Publiczna oferta GPW w 2005 roku?

Wprowadzenie akcji GPW na warszawski parkiet, wzrost kapitalizacji giełdy z ponad 166 mld zł na koniec 2003 roku do ponad 542 mld zł w roku 2010, stworzenie bardziej liberalnych regulacji i obniżenie kosztów dla emitentów i domów maklerskich - to cele powstającej strategii rozwoju rynku kapitałowego.

- W Polsce może powstać silne, być może najsilniejsze w Europie Środkowowschodniej, centrum finansowe - uważa Igor Chalupec, wiceminister finansów. Wczoraj zaprezentował dokument "Agenda Warsaw City 2010". - To wstępny plan. Jego prezentacja otwiera publiczną debatę nad przyszłością rynku kapitałowego. Mam nadzieję, że w marcu, po uwzględnieniu proponowanych przez różne instytucje poprawek i opracowanie harmonogramu działań, zostanie przedstawiony rządowi - mówi wiceminister.

Giełda na parkiet

- Uważamy, że należy szybko przystąpić do prac, których celem będzie przygotowanie GPW do prywatyzacji - niezależnie od decyzji dotyczących jej aliansu z giełdą zagraniczną. Zwrócimy się z tym postulatem do Skarbu Państwa - zapowiada I. Chalupec. Prywatyzacja ma się łączyć z upublicznieniem spółki. Niewykluczone że GPW trafi na warszawski parkiet już w 2005 r.

50 mld zł od Skarbu Państwa?

"Agenda" zakłada, że do 2010 r. kapitalizacja naszego rynku - GPW, CeTO i alternatywnych systemów obrotu (ATS, czyli platform, które będą mogły tworzyć np. domy maklerskie) osiągnie poziom 40% PKB, podczas gdy dziś jest to 21%. Ważną rolę ma w tym zakresie odegrać Skarb Państwa. W najbliższych dwóch-trzech latach powinien, w ocenie Ministerstwa Finansów, wprowadzić na parkiet spółki o wartości rynkowej równej 50 mld zł. Wzrost kapitalizacji ma być także efektem ożywienia na rynku korporacyjnych papierów dłużnych oraz wejścia na warszawski parkiet kolejnych spółek zagranicznych. - Mamy szansę ściągnąć do Polski zagranicznych emitentów, czego przykładem jest BACA. Wiem, że prace nad kolejnymi projektami trwają - mówi wiceminister. Zwraca uwagę, że warunkiem powodzenia tego scenariusza jest "minimum regulacji, przy zachowaniu maksimum bezpieczeństwa, i niskie koszty funkcjonowania rynku".

Potrzebna konkurencja

- Chcemy, aby w ramach działań legislacyjnych domy maklerskie uzyskały możliwość tworzenia alternatywnych systemów obrotu i aby można było tworzyć rynki dla inwestorów kwalifikowanych, które charakteryzowałyby się mniejszymi obowiązkami informacyjnymi i na których w transakcjach giełdowych mogłyby bezpośrednio uczestniczyć banki - informuje I. Chalupiec. Rozwiązania te mają szansę znaleźć się w nowelizowanym właśnie Prawie o publicznym obrocie. Zdaniem wiceministra, powstanie ATS-ów mogłoby zwiększyć konkurencję na rynku, a co za tym idzie - spowodować spadek kosztów jego funkcjonowania, przede wszystkim ponoszonych przez emitentów i domy maklerskie. - Konieczne jest też obniżenie kosztów nadzoru - dodaje I. Chalupec.

Fiskus będzie przychylniejszy

Co z podatkiem giełdowym? - Wydaje się, że mogą zostać przyjęte rozwiązania sprzyjające pozostawaniu inwestorów na giełdzie - mówi wiceminister. Nie ujawnia, jakie rozwiązania ma na myśli. Być może chodzi o preferencje podatkowe dla inwestycji długoterminowych.

- Komentarz

Prywatyzacja giełdy? Tak. Upublicznienie? Jasne. Obniżka kosztów dla emitentów i biur maklerskich? Oczywiście. Lepsze regulacje? Jak najbardziej. I tak dalej, i tak podobnie. Założenia strategii dla rynku kapitałowego przypominają listę pobożnych życzeń. Wszystkim się spodobają. Wszyscy Ministerstwu Finansów przyklasną - jak rzadko. Tyle tylko, że to samo wałkujemy od dawna. Od lat wiemy "co". Na pytanie "jak" i "kiedy" jak dotąd nie ma odpowiedzi.

Wiesław Rozłucki, prezes GPW

Uważam, że założenia zaprezentowane w Agendzie, odnośnie do rozwoju naszego rynku, są wykonalne. Jeśli chodzi o prywatyzację giełdy - należy podjąć kroki, które zapoczątkują ten proces. Biznesplan, który mamy stworzyć, jest jego elementem, ale nie jedynym - prywatyzacja wymaga także jasnych decyzji rządu. Debiut GPW na parkiecie jest możliwy w 2005 r. Nie odrzucałbym natomiast na obecnym etapie innych scenariuszy - mam na myśli połączenie prywatyzacji z aliansem z zagraniczną giełdą lub giełdami.Co do postulowanego obniżenia kosztów działalności instytucji infrastrukturalnych i nadzorczych - jest to pożądane i możliwe do przeprowadzenia. Giełda jest także otwarta na tworzenie nowych rynków, o niższych wymogach sprawozdawczych. Jednak musi to być zgodne z oczekiwaniami zarówno inwestorów, jak i emitentów.

Elżbieta Pustoła,

prezes Krajowego Depozytu

Papierów Wartościowych

Zapisy w projekcie strategii dotyczące obniżania kosztów obsługi rynku kapitałowego, a więc opłat ponoszonych przez jego uczestników, są jak najbardziej słuszne. Co roku obniżamy pobierane przez nas opłaty o kilkanaście, do 20%. Działania takie możemy kontynuować do momentu, gdy będzie zachowane bezpieczeństwo świadczonych przez nas usług.

Za słuszny uważam również pomysł doprowadzenia do sytuacji, w której KDPW będzie pełnił rolę uczestnika rozliczającego, który będzie reprezentował krajowych uczestników w europejskiej izbie rozliczeniowej.

Chcielibyśmy również, zgodnie ze strategią zaprezentowaną przez MF, aby doszło do zmian w naszym akcjonariacie. Myślimy o partnerze strategicznym, ale ewentualne rozmowy mogą zostać podjęte dopiero w momencie zatwierdzenia szczegółowej strategii rozwoju instytucji, którą zarządzam.

Jarosław Deryło,

szef Komisji Rynków Finansowych

Centrum im. Adama Smitha

Prywatyzacja giełdy? Im szybciej, tym lepiej. To przyniesie korzyści wszystkim uczestnikom rynku, poczynając od samej GPW, przez inwestorów, emitentów, na pośrednikach kończąc. Mam nadzieję, że będzie to proces sprawny.

Uważam, że oferta GPW powinna być traktowana tak samo, jak innych spółek akcyjnych. Ważne jest, aby nie było żadnych ograniczeń ilościowych w nabywaniu akcji przez domy maklerskie i inne instytucje finansowe. Chodzi o to, aby miały szansę stać się znaczącymi udziałowcami GPW, a co za tym idzie mieć wpływ na funkcjonowanie i strategię warszawskiego parkietu. Kluczem do przyciągnięcia na GPW inwestorów i emitentów, a więc do wzrostu kapitalizacji giełdy, jest liberalizacja rozwiązań prawnych i obniżka ponoszonych przez poszczególnych uczestników rynku kosztów.