BM BPH: Komentarz giełdowy

Wczorajsze dynamiczne wzrosty na giełdach były odreagowaniem spadków z dnia poprzedniego, kiedy indeksy zniżkowały pod koniec dnia wobec obaw o kolejny zamach terrorystyczny. Istotne jest, że przy okazji podejrzeń o zamach terrorystyczny, indeksy wykazały stosunkowo mała skłonność do spadków. Oznacza to, że istnieje potencjał popytowy na rynku i jedynie negatywne wydarzenia nadzwyczajne są w stanie doprowadzić do spadków indeksów.

W tej sytuacji, po rozwianiu wątpliwości dotyczących wypadku samolotowego, giełdy ponownie przystąpiły do dynamicznych wzrostów. Na naszym rynku wczorajsza sesja przebiegła pod znakiem popytu skoncentrowanego na największych walorach. Wskazuje to na kolejną falę zaangażowania inwestorów instytucjonalnych. Do wzrostów na rynku przyczynia się prawdopodobnie stopniowa realizacja planów wprowadzenia podatku od oprocentowania lokat bankowych. Ponadto, rynek oczekuje na dane o inflacji, które zostaną ogłoszone w dniu jutrzejszym. Inflacja za miesiąc październik powinna doprowadzić wskaźnik 12 miesięczny nawet poniżej 4%. To będzie stanowiło podstawę do kolejnej obniżki stóp procentowych już w bieżącym miesiącu. W sytuacji ustalenia propozycji budżetu na przyszły rok przed posiedzeniem RPP (27,28-11), szansa obniżki stóp procentowych będzie znaczna. W dniu dzisiejszym będą publikowane dane o sprzedaży detalicznej w USA za październik. Oczekiwany jest lekki wzrost co powinno doprowadzić do utrzymania optymizmu na rynkach.

Na sesji dzisiejszej spodziewamy się wzrostu indeksów.

FW20Z1

Początek sesji nie zapowiadał zbyt udanego dnia dla byków. Kurs kontraktów zaliczył minimum na poziomie 1267 punktów, po czym rozpoczął mozolny ruch do góry. Pierwszy poważny opór usytuowany był w okolicy około 1280 punktów i przez większą część sesji kurs oscylował w okolicy tego poziomu. Dłuższa stabilizacja wyszła na dobre bykom. Pod koniec dnia, głównie za sprawą silnych wzrostów rynku kasowego, nastąpił udany atak strony popytowej na opór zlokalizowany na poziomie 1300 punktów. Ostatecznie sesja zakończyła się na wysokości 1307 punktów, co w horyzoncie krótkoterminowym poprawiło sytuację techniczną i może oznaczać dalszy wzrost kontraktów. Należy jednak zauważyć, że wczorajszy udany atak na opór odbył się przy stosunkowo niewielkim wolumenie obrotów (17673 sztuk) oraz malejącej liczbie otwartych pozycji, która wyniosła na zakończeniu tylko 13061 kontraktów. Sytuacja taka może (oczywiście nie musi) oznaczać, że rozpoczęty ruch rynku terminowego do góry ma nietrwały charakter i szybko się zakończy. Gracze podeszli do wczorajszego wzrostu bez nadmiernego entuzjazmu - baza na zamknięciu wyniosła zaledwie 20 punktów, co oznacza, że obecny optymizm inwestorów jest umiarkowany. Po silnym wzroście na giełdach amerykańskich należy spodziewać się wzrostów kontraktów po otwarciu rynku terminowego (część inwestorów będzie zmuszona do zamknięcia krótkich pozycji). Atak na lokalny szczyt (1335 pkt. ) wydaje się możliwy dopiero przy bardzo silnym wsparciu rynku kasowego.

PKN - pierwszy termin negocjacji

Dzisiaj mija pierwszy termin negocjacji pomiędzy PKN Orlen i MOL w sprawie opracowania strategii współpracy w przypadku zakupu przez węgierską Spółkę 17,5% pakietu akcji PKN. Niewykluczone jednak, że już pierwszy termin negocjacji doprowadzi do ich zerwania. Minister Skarbu nie wykluczył przerwania procesu prywatyzacji w ostatnich swoich wypowiedziach. MOL otrzymał wyłączność na negocjacje od poprzedniej Rady Ministrów. Przedstawiciele ówczesnej opozycji wyrażali swoje wątpliwości co do tej decyzji. Na niekorzyść MOL przemawiają również słabe wyniki finansowe opublikowane w tym tygodniu. Węgierska Spółka z uwagi na deficytową część gazową poniosła po trzech kwartałach 51 mln. USD strat. Zahamowanie procesu prywatyzacji jest dla wyceny rynkowej PKN niekorzystną wiadomością. Oferta MOL zawierała bowiem wysoką cenę za zakup oferowanego pakietu akcji, co miało pozytywny wpływ na wycenę giełdową PKN. Zahamowanie procesu sprzedaży 17,58% pakietu akcji PKN opóźni również proces konsolidacji sektora paliwowego w Europie Środkowo Wschodniej. Należy liczyć się z osłabieniem kursu PKN w przypadku niepowodzenia negocjacji z MOL.

Mieszko - niepowodzenie negocjacji z Elite

Zarząd Mieszka poinformował, że negocjacje w sprawie inwestycji kapitałowej w akcje racibMieszko zamierza do końca tygodnia przedstawić założenia do planów samodzielnego rozwoju. Spółka podtrzymała prognozę osiągnięcia w b.r. 7 mln. zł. zysku netto przy przychodach na poziomie 130-140 mln. zł. Po trzech kwartałach Mieszko wypracowało 2,3 mln. zł. przy przychodach na poziomie 92 mln. zł. Realizacja prognozy - mimo jak zawsze dobrego dla spółek cukierniczych IV kwartału - będzie trudna, szczególnie w odniesieniu do wyniku netto.

Exbud Skanska - Zwolnienia 40% załogi.

Grupa Exbud Skanska zwolni około 4.000 pracowników z obecnie zatrudnianych 10.677 osób. Powodem tej decycji jest spadek popytu na usługi budowlane co przyniosło załamanie rynku budowlanego. Restrukturyzacja zatrudnienia obejmie zarówno pracowników fizycznych, jak i umysłowych i dotyczyć będzie wszystkich spółek grupy Exbud Skanska. Siódmego listopada Exbud poinformował, że jego NWZA ma powziąć uchwałę dotyczącą dalszego istnienia spółki. Zgodnie z naszymi przypuszczeniami Skanska Europa AB, akcjonariusz, kontrolujący 94 % głosów, będzie głosował za uchwałą w sprawie dalszego istnienia spółki. Obowiązek głosowania nad celowością dalszego istnienia spółki wynika z kodeksu spółek handlowych, który przewiduje zwrócenie się do akcjonariuszy w celu powzięcia uchwały dotyczącej dalszego istnienia spółki w wypadku gdy bilans wykaże stratę przewyższającą sumę kapitałów zapasowego i rezerwowych oraz jedną trzecią kapitału zakładowego. Po trzech kwartałach strata netto Exbudu wyniosła 225,1 mln zł przy przychodach ze sprzedaży w wysokości 465 mln zł.

Mostostal Export- Sąd odmówił rejestracji części uchwał

Warszawski sąd oddalił część wniosków o rejestrację uchwał ostatniego WZA. Spółka nie ujawniła o które uchwały chodzi. 30 czerwca na walnym podjęte zostały uchwały o podziale zysku za 2000 r. (20 groszy przeznaczono na dywidendę) udzielono władzom absolutorium, wybrano nową radę nadzorczą oraz dokonano zmian w statucie. Inwestorzy finansowi dwukrotnie domagali się zwołania WZA w celu zwiększenia liczby przedstawicieli w Radzie nadzorczej. Wnioski o zwołanie walnych posiadały błędy formalnoprawne. Obecnie posiadają 2 przedstawicieli i z nieoficjalnych informacji wynika, że dostana jeszcze jedno miejsce. Wygląda więc na to, że ze akcjonariusze doszli do porozumienia. Nie widzimy obecnie na tej płaszczyźnie motywu do wzrostu kursu akcji. Czynniki fundamentalne (zapaść w budownictwie, likwidacja dużej ulg budowlanych i wprowadzenie podatku VAT na materiały budowlane) przemawiają za zachowaniem ostrożności inwestycyjnej.

POLFA KUTNO S.A.

Spółka poinformowała o prognozach wyników na rok 2002. Według wstępnych projektów spółki przychody 20002r osiągną wartość 228 mln zł, a zysk netto 25 mln zł. W odniesieniu prognozowanych wyników na rok bieżący będzie to oznaczać wzrost zysku o ponda 50% i przychodów o 18%. Wyniki trzech kwartałów br. (zysk netto 14,1mln zł) potwierdzają coraz lepszą sytuacje rynkowa i finansową spółki. Spółka poinformowała również o trwających rozmowach z potencjalnymi inwestorami branżowymi. Zgodnie z komunikatem spółki obecnie trwa drugie etap rozmów w którym uczestniczą międzynarodowe firmy farmaceutyczne znajdujące się na "krótkiej" liście potencjalnych inwestorów. Obecnie głównym akcjonariuszem spółki są fundusze zarządzane przez Enterprise Investors (61,24% akcji). ponadto spółka posada własne akcje nabyte w celu umorzenia (17,81%) co zwiększa kontrolę nad spółką głównego akcjonariusza. Fundusze Enterprise Investors od dłuższego czasu dążą do zamknięcia inwestycji w akcje Polfy. W związku z dynamiczną poprawą sytuacji finansowej spółki oraz systematycznie malejącym ryzykiem inwestycji bezpośrednich w Polsce obecnie są bardzo sprzyjające okoliczności do finalizacji przejęcia Polfy przez inwestora branżowego. W związku z tym należy oczekiwać dalszego umacniania się kursu akcji spółki.