analityk biura maklerskiego, wycenił jedną akcję naftowego koncernu na 31,40 zł. Na zamknięciu piątkowej sesji za walory PKN płacono 21,70 zł. Wycena zakłada utrzymanie się na rynku wysokich marż rafineryjnych. Wartość udziałów w Polkomtelu w wycenie każdego waloru to 5,40 zł.Według R. Jankowskiego, wdrażana obecnie przez spółkę strategia biznesowa powinna umożliwić umocnienie pozycji Orlenu na rynku krajowym, zwłaszcza w zakresie dystrybucji detalicznej. Realizowana restrukturyzacja powinna przynieść spadek kosztów wytwarzania i dystrybucji po około 25% w ujęciu dolarowym w ciągu 3 lat. Pozytywne efekty przyniesie także reorganizacja sieci sprzedaży detalicznej na stacjach benzynowych ? pod warunkiem skutecznego i terminowego wdrażania strategii spółki można się z tego segmentu spodziewać około 100 mln zł dodatkowego zysku już w 2003 r.Po zakończeniu restrukturyzacji PKN Orlen będzie bardzo interesującym celem przejęcia, a rozstrzygającym elementem decydującym o atrakcyjności spółki będzie najprawdopodobniej sieć dystrybucyjna. CDM Pekao SA pozytywnie ocenia także pomysł regionalnej konsolidacji z MOL i OMV, która mogłaby być źródłem wielu synergii. Według analityków, zakończenie w tym roku dużego programu inwestycyjnego umożliwi spółce w ciągu kilku następnych lat spłatę całego zadłużenia w wysokości 3 mld zł bądź też rozpoczęcie regularnego wypłacania dywidendy.Prognoza CDM Pekao SA przewiduje, że PKN Orlen zamknie 2000 r. zyskiem netto w wysokości 897 mln zł. W tym roku zysk powinien wzrosnąć do 999 mln zł, a w 2002 r. do prawie 1,4 mld zł.
GMZ
