Reklama

Skorzysta giełda

Jeszcze w tym roku fundusze emerytalne mogą dostać pierwszą transzę obligacji, którymi Skarb Państwa będzie spłacał długi ZUS. Część funduszy będzie zmuszona do przebudowy swoich portfeli inwestycyjnych, aby utrzymać strukturę aktywów. Oznacza to, że OFE będą kupować więcej akcji.

Publikacja: 20.06.2003 09:05

Rząd przyjął ustawę o spłacie długu ZUS-u wobec funduszy emerytalnych. Chodzi o 9,5 mld zł, których klienci funduszy nie dostali na czas w minionych latach - plus odsetki. Jak powiedział Krzysztof Pater, wiceminister gospodarki i pracy, projekt trafi do Sejmu jako pilny, co powinno zagwarantować, że zostanie on szybko uchwalony. - Mam nadzieję, że przed sierpniem, a więc przed wakacjami parlamentarnymi, ustawa będzie już uchwalona - stwierdził.

Obligacje zmienne

Szybkie przyjęcie projektu przez parlament jest o tyle ważne, że zapisano w nim, iż cała operacja powinna ruszyć w październiku tego roku. Najpierw dług zostanie przejęty przez Skarb Państwa, a następnie będzie on go spłacał, emitując obligacje. Fundusze dostaną jednak papiery wtedy, gdy ZUS zidentyfikuje swoich wierzycieli, czyli tych klientów OFE, którym do tej pory nie przesłał należnych składek. Spłata zobowiązań ma zakończyć się pod koniec 2006 roku.

Bez względu na to, kiedy fundusze dostaną obligacje, data ich wykupu ma przypadać na 2011 r. Oznacza to, że najdłuższe papiery, jakie otrzymają OFE, będą miały 8-letni termin zapadalności, a najkrósze - 5-letni. W każdym przypadku będą to jednak obligacje o zmiennym kuponie, uzależnionym od rentowności rocznych bonów skarbowych. Poza tym, papiery te będą sprzedawane z dyskontem w wysokości 0,5%.

Przesunięcia w portfelach

Reklama
Reklama

Cała operacja będzie miała wpływ na portfele funduszy emerytalnych. Ponieważ będą one dostawać obligacje, relatywnie wzrośnie część dłużna ich aktywów. Część zarządzających uważa jednak, że będzie to miało niewielkie znaczenie.

- Przede wszystkim nie będzie to operacja jednorazowa. Obligacje będą przekazywane stopniowo, a przewidywany termin zakończenia ich emisji to koniec 2006 roku - powiedział Dawid Sukacz, wiceprezes PTE Commercial Union. - Obecnie nikt nie jest w stanie powiedzieć, jaka będzie intensywność tego procesu. Poza tym te obligacje trzeba będzie właściwie traktować jako odrębny rodzaj aktywów. W sumie nie spodziewam się, aby obligacje te miały wpływ na politykę inwestycyjną funduszy.

Inni jednak sądzą, że do zmian w portfelach dojdzie.

- Zarządzający będą mogli albo sprzedać te papiery i dokonać zmian w obrębie części dłużnej portfela, albo zostawić je sobie - uważa Waldemar Gębuś, dyrektor departamentu zarządzania aktywami PTE Dom. - Na pewno jednak więcej pieniędzy trafi na giełdę, gdyż większa część składek bieżących zostanie przeznaczona na zakupy akcji.

Na pewno problem nie będzie dotykał wszystkich funduszy w jednakowym stopniu. Z reguły bowiem największe mają najmniejszy problem z brakiem składek na kontach klientów. Znacznie gorzej jest w mniejszych OFE, gdzie puste konta stanowią połowę i więcej wszystkich rachunków klientów. Takie fundusze mogą dostawać więcej środków w obligacjach niż gotówki z bieżących składek i będą musiały albo szybko sprzedawać obligacje, albo znacznie większe środki przeznaczać na zakupy.

Gospodarka
Na świecie zaczyna brakować srebra
Patronat Rzeczpospolitej
W Warszawie odbyło się XVIII Forum Rynku Spożywczego i Handlu
Gospodarka
Wzrost wydatków publicznych Polski jest najwyższy w regionie
Gospodarka
Odpowiedzialny biznes musi się transformować
Gospodarka
Hazard w Finlandii. Dlaczego państwowy monopol się nie sprawdził?
Gospodarka
Wspieramy bezpieczeństwo w cyberprzestrzeni
Reklama
Reklama
REKLAMA: automatycznie wyświetlimy artykuł za 15 sekund.
Reklama
Reklama