Wzrost produkcji nie musi świadczyć o ożywieniu - analitycy

Warszawa, 14.08.2002 (ISB) - Większość analityków uważa, że produkcja przemysłowa wzrosła w lipcu, nawet o 6,2%, nie są jedna pewni, czy to już początek nowego, wzrostowego trendu. Wyższa lipcowa produkcja może być spowodowana bowiem większą liczbą dni roboczych niż w analogicznym okresie roku poprzedniego i dobrymi wynikami eksporterów.

Główny Urząd Statystyczny poda dane dotyczące produkcji przemysłowej w lipcu we wtorek 20 sierpnia o godzinie 16:00.

W czerwcu produkcja przemysłowa wzrosła o 2,2% r/r i wzrosła o 3,3% m/m, nieco powyżej oczekiwań rynkowych.

Analitycy sondowani przez ISB uważają, że produkcji przemysłowa w lipcu zmieniła się od -3,4% do 6,2% przy średniej 3,6%.

"Nasze prognozy wyglądają dość optymistycznie. Szacujemy, że wzrost produkcji wyniesie 5,1% r/r, czyli 2,0% m/m, ale jeśli te dane oczyści się z wpływu dni roboczych to wzrost nieznacznie przekroczy ona zero" - powiedział Bielski.

W lipcu bieżącego roku był o jeden dzień roboczy więcej niż w analogicznym okresie zeszłego roku. Jeden dzień roboczy więcej to miesięcznie prawie 5% czasu, jaki trzeba przepracować.

Bielski jednak zastrzegł, że nie można mechanicznie korygować wielkości produkcji przemysłowej ze względu na liczbę dni roboczych w danym miesiącu, m.in. dlatego, że wiele zakładów pracuje w systemie ciągłym.

"Sądzimy, że dobra dynamika produkcji przemysłowej w lipcu była najprawdopodobniej związana z dobrymi wynikami polskiego eksportu" - powiedział Wojciech Kuryłek, ekonomista Kredyt Banku. Zaznaczył, że ulega zwiększeniu wielkość polskiej produkcji przemysłowej, która jest eksportowana.

Uważa on, że produkcja przemysłowa w ujęciu rocznym wzrosła w lipcu o 6,2%.

"Wiemy, że w lipcu wzrosła sprzedaż samochodów, ponoć sprzedano dwa statki, a to przekłada się na wzrost produkcji przemysłowej" - powiedział Mateusz Szczurek, ekonomista ING BSK, który prognozuje, że produkcja wzrosła w lipcu o 4,7% r/r i 1,7% m/m.

Również Marcin Mrowiec, analityk BPH PBK, uważa, że wyższa produkcja przemysłowa wynika z wyższej sprzedaży samochodów i cementu, ale dopiero następne miesiące mogą dadzą odpowiedź, czy to początek ożywienia gospodarczego.

Nie wszyscy jednak uważają, że sytuacja gospodarcza rozwija się w dobrym kierunku.

"Mamy nadal stagnację, nic się w gospodarce jeszcze nie rusza" - powiedziała Katarzyna Zajdel-Kurowska, ekonomista Banku Handlowego w Warszawie. "Całej winy za brak wzrostu produkcji w porównaniu z czerwcem na sezon wakacyjny zrzucić nie można" - dodała.

Większość jednak uważa, że co prawda dotychczasowe dane makroekonomiczne są raczej neutralne i dopiero następne miesiące przyniosą odpowiedź, czy będziemy mieli w najbliższym czasie ożywienie gospodarcze.

"Tempo ożywienia jest powolne, ale może być lepsze. Wydaje się, że sytuacja na rynku jest trochę lepsza, niż ta, z którą mieliśmy do czynienia kilka miesięcy temu" - powiedział Bielski.

Zdaniem Szczurka dynamika produkcji przemysłowej w sierpniu będzie słaba, potem może być lepiej. "Dane, które są publikowane, są neutralne, wahamy się pomiędzy ożywieniem, a stagnacją" - stwierdził.

"W tym momencie istnieje bardzo dużą niepewność, związane szczególnie z sytuacją z zagranicą. Przy naszej prognozie jest założenie, że siłą napędową jest eksport. Jeśli okaże się, że tempo wzrostu gospodarczego zagranicą jeszcze zwolni, to przełoży się na spadek dynamiki produkcji w POLsce" - powiedział Kuryłek.

"Nawet jeżeli wyniki będą dobre, nie należy się spodziewać, że rynek przestanie wierzyć w obniżkę stóp procentowych o 50 pkt. w sierpniu i kolejne 50 pkt do końca roku" - zakończył Bielski.

TABELA:

Instytucja Dynamika PP r/r Dynamika PP m/m

BIG BG 2,2% -

BPH PBK 5,4% 2,3%

ING BSK 4,7% 1,7%

PKO PB 2,0% -1,4% Pekao S.A. 5,9% 1,1%

BRE Bank 2,8% -0,8%

Kredyt Bank 6,2% -

BHW 3,5% 0,0%

Raiffeisen -3,4% -0,9%

Merill Lynch 6,2% -

Średnia 3,6% 0,10%

Przemysław Kuk, Karolina Słowikowska

(ISB)