Sztuka wyczucia rynku

Z reguły analitycy największych bankowych biur maklerskich

z nadmiernym optymizmem patrzą

w przyszłość. Optymizm ten wyraża się w poziomach wycen, które zwykle odbiegają w górę

od kursów giełdowych.

Ze zbyt wysokimi (własnymi) wycenami analityk może radzić sobie na dwa sposoby: albo wziąć papier

na przeczekanie,

czyli dotrwać

do chwili, aż kurs

na giełdzie odrobi straty i zbliży się

do wartości podanej w rekomendacji,

albo zmienić wycenę. To pierwsze rozwiązanie jest dobre tylko

do momentu, kiedy spadek kursu nie jest zbyt dotkliwy. Ponieważ od marca 2000 roku koniunktura

na giełdzie często nie dopisuje, analitycy nierzadko zmuszeni byli rekomendacje obniżać.

W przypadku spółek informatycznych, moment

na zaostrzenie spojrzenia analitycy wybrali sobie mało odpowiedni.

Pod koniec zeszłego roku, przy okazji wyników za trzeci kwartał, cięgi zebrał ComputerLand

i Softbank. Obydwie spółki notowane są na rynku powyżej poziomu, na jaki wyceniają je analitycy. Ponieważ jednak trendy długoterminowe

na obydwu tych walorach

są spadkowe, analitycy powinni mieć nadzieję,

że tym razem można zastosować pierwszy sposób

na załatwienie problemu.