Minimalna stopa zwrotu OFE może wynieść ok. 9%

WARSZAWA (Reuters) - Fundusze emerytalne raczej nie zdecydują się na bardziej agresywne zakupy na giełdzie na ostatniej sesji września, mimo iż zbliża się termin obliczania kwartalnej stopy zwrotu, obrazującej ich skuteczność inwestycyjną, uważają analitycy.

Źródła zbliżone do OFE twierdzą, że średnia ważona stopa zwrotu za ostatnie 12 miesięcy dla wszystkich funduszy wyniesie ponad 17 procent, jednak zarządzający zwracają uwagę, że jej wysokość będzie uzależniona od ostatniej sesji w tym kwartale.

Minimalna stopa wymagana przez ustawę o funduszach emerytalnych wyniesie więc około dziewięciu procent, wobec 11,05 procent w czerwcu.

Stopa zwrotu po dwóch latach działalności wyniosła w czerwcu 22,097 procent, co zdaniem analityków było nie najgorszym wynikiem inwestycyjnym przy ówczesnej koniunkturze rynkowej.

Urząd Nadzoru nad Funduszami Emerytalnymi (UNFE) wyliczy kwartalną stopę zwrotu na początku przyszłego tygodnia. Obejmie ona po raz pierwszy wszystkie działające na rynku 18 funduszy.

Nie sądzę by fundusze były jakoś szczególnie aktywne na giełdzie w mijającym tygodniu, gdyż między innymi są problemy z przekazywaniem składek przez ZUS - powiedział Sebastian Siejko, makler z CAIB Investment Management.

BANKOWY PONOWNIE POD KRESKĄ

Teraz ponownie dopłacić będzie musiał OFE Bankowy, który jest znany z silnego zaangażowania w akcje. Jednak tym razem dopłata będzie około 10 razy większa niż w czerwcu, kiedy fundusz dopłacił 3,7 miliona złotych.

Będzie dopłata w granicach 34 milionów złotych. Grozi nam również dopłata w grudniu, ale tej jeszcze może da się uniknąć - powiedział Reuterowi Edward Szczytowski, wiceprezes OFE Bankowy.

W sierpniu Bankowy miał ulokowane w akcjach spółek giełdowych 19,4 procent aktywów wobec 21,1 procent na koniec lipca. Pod względem aktywów, które wyniosły na koniec ubiegłego miesiąca 457,6 miliona złotych, fundusz ten znajduje się w pierwszej dziesiątce OFE na rynku.

Co miesiąc Zakład Ubezpieczeń Społecznych (ZUS) przekazuje funduszom średnio około 700 milionów złotych, a gros tej sumy wpływa na konta funduszy po 20. każdego miesiąca. Jednak do 26 września ZUS przekazał tylko około połowy tej sumy.

Jak powiedziała rzeczniczka ZUS, Anna Warchoł, do końca miesiąca zostanie przekazane do OFE łącznie 720 milionów złotych, a opóźnienia są wynikiem trudności organizacyjnych, a nie braku pieniędzy.

Dodatkową przyczyną wstrzymywania się funduszy od inwestycji jest niepewność co do rozwoju sytuacji na świecie i w kraju.

Po zamachach w Stanach Zjednoczonych istnieje groźba wybuchu wojny, zaś sytuacja w kraju po wyborach również nie napawa optymizmem.

SLD-UP, które nie zdobyły wystarczającego poparcia w niedzielnych wyborach, by stworzyć większościowy rząd, będą musiały zapewne utworzyć gabinet koalicyjny. To stawia pod znakiem zapytania ambitny plan ratowania finansów publicznych, zapowiadany przez SLD-UP.

Od początku miesiąca do czwartku indeks WIG20 stracił około 11 procent.

Przypuszczam, że nie będzie wzrostu udziału akcji w portfelach na koniec tego miesiąca, gdyż koniunktura na giełdzie i spowolnienie gospodarcze nie skłaniają do zakupów - powiedział Bartosz Ostafiński, analityk Beskidzkiego Domu Maklerskiego.

W sierpniu średni udział akcji w portfelach funduszy wyniósł około 23 procent wszystkich aktywów. Na podobnym poziomie pozostaje on od kilku miesięcy.

WINDOW DRESSING?

Według części specjalistów, na piątkowej sesji, czyli ostatniej przed publikacją stóp zwrotu, niektóre fundusze mogą starać się pompować kursy niektórych spółek, lub zaniżać kursy firm znajdujących się w portfelach konkurencji.

Eksperci zwracają uwagę, że w ten sposób niektóre fundusze próbowały w ostatnim momencie poprawić swoje wyniki inwestycyjne przy poprzednim wyliczaniu stóp zwrotu, w czerwcu.

Analitycy sugerud indeksu MIDWIG, gdyż do gry na dużych firmach potrzebne są aktywa większe niż te, którymi dysponują fundusze.

Na pewno jednak będzie można zaobserwować ciekawe ruchy na walorach niektórych małych spółek, szczególnie tych notowanych w systemie z dwoma fixingami - dodał Ostafiński.

Olga Markiewicz

((Reuters Serwis Polski, tel [phone], fax [phone], [email protected]))