Za małe portfele kredytowe
Dotychczas listy zastawne wyemitowały jedynie dwa banki ? Rheinhyp-BREBank Hipoteczny oraz HypoVereinsbank. Łączna wartość tych papierówsięga blisko 79 mln zł. W ciągu kilku miesięcy może ona znacznie wzrosnąć.W przyszłym roku banki przewidują publiczne emisje listów zastawnych.
Listy zastawne banki emitują na podstawie udzielonych kredytów hipotecznych. W przypadku Rheinhyp-BRE na koniec sierpnia br. ich wartość sięgała 390 mln zł. Natomiast obecna wartość portfela kredytowego HypoVereinsbank wynosi około 112 mln zł.Choć banki deklarują zamiar sprzedaży listów zastawnych na rynku publicznym, to na razie wszystkie emisje miały charakter prywatny. Powodem jest niska wartość już udzielonych kredytów hipotecznych, pod które można wyemitować listy zastawne.Na razie największym emitentem jest Rheinhyp-BRE Bank Hipoteczny, który w połowie września przeprowadził drugą emisję trzyletnich listów zastawnych denominowanych w euro i dolarach, o łącznej nominalnej wartości 5 mln euro i 10 mln dolarów. Jak powiedział PARKIETOWI Piotr Cyburt, prezes banku, papiery te zostały objęte przez BRE. Rheinhyp-BRE wyemitował listy w walutach obcych, ponieważ klienci są zainteresowani głównie kredytami w euro i dolarach. Stanowią one 98% portfela kredytowego.Nominalna wartość listu wynosi 100 tys. euro i 100 tys. dolarów, oprocentowanie papierów jest zmienne i oparte na stawce LIBOR i EURIBOR. Listy emitowane były w ramach dwóch pięcioletnich programów o wartości odpowiednio 100 mln euro i 50 mln dolarów. Organizatorem oferty, dealerem, agentem płatniczym i depozytariuszem jest BRE.Według prezesa Cyburta, do końca roku bank zamierza jeszcze wyemitować listy o wartości 10 mln dolarów. W przyszłym roku nie wyklucza przeprowadzenia oferty publicznej. Bank chce również wyemitować papiery na rynku międzynarodowym.Przypomnijmy, że Rheinhyp-BRE pod koniec czerwca ub.r. jako pierwszy w powojennej Polsce wyemitował listy zastawne. Łączna nominalna wartość programu wynosiła 100 mln zł, w tym pierwsza, złotowa emisja warta była 5 mln zł. Termin wykupu wyemitowanych listów wynosi 5 lat, a ich nominalna wartość 100 tys. zł. Oprocentowanie listów jest zmienne i oparte na stawce WIBOR. Głównymi nabywcami były przede wszystkim krajowe banki. Wysoki stopień bezpieczeństwa papierów emitowanych przez Rheinhyp-BRE został potwierdzony najwyższym przyznanym dotychczas przez CERA ratingiem w wysokości AA+.W grudniu 2000 roku HypoVereinsbank Bank Hipoteczny jako drugi podmiot w Polsce wyemitował listy zastawne. Ich łączna wartość wyniosła 3,63 mln euro, natomiast wartość nominalna pojedynczego listu zastawnego ? 10 tys. euro. Listy zastawne HypoVereinsbank oprocentowane są według stałej stopy procentowej wynoszącej 5,95% w skali roku. Odsetki wypłacane są 1 czerwca każdego roku, a wykup nastąpi w 2010 roku. Emisja ta stanowiła pierwszy etap programu emisyjnego na lata 2000?2003 o łącznej wysokości 1 mld zł. Agentem oferty był Bank Przemysłowo-Handlowy.Według Jacka Furgi, prezesa HypoVereinsbank Banku Hipotecznego (należy do grupy HVB głównego akcjonariusza BPH), w grudniu tego roku planowane jest przeprowadzenie kolejnej emisji o wartości od 5 do 10 mln dolarów. Będzie to oferta prywatna, skierowana głównie do funduszy emerytalnych i towarzystw ubezpieczeniowych.Bank obecnie zamierza również przejąć od BPH i PBK portfele kredytów mieszkaniowych mające zabezpieczenie hipoteczne. Według prezesa, każda umowa kredytowa musi być wcześniej skontrolowana, ponieważ kredyty mieszkaniowe w tych bankach mogły być zabezpieczone w inny sposób.Na wiosnę po przejęciu portfeli bank chce przeprowadzić emisję publiczną. Według Jacka Furgi, emisja taka będzie miała wartość co najmniej 120 mln zł. Oferta o mniejszej wartości jest nieopłacalna ze względu na koszty, które trzeba ponieść przy jej organizacji.Prezes uważa, że banki hipoteczne w przyszłości mogą obsługiwać portfele kredytów hipotecznych, które zostały udzielone przez banki uniwersalne. Dęki bardziej atrakcyjnemu refinansowaniu, będą mogły oferować tańsze oprocentowanie kredytów. Prawdopodobnie będą też skupowały wierzytelności zabezpieczone hipoteką od banków uniwersalnych. Według prezesa, banki uniwersalne prawdopodobnie zajmą się kredytami mieszkaniowymi o krótszym terminie i mniejszej wartości.Do końca roku listy zastawne o wartości od 10 do 15 mln zł zamierza wyemitować Śląski Bank Hipoteczny (podmiot zależny od ING BSK), który rozpoczął działalność operacyjną we wrześniu br. Spółka zamierza odkupić część portfela kredytów mieszkaniowych od ING BSK, aby jak najszybciej można było pod nie wyemitować listy zastawne. Według szacunków banku, do końca roku portfel kredytowy może osiągnąć wartość od 30 do 50 mln zł.
Listy zastawne ? długoterminowe papiery wartościowe emitowane przez banki hipoteczne. Ich zabezpieczeniem są wierzytelności banku hipotecznego z tytułu udzielonych kredytów hipotecznych. Dlatego należą one do najbezpieczniejszych papierów dłużnych, porównywalnych pod tym względem z obligacjami rządowymi. Ich oprocentowanie jest z reguły wyższe niż papierów skarbowych. Emisje listów zastawnych są głównym sposobem finansowania działalności kredytowej tych instytucji. Pozwalają tanio pozyskiwać fundusze, co zapewnia niskie oprocentowanie kredytów.Na razie prywatne oferty listów zastawnych skierowane są głównie do inwestorów instytucjonalnych ? banków, funduszy emerytalnych, inwestycyjnych oraz towarzystw ubezpieczeniowych. Jeśli dojdzie do publicznej emisji, to papiery te staną się atrakcyjnym celem inwestycji również dla inwestorów indywidualnych. Będą oni mogli skorzystać z wyższego niż w przypadku obligacji skarbowych oprocentowania, nie rezygnując jednocześnie z wysokiego poziomu bezpieczeństwa inwestycji.
Piotr [email protected]
