| KOMENTARZ ZARZĄDZAJĄCEGO: Wartość certyfikatu na koniec marca wyniosła 428,16 zł co oznacza wzrost o 9,56% na przestrzeni miesiąca. Indeks WIG20 wzrósł w tym okresie o 10,18%, niemiecki DAX o 9,92%, a paneuropejski DJ Eurostoxx 50 o 7,43%. W tym miesiącu rynek amerykański okazał się słabszy notując wzrost S&P500 o 5,88%. Ostatni miesiąc kwartału okazał się nadzwyczaj dobrym okresem dla warszawskiej giełdy, której indeksy zyskały w granicach 8-10%. Sygnał do wzrostów dały jeszcze w lutym giełdy z USA, dla których problematyka narastającego zadłużenia poszczególnych gospodarek UE miała "drugoplanowe" znaczenie. Bardziej istotne okazało się szybsze niż zakładano wychodzenie gospodarki amerykańskiej "na prostą" - wyniki kwartalne publikowane przez spółki amerykańskie były w zdecydowanej większości przypadków po raz kolejny lepsze od oczekiwań rynkowych. Pozytywny sentyment inwestorów amerykańskich udzielił się wkrótce innym giełdom. Pomagała w tym m.in. narastająca świadomość nieuchronności pomocy Grecji przez inne kraje UE, co zaowocowało na przestrzeni miesiąca wzrostami w Europie nawet większymi, niż w przypadku indeksów amerykańskich. Negatywne informacje docierające na rynek, taki jak zaostrzenie polityki pieniężnej przez Chiny i Indie, czy kosztowna reforma zdrowotna w USA, były całkowicie ignorowane. Kontynuacja trendu wzrostowego na początku nowego kwartału jest prawdopodobna. Nie wykluczamy natomiast przesilenia na rynku i zmiany trendu na spadkowy w perspektywie kilku tygodni, po realizacji przez główne indeksy światowe kilkuprocentowych zwyżek. Fundusz utrzymywał w marcu stosunkowo wysokie zaangażowanie w akcje, głównie na rynku polskim. Na wysoką stopę zwrotu w minionym miesiącu wpłynęła również znacząca pozycja długa w złotym polskim, który wzrósł względem głównych walut o 2-7%. | |
