Prywatyzacja szansą dla funduszy emerytalnych

Warszawa, 26.01.2004 (ISB) - Otwarte fundusze emerytalne (OFE) będą zarządzać na koniec tego roku 61 mld zł, a w 2009 roku wartość zarządzanych przez nich aktywów wzrośnie do 160 mld zł, uważa Iwona Pugacewicz-Kowalska, analityk CA IB. Jej zdaniem taki napływ środków zostałby najlepiej spożytkowany dzięki udziałowi OFE w prywatyzacji przez giełdę.

W raporcie poświęconym funduszom emerytalnym, zatytułowanym "Wszystkie oczy skierowane na prywatyzację" analityk CA IB oszacowała, że w tym roku do OFE trafi z Zakładu Ubezpieczeń Społecznych (ZUS) 9,9 mld zł w gotówce i 2,4 mld zł w obligacjach.

W całym 2003 roku ZUS przekazał do OFE 10,274 mld zł zarówno w gotówce jak i obligacjach.

"Oznaczałoby to, że przy podobnej strukturze portfela funduszy jak w roku ubiegłym, ok. 3,9 mld zł mogłoby być zainwestowane na rynku akcji" - pisze Pugacewicz-Kowalska.

Na koniec 2003 roku fundusze zarządzały 44,8 mld zł, z czego 14,2 mld zł (31,6% aktywów netto) zainwestowały w akcje polskich spółek, co stanowi 8,6% kapitalizacji GPW i 28% akcji znajdujących się w wolnym obrocie.

"W 2003 roku fundusze zredukowały znacznie swoje zaangażowanie w sektorze bankowym. W porównaniu do składu i udziału spółek w indeksie WIG 20, fundusze były niedoważone w KGHM SA, BRE Banku SA, Softbanku SA i Banku Millennium SA.

Analityk CA IB zwraca uwagę na limity inwestycyjne OFE.

"W przypadku spółek takich jak TP SA, PKN i Pekao fundusze są najmniej prawdopodobnymi kupcami akcji tych spółek. Największa przestrzeń do inwestowania istnieje w przypadku KGHM, Agorze SA i BZWBK SA" - czytamy w raporcie.

"Aktywność OFE na giełdzie będzie głownie uzależniona od napływu kapitału na GPW" - czytamy dalej.

"Napływ środków do OFE i prywatyzacja są ze sobą mocno powiązane, ze względu na sytuację budżetu na rok 2004" - uważa analityk.

Większe wpływy budżetowe z tytułu prywatyzacji przez giełdę umożliwią zwiększenie transferów z Zakładu Ubezpieczeń Społecznych (ZUS) do OFE.

?Więcej ofert publicznych oznacza więcej pieniędzy dla zarządzających, które z kolei mogą być wykorzystane do inwestowania w oferty publiczne" - konkluduje Pugacewicz-Kowalska.

Jej zdaniem ożywienie gospodarcze, dobra koniunktura na rynku akacji i potrzeby budżetowe państwa wpłyną na przyspieszenie procesów prywatyzacyjnych.

Zwraca ona także uwagę, że w sytuacji, gdy udział w rynku każdego z siedmiu najmniejszych funduszy nie przekracza 3%, cały rynek znajduje się wciąż przed fazą konsolidacji.

Obecnie na rynku działa 16 funduszy emerytalnych. (ISB)

qk/tom