Nieefektywności rynku Catalyst pozwalają czasem na okazyjne zakupy. A niekiedy na kosztowne błędy

Aktualizacja: 15.02.2017 02:24 Publikacja: 03.04.2013 16:00

Bardzo często na Catalyst dochodzi do sytuacji, w której obligacje emitentów spadają poniżej nominału na krótko przed planowanym terminem wykupu. Czasem na dwa miesiące przed, czasem na dwa tygodnie. Jest to jednak zjawisko właściwie codzienne i ma proste wytłumaczenie – chodzi o podatki. Kto odbiera kupon odsetkowy, płaci też podatek od tego kuponu, bez względu na to, jak długo był posiadaczem danej serii. Przy odrobinie nieostrożności można znaleźć się w sytuacji, w której krótkoterminowa inwestycja przynosi stratę, ponieważ naliczone od dnia zakupu obligacji odsetki są niższe niż zapłacony od całego kuponu podatek. O ile w przypadku serii o dalszym terminie wykupu sytuacja taka bywa usprawiedliwiona przyszłymi zyskami (inwestor machnie ręką na stratę z pierwszej płatności odsetkowej, jeśli liczy na dobre dochody w kolejnych okresach odsetkowych), o tyle przepłacanie za obligacje, które zaraz zostaną wykupione, nie ma żadnego sensu. Stąd właśnie ich niższe ceny rynkowe na krótko przed wygaśnięciem serii – spadając poniżej nominału ceny rekompensują inwestorom (na ogół tylko częściowo) niekorzystne rozliczenia podatkowe.

Roczna subskrypcja parkiet.com za 149 zł

Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com

Parkiet PLUS
Prezes Tauronu: Los starszych elektrowni nieznany. W Tauronie zwolnień nie będzie
https://track.adform.net/adfserve/?bn=77855207;1x1inv=1;srctype=3;gdpr=${gdpr};gdpr_consent=${gdpr_consent_50};ord=[timestamp]
Parkiet PLUS
Czy bitcoin ma szansę na duże zwyżki w nadchodzących miesiącach?
Parkiet PLUS
Jak kryptobiznes wygrał wybory prezydenckie w USA
Parkiet PLUS
Impuls inwestycji wygasł, ale w 2025 r. znów się pojawi
Materiał Promocyjny
Cyfrowe narzędzia to podstawa działań przedsiębiorstwa, które chce być konkurencyjne
Parkiet PLUS
Szalona struktura polskiego wzrostu
Parkiet PLUS
Warszawska giełda chce być piękniejsza i bogatsza