15,1 mld zł trafi do właścicieli Polkomtelu w listopadzie

Mimo krytycznych opinii konkurentów Polkomtelu Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów zgodził się wczoraj na jego przejęcie przez Zygmunta Solorza-Żaka

Wżadnym obszarze działalności łączących się firm, w szczególności świadczenia usług telefonii komórkowej, dostępu do szerokopasmowego mobilnego Internetu, a także posiadanych częstotliwości, nie dojdzie do zagrożenia ograniczeniem konkurencji – podał UOKiK.

Wydając decyzję, dał zielone światło nie tylko dla największego przejęcia w Polsce w tym roku, ale również dla powstania największej grupy multimedialnej w kraju, której roczne przychody przekroczą 10 mld zł, a której strategia opiera się na budowie ogólnopolskiej sieci ultraszybkiego mobilnego Internetu w technologii LTE. Solorz-Żak ma technologię i odpowiednie częstotliwości, Polkomtel sieć masztów, na których zawiśnie nowoczesna elektronika.

UKE poradził

– Przede wszystkim badaliśmy wpływ transakcji na rynki, na których działają podmioty w niej uczestniczące. Dodatkowo zbadaliśmy także, czy fakt, że grupa powstała po przejęciu Polkomtelu skupi znaczną część częstotliwości radiowych, będzie miał wpływ na konkurencyjność rynków. Nie ukrywam, że w tej ostatniej sprawie kierowaliśmy się w dużej mierze opinią regulatora rynku telekomunikacyjnego: Urzędu Komunikacji Elektronicznej – mówi Małgorzata Krasnodębska-Tomkiel, prezes UOKiK.

Czytaj i komentuj: Inwestorzy czekają na decyzje w sprawie wydania pieniędzy

Polkomtel kupi spółka Spartan Capital Holdings kontrolowana dziś przez Solorza-Żaka, ale docelowo operator sieci Plus będzie miał dwóch właścicieli: założyciela Polsatu oraz Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju, który wsparł miliardera przy transakcji. Bank obejmie około 16 proc. akcji telekomu, aby – jak informowaliśmy – w odpowiednim czasie sprzedać je w publicznej ofercie na warszawskiej giełdzie.

Przelewy za 2–3 tygodnie

EBOR to niejedyna instytucja, która zdecydowała się na współpracę z Solorzem-Żakiem. Biznesmen zaciągnął potężny dług w wielu europejskich i polskich instytucjach. W sumie mowa o 3,4 mld euro.

Właściciele Polkomtelu: PKN Orlen, KGHM, PGE, Węglokoks oraz brytyjski Vodafone za 100 proc. akcji otrzymają łącznie 15,1 mld zł. Każda z polskich spółek odnotuje pokaźny zysk z tytułu sprzedaży akcji telekomu. – Sądzę, że za 2–3 tygodnie, do połowy listopada, transakcja powinna być zamknięta – powiedział nam wczoraj Solorz-Żak. Według biznesmena obecnie priorytetem jego grupy będzie spłata zobowiązań. Pytany, kiedy spółki zaczną znowu wypłacać akcjonariuszom dywidendy, powiedział: – W przypadku Cyfrowego Polsatu, tak jak spółka informowała, wszystko zależy od spłaty zobowiązań. Podobnie będzie z Polkomtelem.

Osoba związana z biznesmenem oceniła, że nie będzie to możliwe przez kilka lat. Podobnie ograniczone będą możliwości konsolidacyjne tych spółek. To nie najlepsza informacja dla właścicieli operatorów, którzy liczyli na zainteresowanie Plusa czy satelitarnej platformy.

Nie będzie to możliwe m.in. ze względu na koszty budowy sieci LTE. Solorz-Żak nie precyzuje, ile pieniędzy jeszcze na ten cel potrzebuje.

Solorz: emisja NFI bez zmian

Jedną z firm inwestujących w tę sieć jest giełdowy NFI Midas (wczoraj kurs jego akcji urósł o 44 proc.) szykujący się do emisji. Mniejszościowi akcjonariusze spółki sądzili do tej pory, że sieć LTE realizowana przez Midasa samodzielnie pochłonie około 2 mld zł, a przejęcie Polkomtelu sprawi, że kwota ta spadnie nawet o połowę. Solorz-Żak rozwiewa te nadzieje. – Nie znam tych kwot, odpowiadam za część strategiczną, a szacunkami tego rodzaju zajmują się eksperci. W każdym razie zgoda na przejęcie Polkomtelu i wielkość emisji w NFI Midas to dwie oddzielne kwestie i nie mają ze sobą nic wspólnego. Midas od początku miał budować sieć LTE w oparciu o stacje bazowe Polkomtelu – mówi.

Andrzej Knigawka, analityk ING Securities, ocenia natomiast, że Cyfrowemu Polsatowi transakcja przyniesie wyłącznie korzyści.

– Platforma szybciej notuje zyski ze sprzedaży usług telekomunikacyjnych, których zasięg, dzięki stacjom bazowym Polkomtelu, skokowo wzrośnie. Do tego należy dodać efekt w postaci sprzedaży usług telewizyjnych przez sieć dystrybucji Polkomtelu – mówi analityk ING Securities.

[email protected]

Waldemar Stachowiak - analityk Ipopema Securities

IPO?Polkomtelu nieuniknione

Spółki Zygmunta Solorza-Żaka będą ze sobą współpracować, aby zrealizować cel, jakim jest dostarczanie kontentu telewizyjnego bez względu na platformę technologiczną. Na pewno będziemy świadkami zacieśnienia współpracy między Cyfrowym Polsatem

i Polkomtelem oraz NFI Midas. W jaki sposób ta współpraca przełoży się na wyniki każdej z firm, trudno dziś ocenić. Jestem jednak zdania, że akcjonariusze Cyfrowego Polsatu są bezpieczni i nie będzie dla nich negatywnych niespodzianek.

Spodziewam się bowiem, że ewentualne potrzeby kapitałowe telekomunikacyjnego projektu będą zaspokajane np. za sprawą wprowadzenia Polkomtelu na giełdę.

Decyzja UOKiK nie jest zaskoczeniem i została uwzględniona w wycenach giełdowych telekomów.

 

Joergen Bang-Jensen - prezes P4

To może być fatalna decyzja

P4 nigdy nie była przeciwnikiem tej transakcji. Wielokrotnie natomiast podkreślaliśmy, że tak ważna transakcja wydarzyła się w najbardziej niefortunnym momencie, kiedy operatorzy na rynku potrzebują pilnie przydziału nowego pasma radiowego. W wyniku transakcji skoncentrowana zostanie połowa pasma w Polsce bez żadnych konkretnych widoków dla pozostałych operatorów na pozyskanie nowego pasma.

W tym kontekście decyzja prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów jest zaskoczeniem i została wydana w oderwaniu od realiów rynkowych.

Jeśli w krótkim czasie nie zaistnieją warunki do zdobycia przez operatorów dodatkowego pasma, decyzja ta będzie fatalna w skutkach dla zdrowej konkurencji na rynku.