Chuck Norris bierze Manna i Maternę z premią

Santander, właściciel Banku Zachodniego WBK, którego najnowszą twarzą jest amerykański aktor Chuck Norris, i KBC, inwestor strategiczny Kredyt Banku, który reklamują Wojciech Mann i Krzysztof Materna, porozumiały się w sprawie połączenia polskich filii.

W ramach połączenia ma obowiązywać parytet 100 akcji Kredyt Banku za 6,96 akcji BZ WBK – podały zagraniczne banki we wspólnym komunikacie. Oznacza to wycenę walorów Kredyt Banku z premią na poziomie 34 proc. wobec kursu z poniedziałkowego zamknięcia.

Według komunikatu, po fuzji powstanie trzeci gracz na naszym rynku pod względem depozytów, kredytów i wielkości zysku netto. Na rynku depozytowym nowy bank będzie miał blisko 10-proc. udział. W kredytach jego udział wyniesie 8 proc.

Po połączeniu Santander będzie właścicielem 76,5 proc. akcji połączonej instytucji, a do KBC będzie należało 16,4 proc. akcji. Belgowie chcą szybko zmniejszyć swój udział poniżej 10 proc. Docelowo nie będą właścicielami akcji polskiego banku.

KBC od dłuższego czasu informowało o zamiarze sprzedaży Kredyt Banku – zgodnie ze zobowiązaniami, które wzięła na siebie po otrzymaniu pomocy rządowej po wybuchu kryzysu.

- Transakcja ta ma ograniczony wpływ na działania naszego banku. Jesteśmy skoncentrowani na realizacji własnej wizji rozwoju - skomentował Zbigniew Jagiełło, prezes PKO Banku Polskiego.

 

Leszek Niemycki, prezes Deutsche Bank PBC:

Konsolidacja na polskim rynku bankowym była nieunikniona. Przy tak dużej ilości banków komercyjnych, jesteśmy jednym z najbardziej konkurencyjnych sektorów w Polsce.

Pojawienie się silnego banku uniwersalnego, za którym stoi Santander, będzie przede wszystkim wyzwaniem dla strategii największych instytucji, kierujących swoje oferty do klienta masowego. Dla modelu bankowości doradczej, takiego jak nasz, duże banki z wystandaryzowanymi ofertami, nie stanowią wielkiej konkurencji. To inna "kategoria wagowa". Banki specjalistyczne, doradcze nie aspirują do konkurowania w tym segmencie. Dla nas jest miejsce na rynku tam, gdzie mamy do czynienia z tworzeniem wartości dodanej w ramach ofert indywidualnych, kierowanych do klienta wymagającego, który szuka jakości i długofalowej relacji.

Marek Juraś, szef działu analiz Unicredit CAIB:

Połączenie BZ WBK i Kredyt Banku  pozwoli na uzyskanie sporych synergii kosztowych, ale zapewne także przychodowych. Korzystając z bazy produktowej BZ WBK istnieje duży potencjał do cross-sellingu obecnych klientów Kredyt Banku przede wszystkim w detalu i  MSP.

Parytet wymiany akcji jest korzystny dla akcjonariuszy mniejszościowych Kredyt Banku, bo oznacza to po pierwsze natychmiastową premię, a po drugie wymianę aktywów na udziały lepsze jakościowo,  bardziej rentowne i zorientowane na wzrost. Kredyt Bank w ostatnich latach raczej dryfował  niż się rozwijał, natomiast BZ WBK pozytywnie zaskakuje dynamicznym wzrostem.

Dla akcjonariuszy mniejszościowych BZ WBK z finansowego punktu widzenia ta transakcja jest właściwie neutralna, przy założeniu iż deklarowane synergie zostaną zrealizowane. Zaś dla Santandera to kolejny duży krok w budowie banku, który będzie w stanie z czasem zagrozić pozycji dwóch największych podmiotów działających na naszym rynku.

Kamil Stolarski, analityk Espirito Santo Investment Bank:

Sama transakcja przejęcia Kredyt Banku przez Hiszpanów nie jest zaskoczeniem. Zaskakująca jest wyraźna, ponad 30 proc. implikowana premia płacona akcjonariuszom Kredyt Banku.

Dzisiaj cena BZ WBK zareagowała negatywnie na informacje o transakcji - rynek zdyskontował ryzyko podaży nowych akcji w drugiej połowie 2012 roku oraz koszty operacyjne fuzji, które wg CFO Santandera powinny utrzymywać się poniżej PLN 100 m.

W mojej ocenie po zamknięciu transakcji akcjonariusze połączonego banku zaczną zyskiwać - BZ WBK powróci do indeksu WIG20. Ujawnią się synergie - łączy się bank o profilu korporacyjnym (BZ WBK) z bankiem o profilu detalicznym, bank położony na wschodzie Polski z bankiem położonym na zachodzie Polski i bank bardziej efektywny kosztowo z bankiem mniej efektywnym kosztowo.