Inwestorzy nie wierzą już w abenomikę i boją się Brexitu

Ostra poniedziałkowa przecena na tokijskiej giełdzie i umocnienie się jena to skutek nałożenia się na siebie kilku negatywnych czynników japońskich i zagranicznych.

Tokijski indeks Nikkei 225 stracił w trakcie poniedziałkowej sesji aż 3,5 proc. Tak silna wyprzedaż była m.in. reakcją na umocnienie jena. Kurs USD/JPY spadł poniżej 106 jenów za 1 dolara i stał się najniższy od ponad dwóch lat.

Japońska waluta jest tradycyjnie uznawana za „bezpieczną przystań" dla inwestorów i zyskuje w momentach kryzysowych. Do jej ostrej poniedziałkowej aprecjacji mocno przyczyniły się obawy inwestorów przed Brexitem.

Brytyjski niepokój

Niepokój został podsycony przez opublikowany w weekend przez „The Independent" sondaż mówiący, że 55 proc. Brytyjczyków może zagłosować 23 czerwca za wyjściem ich kraju z Unii Europejskiej. Londyński indeks FTSE tracił w efekcie w poniedziałek 0,8 proc., a wiele europejskich indeksów nawet ponad 1 proc. Funt osłabł zaś wobec euro o 1,4 proc.

– Wszystko obraca się teraz wokół Brexitu. W tej chwili jest dużo niepewności na rynku – przyznaje Richard Falkenhall, strateg z banku SEB.

– Wielu inwestorów oczekuje, że przed referendum funt będzie tracił, a jen i frank szwajcarski się umocnią. Euro i waluty państw Europy Środkowo-Wschodniej są wrażliwe, a ogólnie bardziej ryzykowne aktywa powinny tracić w przypadku wygranej zwolenników Brexitu – twierdzi Marc Chandler, analityk z Brown Brothers Harriman.

– Rynkowa niepewność będzie podwyższona aż do przyszłotygodniowego referendum w sprawie Brexitu. Spodziewamy się, że do pewnego stopnia będą traciły też ryzykowne aktywa w Azji – uważa Wei Liang Chang z banku Mizuho.

Ze wzrostem zmienności na rynkach mają też związek posiedzenia banków centralnych. W środę decyzje o polityce pieniężnej ma ogłosić Fed – choć stóp najprawdopodobniej nie podniesie – a w czwartek Bank Anglii oraz Bank Japonii.

Azjatyckie rozczarowanie

Ostra wyprzedaż na tokijskiej giełdzie była w pewnym stopniu także reakcją na rozczarowujące dane z Chin (inwestycje w aktywa trwałe wzrosły przez pierwsze pięć miesięcy roku o 9,6 proc., a spodziewano się zwyżki o 10,5 proc.) oraz raport Międzynarodowego Funduszu Walutowego ostrzegający przed rosnącym zadłużeniem chińskich spółek. Indeks Shanghai Composite spadł w  poniedziałek 3,2 proc., a Hang Seng o 2,5 proc.

– Ryzyko polega na tym, że wzrost gospodarczy w Chinach może ostro wyhamować, co wywołałoby odpływy kapitału. W trudnej sytuacji znalazłyby się wówczas waluty krajów mających duży deficyt na rachunku obrotów bieżących – mówi Kit Juckes, strateg z Société Générale.

Japońska giełda jest jednak pod presją już od wielu miesięcy. Nikkei 225 stracił od początku roku prawie 16 proc. Jen umocnił się w tym czasie wobec dolara o blisko 12 proc. Silniejsza japońska waluta jest uznawana za czynnik, który szkodzi wynikom japońskich eksporterów, więc aprecjacja jena pogarsza zwykle nastroje na tokijskiej giełdzie. Umocnienie jena jest również coraz częściej traktowane jako dowód na to, że abenomika, czyli polityka gospodarcza rządu Shinzo Abe, a także strategia obecnych władz Banku Japonii nie dają rezultatów.

Z sondażu przeprowadzonego przez AIMA Japan i Eurekahedge wśród japońskich zarządzających funduszami wynika, że tylko 16 proc. z nich uważa abenomikę za sukces. Rok temu takiej odpowiedzi udzieliło 76 proc. ankietowanych. Teraz 44 proc. japońskich zarządzających wskazuje, że kontynuacja abenomiki ma mały potencjał, a 9 proc. – że żadnego.

46 proc. ankietowanych spodziewa się, że Nikkei 225 zakończy rok pomiędzy 15 tys. a 17,5 tys. pkt. W poniedziałek zamknął się on lekko poniżej 16 tys. pkt.

[email protected]