Tydzień na giełdach: Pierwsze sygnały korekty

Ostatnie dni stały pod znakiem spadków indeksów na większości światowych parkietów. Wyjątków było niewiele i miały one miejsce w przypadku giełd o mniejszym znaczeniu. Wszystko więc wskazuje na możliwość wystąpienia korekty wcześniejszej fali wzrostowej.

Do środy zdecydowanie zniżkowały indeksy większości światowych giełd, przy czym główne parkiety europejskie zachowywały się słabiej niż Wall Street. Przemysłowy Dow Jones i szeroki S&P 500 traciły po 1 proc., a Nasdaq Composite szedł w dół o prawie 1,5 proc. Nie jest to na razie powód do niepokoju, tym bardziej mając w pamięci silne zwyżki indeksów z poprzedniego tygodnia. Korekta jak najbardziej rynkowi „się należy” i trudno się dziwić przedwakacyjnej realizacji zysków, które rosły niemal nieprzerwanie od połowy marca. Nieco inaczej wygląda sytuacja w Europie. DAX również znajduje się w trendzie wzrostowym, trwającym od października ubiegłego roku, ale w ostatnich tygodniach impet tego ruchu wyraźnie osłabł. Indeks od połowy kwietnia tkwi w trendzie bocznym z lekkim nachyleniem wzrostowym. Do środy zniżkował o 2 proc. Z kolei paryski CAC 40 od końca kwietnia lekko traci na wartości, a w ostatnich dniach spadał o 1,7 proc. Podobnie jest w przypadku londyńskiego FTSE 250, który do środy szedł w dół o niemal 2,5 proc. O ponad 2 proc. zniżkował także Stoxx Europe 600, trzymający się od kilkunastu tygodni w trendzie bocznym z towarzyszącą mu podwyższoną zmiennością.

Po trzech tygodniach dynamicznej zwyżki przyszedł czas na korektę także na rynkach wschodzących. MSCI Emerging Markets zniżkował do środy o 2,4 proc. Byki nie zdołały obronić poziomu 40 punktów, ale nic tu jeszcze nie jest przesądzone. Wiele zależeć będzie zapewne od kondycji dolara. Niekorzystnie na indeks wpływał przekraczający 2 proc. spadek Shanghai Composite oraz przekraczająca 4 proc. zniżka na parkiecie w Hongkongu. Mocno zniżkowały także wskaźniki giełd ukraińskiej i tureckiej.

Byki z Książęcej w częściowej defensywie

Po silnej zwyżce indeksów z poprzedniego tygodnia na warszawskim parkiecie ostatnie dni przyniosły niewielką korektę, która jednak nie była powszechna. WIG20 do środy zniżkował o 1,5 proc., a wskaźnik szerokiego rynku spadał o 1 proc. Na razie ten ruch należy traktować jako niegroźną realizację zysków w trwającej od marca silnej tendencji wzrostowej. Umacniający się nadal złoty sprawił, że indeks naszych największych firm przeliczony na dolary zniżkował jedynie o 0,8 proc., ale silna waluta nie zdołała uchronić głównych indeksów przed sporym spadkiem. O ile WIG20 i WIG weszły w fazę łagodnej korekty, o tyle wskaźniki mały i średnich firm nadal kontynuują ruch w górę, choć jego dynamika nie jest zbyt imponująca. mWIG40 do środy rósł o 0,5 proc. i w jego przypadku można mówić o trwającym od sześciu tygodni trendzie bocznym, choć zdarzały się w tym czasie różnokierunkowe spore wahania. Podobnie jest w przypadku segmentu najmniejszych spółek, których indeks do środy zwyżkował o 0,2 proc. W horyzoncie od początku roku to właśnie sWIG80 jest liderem zwyżkującym o 22,5 proc., najsłabszym ogniwem jest mWIG40, który idzie w górę o 14 proc., a dwa główne indeksy rosną po 16–17 proc.

Do środy w gronie blue chips po byczej stronie znalazły się walory jedynie czterech firm. Liderem były zwyżkujące o 2,7 proc. akcje Aliora, mimo że papiery pozostałych dużych banków traciły na wartości (PKO BP i Pekao po około 0,5 proc., Santandera o ponad 1 proc., a mBanku o ponad 2 proc.). WIG-banki tracił jednak zaledwie niespełna 0,1 proc. Wcześniejszą mocną przecenę odreagowywały rosnące o 2,7 proc. walory Allegro. Spadkowa fala trwała od końca maja. Fundusze inwestycyjne, dominujące w akcjonariacie spółki, konsekwentnie pozbywają się papierów, mimo że ich cena jest wciąż dużo niższa niż emisyjna, nie mówiąc o wartości z dnia giełdowego debiutu. Po dynamicznej spadkowej korekcie, nieznacznie, bo o 0,5 proc. w górę, szły akcje Asseco, utrzymując się od czterech tygodni w tendencji bocznej. Wzrostową falę kontynuują walory PKN Orlen, choć jej impet zdecydowanie się zmniejszył. Zwyżka do środy wyniosła zaledwie 0,3 proc. Po niedźwiedziej stronie rynku wyróżniały się taniejące o prawie 9 proc. papiery CD Projektu. To jednak niewiele, na tle sięgającego 32,5 proc. skoku z poprzedniego tygodnia, będącego konsekwencją ogłoszenia terminu premiery kolejnego dodatku do Cyberpunka. Realizacja zysków po tak dużym ruchu nie jest niczym dziwnym. W fazę korekty po dynamicznym wzrostowym rajdzie weszły także akcje LPP, taniejące o nieco ponad 6 proc. To raczej kwestia odbicia się od poziomu technicznego oporu. Wzrostowa korekta na rynku walorów KGHM została skontrowana przez niedźwiedzie, które zepchnęły kurs o prawie 4,5 proc. w dół. Można przypuszczać, że to efekt rozczarowania rekomendacją władz spółki wypłacenia 1 zł dywidendy, podczas gdy rok wcześniej na ten cel przeznaczono 3 zł na akcję. Po nieco ponad 2 proc. zniżkowały papiery Kruka, PGE i Dino.

Indeksowi średniaków najbardziej pomagały drożejące o ponad 6 proc. akcje Millennium, poruszające się w kontrze do większości pozostałych banków. O ponad 3 proc. zwyżkowały także akcje ING Banku Śląskiego. Sięgającą 6,7 proc. zwyżkę zaliczyły walory Wirtualnej Polski, usiłując przerwać trwającą od czterech tygodni tendencję spadkową. Pewien wpływ na ten ruch mogła mieć informacja o rekomendacji wypłaty 2,5 zł dywidendy na akcję. Podobnie było w przypadku walorów Biomedu Lublin, drożejących o nieco ponad 4 proc., które w trendzie spadkowym pozostawały od końca kwietnia. W trendzie wzrostowym pozostają papiery Tauronu, zwyżkujące do środy ponad 3,5 proc. Po kilkutygodniowej stagnacji historyczny rekord pobiły drożejące walory Budimeksu. Po niedźwiedziej stronie dominowały taniejące o prawie 10 proc. akcje Bumechu, w całości znosząc dynamiczną falę wzrostową z lipca–października ubiegłego roku. Zróżnicowana była sytuacja w sektorze gier komputerowych. Walory 11 bit studios zniżkowały o prawie 4 proc., podobnie jak akcje CI Games. Jednocześnie papiery Ten Square Games rosły o ponad 2 proc. WIG-gry tracił 6,6 proc., korygując sięgający 21 proc. skok z poprzedniego tygodnia.

Spokojniej na giełdach towarowych

Po prawie 4-proc. skoku z poprzedniego tygodnia CRB Indeks do środy zniżkował o symboliczne 0,1 proc. Tak nikła skala korekty może świadczyć o sile rynku, który jednak od czerwca 2022 r. pozostaje w lekkiej tendencji spadkowej. Surowcowy indeks jest na poziomie o niemal 18 proc. niższym niż rok wcześniej. Ostatnie dni przyniosły jednak spore zróżnicowanie sytuacji, w zależności od grup towarów. Trzeci tydzień z rzędu trwa hossa na europejskim rynku gazu ziemnego. W holenderskim hubie oraz w Wielkiej Brytanii drożał po ponad 5 proc., choć w środę widać było sięgające niemal 5 proc. spadki. W ostatnich tygodniach obserwuje się nieco podwyższoną zmienność notowań. Spokojniej przebiega handel na NYMEX, gdzie gaz taniał o 1,5 proc., ale w poprzednich tygodniach także i tu miały miejsce spore wahania. Drugi tydzień z rzędu drożeje ropa naftowa. Cena amerykańskiej WTI do środy zwyżkowała o 0,5 proc., przekraczając nieznacznie 72 dol. za baryłkę. W poprzednich tygodniach momentami schodziła jednak nawet poniżej 67,5 dol. W ostatnich dniach niedźwiedziom sił starczyło jedynie na próbę zepchnięcia cen w okolice 70 dol. Notowania europejskiej Brent szły w górę o symboliczne 0,1 proc., do nieco ponad 76 dol. za baryłkę. Mimo chwilowych silnych wahań w obu przypadkach można mówić o utrzymującym się od maja trendzie bocznym. Niewielkie zmiany miały miejsce na rynku węgla. W Rotterdamie drożał on o niespełna 2 proc., ale po przekraczającym 20 proc. skoku z pierwszej połowy czerwca wciąż utrzymuje się lekka tendencja wzrostowa.

Na rynku metali przeważały spadki. Jedynie kontrakty terminowe na miedź zwyżkowały o kilka dziesiątych procent, kontynuując trwający od czterech tygodni trend wzrostowy. Ruch ten na razie wciąż trzeba traktować jako korektę wcześniejszej przeceny oraz wyraz nadziei inwestorów związanej z luzowaniem polityki pieniężnej w Chinach. Nieznacznie w dół szły ceny rudy żelaza oraz różnych gatunków stali, zaś aluminium taniało o prawie 2 proc. Najmocniejsze, sięgające 4–5 proc., spadki miały miejsce w przypadku platyny i palladu. W obu przypadkach mamy do czynienia z trwającą od kwietnia silną tendencją spadkową. W tym czasie platyna potaniała o 18 proc., a pallad – o 19 proc. Silne zniżki cen palladu trwają już jednak od marca ubiegłego roku, a przecena sięga już ponad 60 proc. W tym czasie cena platyny poszła w dół „jedynie” o około 30 proc. Słabnący wciąż dolar przestał pomagać notowaniom złota, które szły do środy w dół o nieco ponad 1,5 proc., do 1940 dol. za uncję, „poprawiając” lokalny dołek z końca maja. Wyraźna tendencja spadkowa trwa tu już od początku maja. Notowania srebra zniżkowały aż o ponad 6 proc.

Zróżnicowana była także sytuacja na rynku towarów rolnych. O prawie 7 proc. w górę szły notowania pszenicy, a soja drożała o niemal 4 proc. Z kolei cena kukurydzy zniżkowała o prawie 3 proc. O niemal 7 proc. taniała kawa.