Na wczorajszej aukcji 2-letnich obligacji serii OK0807 Ministerstwo Finansów sprzedało całą ofertę o wartości 2,5 mld złotych. Popyt wyniósł ponad 8,1 mld złotych, co przełożyło się na wartość popytu do podaży na poziomie 3,27, gdy na aukcji tych papierów przed miesiącem wskaźnik ten ukształtował się na poziomie tylko 1,91. W efekcie tak dużego zainteresowania ze strony inwestorów średnia rentowność spadła z 5,383%, do 4,972%.
W świetle ostatnio opublikowanych danych ze sfery realnej gospodarki tak dynamiczny spadek rentowności wydaje się uzasadniony. Nadspodziewanie niska wartość PKB w I kwartale tego roku stanowi silny argument za kontynuacją dotychczasowej polityki redukcji stóp procentowych. Rynek będzie mocno optował za takim scenariuszem, a wsparciem dla niego będą kolejne dane napływające w najbliższych dwóch tygodniach. Jednak pomimo licznych argumentów przemawiających za takim rozwojem sytuacji, wydaje mi się, iż znajdujemy się blisko końca wzrostu cen na rynku dłużnym. Przemawia za tym zbliżający się okres kampanii wyborczej, co w mojej opinii może powstrzymać RPP przed większymi obniżkami stóp procentowych.
