Eksperci analizują rezultaty Wojasa, który w II kwartale miał tylko 0,8 mln zł zysku netto, o 82 proc. mniej niż rok temu. - Wyniki spółki odczytujemy w dwóch płaszczyznach. Po pierwsze grupie udało się zwiększyć sprzedaż o 5,3 proc. oraz podnieść pierwszą marżę aż o 4,2 p.p. do 46,4 proc. (po części efekt spadku sprzedaży hurtowej). Dużej poprawie uległ również wynik netto ze sprzedaży, który wzrósł do 3,4 mln zł, czyli o 19,7 proc. Na zysk EBITDA negatywnie wpłynęło niższe niż przed rokiem saldo pozostałej działalności operacyjnej, a poziom wyniku netto został dodatkowo obciążony wysokimi kosztami finansowymi (głównie ujemne różnice kursowe) – ocenia Adrian Górniak, analityk DM BDM.
Marcin Stebakow, dyrektor działu analiz w DM BPS, informację o wynikach za II kwartał odbiera neutralnie, głównie z powodu poprawy marży handlowej oraz wyników po uwzględnieniu kosztów funkcjonowania. - O pogorszeniu rezultatów na niższych poziomach zadecydowały salda pozostałej działalności operacyjnej (w 2015 zaksięgowany one-off podbił wynik o 1,9 mln zł związany z zadatkiem z tytułu sprzedaży udziałów w podmiocie stowarzyszonym) oraz znacząco wyższe koszty finansowe w 2016 (+1,6 mln zł r/r to wycena kredytu w jenach japońskich). Biorąc pod uwagę powyższe czynniki spadkowi o 3,5 p.p. uległa marża zysku operacyjnego, podczas gdy w I półroczu spadek wyniósł 2,5 p.p., do 5,2 proc. Przed spółką najważniejszy okres w roku jednakże o ostatecznym poziomie wyniku zadecyduje wycena kredytu w jenach – dodaje analityk.
W całym I półroczu Wojas odnotował 1 mln zł skonsolidowanej straty netto wobec 1,97 mln zł zysku rok wcześniej. Na poziomie operacyjnym zysk zmalał do 2,1 mln zł z 4,4 mln zł, przychody urosły do 107 mln zł ze 100 mln zł
Wojas liczy w drugim półroczu tego roku na kontynuację pozytywnych trendów z I połowy roku w zakresie wielkości sprzedaży i uzyskiwanej marży brutto. - Obserwowane od lipca 2016 osłabienie EUR do PLN pozytywnie wpłynie na koszty najmu, tym samym koszty operacyjne powinny wykazywać mniejszą dynamikę wzrostu. Biorąc pod uwagę fakt, iż najlepszy okres co do uzyskiwanych wyników przypada na cztery ostatnie miesiące roku, zarząd emitenta jest spokojny co do planowanych wyników operacyjnych i tym samym zysku netto na koniec 2016 r. Ostatecznie na zysk netto wpływ będzie miała wycena kredytu jenach - podał Wojas.
Za wzrost przychodów ze sprzedaży odpowiada kanał sprzedaży detalicznej. Sprzedaż w tym segmencie wzrosła o ok. 12 proc. rdr, przy spadku przychodów w kanale „hurt i pozostałe" o ponad 22 proc. Z tego powodu, wbrew umacniającym się walutom (choć Wojas to głównie producent), marża brutto wzrosła do 45,8 proc. z 44 proc. przed rokiem.
