Trudny okres dla papierniczej spółki

O 7,5% spadły w IV kwartale 2003 r. przychody ze sprzedaży Świecia, w porównaniu z odpowiednim okresem 2002 roku. Przyczyną pogorszenia wyników jest obniżka cen na główne produkty spółki na rynkach europejskich. Według analityków, w tym roku jeszcze spadną. Mimo to firma zamierza utrzymać najważniejszy, jej zdaniem, wskaźnik rentowności - zwrot na kapitale - na poziomie 22%.

Zgodnie z przewidywaniami analityków, IV kwartał 2003 roku przyniósł pierwszy spadek przychodów Świecia. W porównaniu z IV kwartałem 2002 roku były niższe o 7,5% i wyniosły 308,5 mln zł. Skurczyły się także zysk operacyjny i netto papierniczego potentata: odpowiednio o 33,9% i 63,5%, do 45,9 mln zł i 21,4 mln zł.

Ponieważ ceny podstawowych produktów Świecia - papieru workowego i papierów do produkcji tektury falistej - spadły dopiero w drugiej połowie ubiegłego roku, w sumie po czterech kwartałach spółka zanotowała wzrost przychodów (o 8%, do 1,28 mld zł) i zysku operacyjnego (o 17,1%, do 260,3 mln zł). Skurczył się natomiast zysk netto (o 8,1%, do 147,6 mln zł), bo spółka powiększyła stratę na działalności finansowej. Świecie zabezpiecza się przed negatywnym skutkiem spadku kursów walut. Jak tłumaczy zarząd w komentarzu do wyników, wprawdzie chroni to przedsiębiorstwo przed nadzwyczajnymi stratami, lecz nie pozwala, szczególnie w krótkim okresie, w pełni czerpać korzyści z dużego osłabienia złotego.

Niewielka możliwość

zwiększenia przychodów

- Wyniki byłyby znacznie lepsze, gdyby nie spadek cen różnych produktów, który średnio wyniósł nieco ponad 10%. Dzięki zwiększeniu wydajności maszyn produkcja wzrosła z 690 tys. ton w 2002 roku, do 737 tys. ton na koniec ubiegłego roku - powiedział Krzysztof Sędzikowski, prezes Świecia.

Jego zdaniem, jest jeszcze niewielka możliwość poprawienia tego wyniku o jeden-dwa punkty procentowe. W planach nie ma na razie zwiększania mocy produkcyjnych: ani przez zakup nowych maszyn, ani przez przejęcia. Dlatego przychody spółki ponownie będą zależeć głównie od cen na jej produkty. - Pierwsze tygodnie 2004 roku nie nastrajają optymistycznie - stwierdził prezes. Nie wyklucza, że ceny znowu spadną. O ile? - Nobla temu, kto jest to w stanie przewidzieć - mówi. Dom Maklerski BZ WBK w raporcie z 28 stycznia przewiduje, że Kraftliner - najważniejszy produkt Świecia - potanieje w 2004 roku o 6,9%, a w 2005 r. - o 6,3%. Prezes nie chciał powiedzieć, czy zgadza się z tą prognozą. - Mamy swoje wewnętrzne analizy, nie mogę ich jednak ujawnić - stwierdził.

Przypomniał też, że ceny uzyskiwane przez europejskich producentów zależą od podaży ze strony amerykańskich przedsiębiorstw. - Relacja euro do dolara sprawia, że import z USA i Ameryki Południowej jest opłacalny - mówi K. Sędzikowski.

Koszty w ryzach

Świecie kupuje drzewo tylko od Lasów Państwowych. Ostatnio LP podniosły ceny. Spółka próbowała negocjować korzystniejsze warunki, ostatecznie jednak podpisała umowę na dostawy w I kwartale tego roku. Za drzewo sosny zapłaci o 3%, a za brzozę - o 10% więcej. K. Sędzikowski jest przekonany, że spółce uda się zrównoważyć wzrost kosztów, spadkiem w innych dziedzinach. Chodzi m.in. o zakup składników chemicznych i makulatury. Świecie poprawia system skupu ostatniego surowca. - Wdrażamy wiele różnych zmian - zapewnia prezes. Dzięki nim firma zamierza utrzymać wskaźnik rentowności ROE (zwrot na kapitale) na poziomie z 2003 roku - 22%.

Możliwa dywidenda

Prezes Świecia nie wykluczył, że zarząd zarekomenduje walnemu zgromadzeniu wypłatę dywidendy. - Przyzwyczailiśmy akcjonariuszy, że dzielimy się zyskiem. Nie sądzę, abyśmy odstąpili od tej polityki. Za wcześnie jest jednak, by mówić o wielkości dywidendy - powiedział prezes.