Gospodarka sprzyja

Kończący się tydzień był na rynkach finansowych wyjątkowo interesujący. Wszystko za sprawą Mario Draghiego, którego wypowiedzi brzmiały znacznie bardziej jastrzębio od oczekiwań.

Wystąpienie prezesa EBC zinterpretowano jako zapowiedź zbliżania się ku końcowi okresu nadzwyczajnie luźnej polityki monetarnej w strefie euro. Dodatkowo do retoryki Draghiego szybko przyłączyli się prezesi banków centralnych Kanady i Wielkiej Brytanii, którzy zasugerowali, że zbliża się podwyżka stóp w ich krajach. Tak zgodny ton szefów dużych banków centralnych budzi podejrzenia, że zmiana retoryki była zaplanowanym i skoordynowanym działaniem. Rynek zinterpretował to jako sygnał zbliżania się zmiany cyklu w światowej polityce monetarnej, gdzie kierunek wyznacza Fed, już teraz podnoszący stopy. W rezultacie przeceniane były obligacje skarbowe w strefie euro. Rosnące rentowności wsparły natomiast wycenę euro. Kurs EUR/USD wyszedł na nowe tegoroczne maksima powyżej 1,14. Sygnały gotowości do zacieśniania polityki monetarnej i odbicie rentowności na rynkach bazowych szkodziło jednak złotemu. Kurs EUR/PLN przejściowo przekroczył 4,24, by później powrócić poniżej tego poziomu. Pomimo gorszego otoczenia międzynarodowego wciąż korzystne z punktu widzenia złotego są czynniki lokalne. Na początku przyszłego tygodnia dobrą kondycję gospodarki powinien potwierdzić odczyt PMI za czerwiec (spodziewamy się 53,8 pkt, wobec 52,7 w maju). Powinno to przemawiać za konsolidacją kursu EUR/PLN nieco powyżej 4,20 w nadchodzących dniach.