Poza Centrozapem i Mennicą reszta spółek odnotowała regres sprzedaży (nie uwzględniamy w tym przypadku dwóch liderów branży ciężkiej: KGHM i Kęt, gdyż raporty tych firm za ostatni kwartał nie pozwalają dokonać porównania z IV kwartałem 2000 roku). Najbardziej we znaki daje się spowolnienie wzrostu gospodarczego spółkom produkującym i handlującym wyrobami metalowymi.
Problemy przemysłu hutniczego są znane od dawna. Wyniki Ferrum i Stalexportu sugerują, że wciąż są one nie rozwiązane, o czym świadczy ujemna marża EBITDA. Bardzo słabo wypadają firmy sektora ciężkiego pod względem rentowności sprzedaży. W okresie październik-grudzień 70% spółek wygenerowało stratę netto. Z tego negatywnego trendu wyłamały się jedynie: Centrozap, Kęty i Stalprodukt.
Bardzo nieudany był czwarty kwartał dla lubińskiego KGHM. 540 mln złotych straty w tym okresie oznacza najgorszy kwartał od chwili debiutu na giełdzie miedziowego potentata. Tak duża strata jest głównie następstwem zawiązania rezerw w wysokości 334 mln złotych. Strata spowodowała również rozwiązanie rezerwy na nagrodę roczną dla pracowników (tzw. piętnastka) w kwocie 95 mln złotych. Na poziomie operacyjnym negatywny wpływ miały niskie ceny miedzi i silny złoty. Jednocześnie utrzymywanie kosztów operacyjnych na umiarkowanym poziomie wydaje się jednym z najpilniejszych zadań KGHM.
Prognozy
Rok 2002 będzie kontynuacją słabszej koniunktury w otoczeniu firm sektora ciężkiego. Spowolnienie gospodarcze nie sprzyja windowaniu ceny surowców, co odczuje KGHM. Utrzymujący się silny złoty będzie utrudniał ekspansję zagraniczną, a słaby popyt inwestycyjny nie będzie zapewniał odpowiedniej sprzedaży firmom sektora ciężkiego. Sądzę, że w tym roku połowa spółek sektora nie wygeneruje zysku na jedną akcję. EPS uzyskają z kolei: Centrozap, Impexmetal, Kęty, Mennica i Stalprodukt. Centrozap jest wielką niewiadomą. Mimo iż wydaje się, że kłopoty finansowe z lat 2000-2001 spółka ma już za sobą, to mimo poprawy wyników finansowych wciąż mogą one powrócić. Niedawno przejęta Huta Szczecin wymaga pilnej restrukturyzacji. Koszty z nią związane będą obciążały wynik netto. Mimo to uważam, że Centrozap zamknie ten rok nad kreską (1,08 zł zysku na akcję).
