Podjęte do tej pory dwie próby zorganizowania specjalistycznego funduszu inwestującego w nieruchomości zakończyły się fiaskiem. Fundusz tworzony przez TFI Skarbiec uzyskał zgodę KPWiG. Nie udało mu się jednak zebrać 30 mln zł kapitału. Najczęściej wymienianą przyczyną jego niepowodzenia była mało czytelna dla potencjalnych uczestników polityka inwestycyjna. Próba utworzenia podobnego funduszu przez TFI Pioneer także nie doszła do skutku.

Przedstawiciele instytucji finansowych, które mogłyby inwestować poprzez specjalistyczny fundusz, uważają, że obowiązujące przepisy są poważną przeszkodą przy podejmowaniu kolejnych inicjatyw. Takie opinie powtarzały się podczas konferencji, zorganizowanej przez Studium Europejskie. Barierą są przede wszystkim regulacje podatkowe, ograniczenia możliwości inwestowania oraz gospodarowania środkami. Pierwsza z nich dotyczy obowiązku płacenia podatku dochodowego od różnicy między ceną nabycia i wyceną wartości nieruchomości wnoszonej aportem do funduszu. Co oznacza - w przypadku nieruchomości zakupionych kilka lat wcześniej, których wartość wzrosła nawet kilkakrotnie - obowiązek odprowadzenia do fiskusa znaczących kwot. Kolejnym problemem jest kupowanie przez fundusze nieruchomości na gruncie z prawem użytkowania wieczystego. Ustawa o funduszach inwestycyjnych zezwala na nabywanie tylko prawa własności. Ta przeszkoda została jednak częściowo usunięta. Akceptowane są transakcje zakupu budynku wraz z prawem użytkowania wieczystego gruntu, na którym on stoi. W przypadku działek niezabudowanych problem nadal istnieje.

- W nowej wersji ustawy o funduszach inwestycyjnych został zaproponowany zapis, który znosi tę niedogodność i zezwala na nabywanie przez SFIZ prawa użytkowania wieczystego nieruchomości - poinformował Artur Zapała, zastępca dyrektora Departamentu Funduszy Inwestycyjnych KPWiG. Kolejnym czynnikiem, zniechęcającym do tworzenia funduszy, jest ustawowe dyktowanie sposobu gospodarowania środkami pochodzącymi z pożytków od nieruchomości. W pierwszej kolejności mają one pokrywać koszty jej funkcjonowania.

Zaletą funduszy nieruchomości jest możliwość odzyskania w dowolnym momencie środków ulokowanych w certyfikaty inwestycyjne. Inwestorzy zagraniczni mogą dzięki funduszom lokować środki w nieruchomości bez zezwolenia MSWiA.