Giełdowe panaceum na branże ciężkie

W tym roku na warszawską giełdę trafią akcje m.in. firm z sektora chemicznego, wydobywczego i energetycznego. Spółki reprezentujące branże ciężkie chcą w ten sposób pozyskać kapitał na rozwój. Papiery będzie sprzedawać również Skarb Państwa.

Ministerstwo skarbu planuje sprywatyzować w tym roku poprzez warszawską giełdą kilkanaście spółek. Część z nich reprezentuje tzw. branże ciężkie. O ile wcześniej nie budziły one zainteresowania nawet inwestorów branżowych, to obecnie - dzięki restrukturyzacji, a także dobrej koniunkturze gospodarczej w kraju (w przypadku górnictwa przede wszystkim na świecie) - generują pokaźne zyski. Mogą więc być atrakcyjne dla giełdowych graczy.

Chemiczna trójka

Na warszawski parkiet trafią wyłącznie zdrowe spółki, o uporządkowanej strukturze kapitałowej oraz stabilnej perspektywie rozwoju. Już w lutym na giełdzie zadebiutuje była centrala handlu zagranicznego - Ciech. Specjalizuje się w produkcji i handlu sodą oraz nawozami fosforowymi (więcej czytaj "Interes znów się kręci" str. 3).

Pod koniec stycznia do KPWiG powinien trafić prospekt ZA Puławy, producenta nawozów azotowych. Spółka również chce podwyższyć kapitał (o około 300-320 mln zł), tak aby móc sfinansować budowę nowych instalacji. Prospekt emisyjny zostanie złożony w KPWiG do końca marca. Oferta spodziewana jest najpóźniej w czerwcu. Po kapitał na giełdę wybierają się na przełomie trzeciego i czwartego kwartału również ZCH Police. Wartość emisji akcji serii B zarząd określił wstępnie na 200 mln zł.

Oznacza to, że łącznie inwestorzy będą mogli kupić chemiczne aktywa za około 1 mld zł. Warto nadmienić, że Skarb Państwa, który po ofercie będzie nadal największym akcjonariuszem spółek z branży, zamierza sprzedać pozostałe papiery w ramach zaproszenia do rokowań.

Energetyczna podaż

Wygląda na to, że resort skarbu po kilku latach zastanawiania się nad modelem prywatyzacji sektora produkcji i dystrybucji energii, wreszcie przystąpi do działania. Już w połowie roku na warszawski parkiet trafi mniejszościowy pakiet poznańskiej grupy energetycznej Enea, jednego z największych dystrybutorów prądu w Polsce. Inwestorzy będą mogli przejąć 30% akcji za około 1 mld zł. Jeszcze jesienią do sprzedaży poprzez ofertę publiczną przeznaczona została Elektrownia Kozienice. MSP chce zaoferować mniejszościowy pakiet inwestorom giełdowym, o rozwój spółki zadba jednak inwestor branżowy, wybrany w drodze rokowań (wartość przedsiębiorstwa szacuje się na około 700 mln zł).

Ale to dopiero początek giełdowej podaży energetycznych aktywów (o ile po wyborach nowy prawicowy rząd nie zmieni strategii prywatyzacyjnej wobec branży). Na razie trwa konsolidacja w podsektorach producentów i dystrybutorów, która jest częścią przygotowań do ich prywatyzacji. Ta - zgodnie ze wstępnymi planami obecnego kierownictwa ministerstwa skarbu - nastąpi w 2006 r. Wszystko wskazuje na to, że pozostałe firmy energetyczne zostaną sprywatyzowane w podobny sposób, jak Enea. Także za rok inwestorzy będą mogli kupić mniejszościowe pakiety BOT Górnictwo i Energetyka oraz Południowego Koncernu Energetycznego.

Ciężkie przypadki

Niewykluczone że jeszcze w tym roku giełdowi inwestorzy będą mogli kupić akcje kopalni Lubelski Węgiel "Bogdanka". Wcześniej rozważano połączenie jej z położoną niedaleko Elektrownią Kozienice. Do konsolidacji pionowej jednak nie dojdzie i producent węgla kamiennego samodzielnie zadebiutuje na giełdzie. Na parkiet chce w tym roku wejść również Węglokoks, który czerpie profity z eksportu krajowego węgla (resort skarbu nie przeciwstawia się planom zarządu). Jednak prywatyzacja Bogdanki to dopiero pierwszy krok. Do sprzedaży poprzez giełdę w 2006 r. przeznaczona jest Kompania Węglowa - jeden z największych w Europie koncernów wydobywczych. Spółka nie ma już strat i po dokapitalizowaniu jej przez Skarb Państwa (około 900 mln zł) powinna trwale stanąć na nogi. Giełdowi gracze będą mogli więc partycypować w profitach z produkcji i sprzedaży naszego "czarnego złota".Warto przypomnieć, że jeszcze w tym w tym roku rozpocznie się prywatyzacja sektora gazowego oraz będzie kontynuowana sprzedaż naftowych aktywów. Polskie Górnictwo Naftowe i Gazownictwo, potentat na naszym rynku, chce pozyskać z giełdy na rozwój 1,5 mld zł. Pod koniec roku akcje spółki sprzeda również Skarb Państwa. Na warszawski parkiet wybiera się również Grupa Lotos (podwyższenie kapitału oraz sprzedaż walorów). Niewykluczone że po przyjęciu ustawy o "złotym wecie" oraz określeniu zasad bezpieczeństwa energetycznego państwa dojdzie również do kolejnego etapu prywatyzacji PKN Orlen. Inwestorzy giełdowi powinni przygotować więc kolejne kilka miliardów złotych.