"W naszej opinii obecna wycena rynkowa spółki znajduje się na historycznie niskim poziomie. Biorąc pod uwagę prognozowany mnożnik EV/EBITDA Barlinek handlowany jest na poziomie 6,0-krotności zysków, podczas gdy w 4Q'08 było to 6,3x" - napisano w raporcie.
"(...)Niższe ceny drewna (ok. -13% r/r) będą widoczne na marży dopiero w 1Q'13. Czynnikiem poprawy wyników finansowych powinna być także zmiana struktury asortymentowej deski (wzrost udziału wysokomarżowych produktów jak parkiety lite, dwuwarstwowe czy deski jednolamelowe). Zwracamy ponadto uwagę, że w momencie silniejszego spowolnienia gospodarczego buforem dla wyników spółki będzie osłabienie EUR/PLN. W rezultacie rozpoczynamy wydawanie rekomendacji dla spółki Barlinek od zalecenia KUPUJ ustalając jednocześnie cenę docelową na 0,94 PLN/akcję" - dodano.
DM BDM prognozuje, że w 2012 roku spółka będzie miała 31,1 mln zł straty netto, a w 2013 roku 18,8 mln zł zysku netto.
