DM BIG ? BG pod koniec grudnia ub.r. obniżył wycenę Jupitera z 10,3 zł do 6,7 zł na akcję, zmieniając przy tym rekomendację z kupuj do akumuluj.
Analitycy zwrócili uwagę, że fundusz dynamicznie przebudowuje portfel inwestycyjny poprzez z jednej strony sprzedaż spółek wniesionych do niego przez Skarb Państwa, a z drugiej ? realizowanie nowych inwestycji (ich udział w portfelu inwestycyjnym oszacowano na 47%).
Kluczową inwestycją Jupitera w ocenie DM BIG ? BG jest zakup akcji Pro Futuro. O ile więc cały portfel Jupitera został wyceniony na ponad 601 mln zł, to inwestycja w Pro Futuro osiągnęła, zdaniem analityków, wartość 244,8 mln zł (co daje ponad połowę wartości portfela spółek zależnych i stowarzyszonych). Po uwzględnieniu 15 ? proc. dyskonta na koszty zarządzania do czasu likwidacji NFI oraz 15 ? proc. dyskonta na podatek od dywidend (jaki płacony będzie w momencie likwidacji funduszu) daje to 2,9 zł na akcję. Przy wycenie inwestycji w Pro Futuro uwzględniono spadek cen akcji operatorów telekomunikacyjnych na świecie, utrudniony ich dostęp do kredytów i pojawienie się nowych konkurentów na rynku polskim. Uwzględniono także modyfikację strategii Pro Futuro.
W momencie sporządzenia wyceny kurs akcji Jupitera na GPW wynosił 5,1 zł, a więc istniał ponad 30 ? proc. potencjał wzrostowy. Mimo więc spadku wyceny i rekomendacji analitycy podtrzymali pozytywne nastawienie do funduszu. Dzisiaj na zamknięciu kurs Jupitera wyniósł 5,25 zł.
K.J. PARKIET newsroom, Warszawa (0-22) 672 81 97-99 [email protected]
