Bartosz Tokarczyk, Noble Funds TFI: Zaskoczenia są niejako wpisane w działania RPP

Jakie są oczekiwania krajowego rynku obligacji co do decyzji RPP w tym roku? Czy środowe posiedzenie może przynieść zaskoczenie?

Wycena krajowych obligacji skarbowych zakłada obniżkę stopy referencyjnej o kolejne 50–75 pkt baz. jeszcze w bieżącym roku. Zaskoczenia są niejako wpisane w działania RPP. Byliśmy niemal przekonani, że we wrześniu stopy zostaną obniżone – w podstawowym scenariuszu o 25 pkt baz., choć zastanawialiśmy się również nad ruchem w dół o 50 pkt baz. Ostateczna decyzja okazała się jednak dla wszystkich szokiem. Zaskoczenia, choć w mniejszej skali, możemy się spodziewać również w środę, choćby dlatego, że nie mamy silnego konsensusu wśród analityków i ekonomistów. Jest wielu zwolenników zarówno braku standardowej obniżki o 25 pkt baz., jak i obniżki o 50 pkt baz. W efekcie już teraz możemy powiedzieć, że prawdopodobnie większość z nich się pomyli. Mnie osobiście najbliżej jest do ostatniego wariantu, choć ruch o 25 pkt baz. wydaje się bardziej rozsądny.