BOŚ zanotuje dużą roczną stratę

Przez dodatkowe odpisy na farmy wiatrowe bank może mieć problemy nie tylko z wynikami, ale i z kapitałami.

Wzrost odpisów spowodował, że Bank Ochrony Środowiska zanotował drugi z rzędu rok pod kreską (w 2015 r. miał 51 mln zł straty netto, choć wtedy wynik obciążyły zdarzenia jednorazowe). – BOŚ mógł mieć w 2016 r. około 70 mln zł straty przy założeniu 221 mln zł odpisów, czyli tylu, ile podał zarząd w niedawnym komunikacie – szacuje jeden z analityków.

Wiele czynników decyduje

GG Parkiet

Kilka dni temu BOŚ poinformował, że jego łączne odpisy w 2016 r. wyniosą aż 221 mln zł, z czego 99 mln zł dotyczy portfela kredytowego farm wiatrowych (wzrost o 92 mln zł), odpisy na pozostałe kredyty wzrosły nieznacznie (o 4,5 mln zł). – Biorąc pod uwagę wzrost odpisów na kredyty dla farm, roczna strata jest przesądzona, bo po trzech kwartałach BOŚ miał 1 mln zł zysku netto przy 83 mln zł odpisów. Sam IV kwartał przyniesie około 70 mln zł straty netto i 138 mln zł odpisów – prognozuje.

Agencja Fitch wskazuje, że portfel kredytów BOŚ dla farm wiatrowych był wart brutto ok. 2,2 mld zł na koniec III kwartału, stanowił ok. 15 proc. całkowitego portfela BOŚ i 129 proc. podstawowego kapitału banku obliczanego przez Fitcha. Agencja zwraca uwagę, że odpisy na farmy wiatrowe negatywnie wpływają nie tylko na wyniki, ale też na wysokość kapitałów banku i zmniejszają jego zdolność do organicznego wzrostu, który jest konieczny, biorąc pod uwagę jego problemy z zyskownością.

Jest sporo czynników wpływających na niską zyskowność BOŚ. – Problemem jest niska efektywność kosztowa ze względu na małą skalę, powolny wzrost bilansu warunkowany ograniczeniami kapitałowymi. Nie jest to w pełni uniwersalny bank, nie ma w ofercie niektórych produktów. Problemem jest też wysoki koszt finansowania: w III kwartale 2016 r. zmalał wprawdzie do 2 proc. z 2,2 proc. w II kwartale, ale to cały czas dużo jak na polski sektor (średnio 1,3 proc. w IV kwartale) – dodaje nasz rozmówca.

– Problemy banku to m.in. portfel hipotek walutowych, reszta produktów jest niskomarżowa, nieco odbiegająca od rynku ocena ryzyka i realne obrezerwowanie portfela (pytanie, czy w księgach nie ma więcej kredytów dla problematycznych branż czy firm) – mówi Marcin Materna, dyrektor działu analiz w Millennium DM. Zaznacza, że BOŚ nie płaci podatku bankowego, co już na starcie jest dużym bonusem do rentowności, baza klientów raczej nie daje perspektyw sprzedaży wysokomarżowych produktów. – Strona przychodowa jest słabsza na tle większych konkurentów, prowadzona jest restrukturyzacja kosztowa, ale raczej niemrawo, biorąc jako benchmark banki, które w ostatnich latach przechodziły ten proces. Nie widzę spółki jako inwestycji, poza aspektami spekulacyjnymi – dodaje Materna.

Szansa na zysk?

Jeśli w przyszłości odpisy na kredyty farm wiatrowych będą duże, to nie tylko ucierpi wynik, ale pogorszy się też sytuacja kapitałowa. Wszystko zależy od skali odpisów. Jeżeli nie będzie dodatkowych odpisów, to według analityków w 2017 r. bank mógłby osiągnąć 20–40 mln zł zysku netto. Trudno będzie o lepszy wynik, a ryzykiem są koszty związane z hipotekami walutowymi (1,27 mld zł CHF i 0,8 mld zł EUR).

[email protected]