#WykresDnia: Po kiepskim 2022 r., byki z Wall Street są na fali

Dynamicznie rozwijająca się „siódemka wspaniałych” gigantów technologicznych i entuzjazm wobec sztucznej inteligencji pomogły S&P 500 i zaawansowanemu technologicznie Nasdaq Composite wzrosnąć odpowiednio o 18 i 37 proc. od początku roku.

parkiet.com

A ponieważ inflacja słabnie, a rynek pracy udowadnia swoją odporność na agresywne podwyżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej, Ed Yardeni, doświadczony obserwator rynku i założyciel Yardeni Research uważa, że ​​miękkie lądowanie i dalsze zyski rynkowe są teraz nieuniknione.

– Widzimy hossę, która rozpoczęła się 12 października 2022 r., i będzie trwała co najmniej do końca przyszłego roku, a S&P 500 osiągnie nowy rekord gdzieś pomiędzy 4800 a 5400 w ciągu następnych 18 miesięcy – napisał.

Cena docelowa Yardeniego implikuje potencjalny skok S&P 500 o 6 proc. do 20 proc. do końca 2024 r.

Yardeni spodziewa się, że zyski S&P 500 osiągną poziom 270 USD na akcję do 2025 r., a indeks blue chipów osiągnie do końca 2024 r. poziom od 17,8 do 20-krotności zysków forward. dla S&P 500 wynosi 16,9, a konsensusowy szacunek zysków Wall Street na 2025 r. to 275 USD na akcję – więc nie są to dziwaczne prognozy.

Podczas gdy wielu strategów z Wall Street wielokrotnie ostrzegało, że wzrost cen akcji w tym roku to nic innego jak pułapka bessy, która ostatecznie się odwróci, gdy waga podwyżek stóp procentowych przez Fed uderzy w konsumentów, Yardeni jest przekonany, że znajdujemy się w nowym rynek byka i jakakolwiek korekta będzie łagodna.

– S&P 500 jest gorący. Nasdaq jest jeszcze gorętszy. Narastający niepokój polega na tym, że oba mogą być zbyt gorące, co spowoduje krach na giełdzie, który może przygotować grunt pod krach. Jeśli tak, spodziewamy się, że spadek będzie raczej korektą niż nową bessą – napisał Yardeni.

Yardeni, który spędził 40 lat na Wall Street, wcześniej pełniąc funkcję głównego stratega inwestycyjnego w Oak Associates, Prudential Equity Group i Deutsche Bank, uważa, że ​​jego współpracownicy są zbyt pesymistycznie nastawieni do zysków korporacji. Konsensus na Wall Street zakłada, że ​​zysk na akcję spadnie o 8,9 proc. rok do roku w drugim kwartale, ale po tym, jak duże banki rozpoczęły sezon wyników drugiego kwartału mocnymi wynikami w zeszłym tygodniu, Yardeni widzi, że zyski S&P 500 spadają zaledwie 4 proc. rok temu.

Do jego punktu, podczas gdy tylko 30 firm zgłosiło do tej pory zyski w drugim kwartale, 77 proc. z nich zdołało przebić konsensusowe szacunki dotyczące zysku na akcję Wall Street, a łączny zysk przekroczył 6 proc., zgodnie z danymi Bank Of America.

Zapomnij o prognozach recesji: według Yardeniego znacznie bardziej prawdopodobny jest „scenariusz dezinflacyjnego miękkiego lądowania”. Obserwator rynku ocenia prawdopodobieństwo recesji w USA w ciągu najbliższych dwóch i pół roku na zaledwie 25 proc., argumentując, że wydatki konsumpcyjne, które stanowią 70 proc. amerykańskiego PKB, będą nadal odporne w tym roku, ponieważ pokolenie wyżu demograficznego ma 75 bilionów dolarów zgromadzonego majatku.

Zamiast klasycznej „recesji obejmującej całą gospodarkę”, Yardeni uważa, że ​​Stany Zjednoczone już doświadczają recesji toczącej się, podczas której niektóre sektory gospodarki kurczą się, podczas gdy inne nadal się rozwijają.

W wywiadzie dla CNBC na początku tego miesiąca zauważył, że spadek ten był widoczny w sektorach wytwórczym, towarowym i mieszkaniowym od ponad roku, gdzie rosnące stopy procentowe mają zwykle natychmiastowy efekt chłodzący. Ale wraz ze spadkiem inflacji Yardeni uważa, że ​​Fed podniesie stopy procentowe po raz ostatni w tym miesiącu. To „jednorazowa” podwyżka stóp może zasygnalizować początek „kroczącego ożywienia” dla tych schorowanych sektorów gospodarki.

Yardeni powiedział, że będą „wskazówki” do zweryfikowania jego tezy w dwóch regionalnych ankietach biznesowych opublikowanych w tym tygodniu przez zarządy Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku i Filadelfii, a także dane dotyczące produkcji przemysłowej i czerwcowy raport o sprzedaży detalicznej.

– Tygodniowe wskaźniki ekonomiczne w większości pokażą, że gospodarka nadal się kręci bez ogólnokrajowej recesji – napisał. – Będziemy szukać oznak, że postępująca recesja w sektorze towarów zamienia się w stopniowe ożywienie.