Reklama

Najdrożej od ponad 24 lat

Indeks CRB Futures (przyszłych cen), jeden z najlepszych benchmarków rynku surowcowo-towarowego, wspiął się w ostatnich dniach do poziomu 285,24 pkt - najwyższego od 24 lat. W dużej mierze przyczyniła się do tego zwyżka cen ropy naftowej i jej pochodnych.

Publikacja: 05.10.2004 07:03

Obliczany od 1967 roku przez Commodity Research Bureau we współpracy z agencją Reutera indeks obejmuje 17 najpopularniejszych kontraktów na surowce, jakimi handluje się na giełdach za Atlantykiem. W jego skład wchodzą m.in. kontrakty na ropę naftową, złoto czy miedź, ale też na soję czy kakao.

Ropa napędza

W piątek na koniec sesji wartość wskaźnika wyniosła 285,24 pkt, przebijając tegoroczny rekord z 22 marca o 0,16 pkt. Ceny surowców po raz ostatni były wyższe w 1981 roku - znacznie wyższe, bo wartość indeksu przekraczała wówczas 330 pkt. Tamta hossa zbiegła się z drugim kryzysem naftowym - podobnie jak gwałtowna zwyżka indeksu w latach 1972- -1973 towarzyszyła pierwszemu szokowi na rynku paliw. Tak samo jest i teraz - ropa osiąga ceny nienotowane od lat i cały surowcowy rynek idzie w górę. Na przestrzeni ostatnich dwóch lat indeks CRB Futures zyskał już ponad 50%.

Przez ostatnie dwa miesiące, odkąd nastąpiło odwrócenie prawie trzymiesięcznej korekty, ceny nośników energii - oprócz ropy w tej grupie są jeszcze olej opałowy oraz gaz ziemny - przeciętnie wzrosły o 16%. W piątek uwzględnione w CRB Futures kontrakty terminowe na ropę na giełdzie NYMEX po raz pierwszy w historii zamknęły notowania ponad 50 USD za baryłkę. Ceny gazu w ciągu minionych dwóch tygodni wzrosły o blisko jedną czwartą. Ceny oleju opałowego, w dużym stopniu odzwierciedlające notowania ropy, z której go się wytwarza, od sierpnia wzrosły prawie o 17%. Olej opałowy jest podstawą amerykańskiej gospodarki cieplnej.

Nie tylko nośniki energii

Reklama
Reklama

W ostatnim czasie oprócz nośników energii surowcową hossę napędzały też wstępnie przetworzone towary spożywcze, które wśród sześciu wyróżnionych w indeksie CRB Futures grup surowców mają największy, 23,5-proc. udział. Są w niej cukier, kakao, kawa i sok pomarańczowy. Obejmujący je subindeks CRB Softs od początku sierpnia zyskał 12,8%. Najbardziej poszły w górę ceny soku pomarańczowego.

Czynniki pogodowe

Co ciekawe, przyczynił się do tego jeden z czynników, który zaważył na wysokich cenach ropy - nieobserwowana od lat fala huraganów w USA, które przetoczyły się przez Florydę i sąsiednie stany. Floryda to największe zagłębie cytrusowe w Stanach Zjednoczonych i jedno z największych na świecie. Podobnie czynniki pogodowe - spodziewana susza w Brazylii - spowodowały wzrost cen kawy.

Jeśli chodzi o inne surowce z CRB Futures, ich wpływ na zmiany wskaźnika nie był znaczny. Z punktu widzenia polskich inwestorów (obecnych i potencjalnych akcjonariuszy KGHM) na pewno zwraca uwagę wyraźny, blisko 10-proc. wzrost cen miedzi w ciągu ostatniego miesiąca, do poziomu najwyższego od 9 lat. Przyczyniają się do tego spekulacje na temat rosnącego popytu na metal m.in. w USA i Chinach.

Wczoraj inwestorzy mieli czas na odreagowanie piątkowych zwyżek na surowcowym rynku. Taniały niemal wszystkie kontrakty - najbardziej na kawę, o 5%. Ok. 18.00 indeks CRB Futures tracił 1,2% i wynosił 281,8 pkt.

W ostatnich dniach można zauważyć wyraźną różnicę w zachowaniu indeksu opisującego ceny towarów w kontraktach terminowych a bieżącymi cenami. O ile przyszłe ceny zauważalnie się podniosły, o tyle ich poziom w transakcjach natychmiastowych prawie się nie zmienił. Inwestorzy spodziewając się wzrostu cen w przyszłości akceptują coraz wyższe ceny dla dostaw realizowanych w przyszłości.

Reklama
Reklama

Na rynkach towarowych działają nie tylko podmioty, które potrzebują realnych dostaw surowców, czy też ich producenci, ale też dużą grupę stanowią spekulanci zarabiający na wahaniach cen. Ci ostatni często kierują się własnymi oczekiwaniami co do przyszłej koniunktury. Trzeba więc uwzględnić, że mogą się mylić.

Zauważmy, że z podobną sytuacją, kiedy ceny w dostawach natychmiastowych poruszały się w innym kierunku niż w dostawach terminowych mieliśmy do czynienia w połowie 2001 r., kiedy ceny na rynku towarowym zbliżały się do dołka. Jak się później okazało, część inwestorów niezbyt trafnie oceniła przyszłe ceny. Czy teraz będzie podobnie i optymizm co do dalszego wzrostu na rynku towarowym okaże się przesadzony? Wydaje się, że nawet jeśli tak miałoby się stać i tak w najbliższych tygodniach ceny powinny jeszcze pójść w górę, tak by indeks CRB przyszłych cen dotarł przynajmniej do szczytu z pierwszej połowy lat 80.

Kontrakty surowcowe

w tym roku*

 CRB Energy

 Gaz ziemny + 25,8%

Reklama
Reklama

 Olej opałowy + 74,7%

 Ropa naftowa + 72,3%

 CRB Grains

 Kukurydza - 18,4%

 Soja - 17,5%

Reklama
Reklama

 Pszenica - 19,2%

 CRB Industrial

 Bawełna - 30,9%

 Miedź + 36,3%

 CRB Livestock

Reklama
Reklama

 Bydło + 20,1%

 Trzoda chlewna + 36,5%

 CRB Precious

 Platyna - 6,7%

 Srebro + 12,5%

Reklama
Reklama

 Złoto - 1,4%

 CRB Softs

 Cukier + 43,3%

 Kakao - 7,4%

 Kawa + 4,1%

 Sok pomarańczowy + 18,7%

 CRB Futures + 10,3

* zmiana ceny od 31 grudnia 2003 r.

Gospodarka
Na świecie zaczyna brakować srebra
Patronat Rzeczpospolitej
W Warszawie odbyło się XVIII Forum Rynku Spożywczego i Handlu
Gospodarka
Wzrost wydatków publicznych Polski jest najwyższy w regionie
Gospodarka
Odpowiedzialny biznes musi się transformować
Gospodarka
Hazard w Finlandii. Dlaczego państwowy monopol się nie sprawdził?
Gospodarka
Wspieramy bezpieczeństwo w cyberprzestrzeni
Reklama
Reklama
REKLAMA: automatycznie wyświetlimy artykuł za 15 sekund.
Reklama