Roczna subskrypcja parkiet.com za 149 zł
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Przychody pod presją, koszty ryzyka rosną, więc rentowność i wyceny spadają
Banki są najsłabszą w tym roku branżą na GPW. Od początku stycznia WIG-banki stracił 48 proc. w porównaniu z „zaledwie" 18-proc. przeceną WIG.
Indeks polskich kredytodawców wypadł słabiej także od tego europejskiego, z którym jest mocno skorelowany. Euro Stoxx Banks, zrzeszający 18 największych banków ze strefy euro, stracił niecałe 41 proc. Na GPW podobnie słabo w tym roku wypadły jeszcze WIG-odzież i WIG-paliwa (straciły po około 43 proc.). Z drugiej strony skali są m.in. WIG.GAMES (+74 proc.), WIG (+30 proc.) i WIG-budownictwo (+27 proc.). Drastyczna przecena polskich banków to głównie efekt spadku ich rentowności wynikającego z presji na przychody (cięcie stóp procentowych) i wzrostu odpisów (większe ryzyko kredytowe z powodu pandemii). Na koniec sierpnia wskaźnik ROE polskiego sektora bankowego (zwrot z kapitałów własnych liczony za 12 ostatnich miesięcy) spadł do 4,17 proc., czyli o 15 pkt baz. w porównaniu z lipcem i o 231 pkt baz. wobec sierpnia 2019 r. Wskaźnik ten obniżać się będzie nadal, bo kapitały zgromadzone w bankach wciąż są wielkie i nie ma szans na ich wypłatę, a jednocześnie zyski w kolejnych miesiącach także będą dużo słabsze niż rok temu. Tak niskie ROE nie pokrywa kosztu pozyskania kapitału, stąd pojawia się presja na notowania. Ostatnio notowania banków próbowały odrabiać straty, ale zdaniem ekspertów było to raczej techniczne odbicie. Z kolei rozpędzająca się pandemia spowodowała, że wróciły obawy przed dużym wzrostem kosztów ryzyka kredytowego, co przy osłabionych przychodach po cięciu stóp miałoby duży wpływ na obniżenie wyniku. Nie tylko w tym, ale także w przyszłym roku. MR
