Rok rekordowych fuzji

Wszystko wskazuje na to, że bieżący rok będzie rekordowy na europejskim rynku fuzji i przejęć w branży energetycznej. Rosną akcje spółek z tego sektora i ich zyski w wyniku wysokich cen energii.

Wartość przejęć z udziałem europejskich przedsiębiorstw użyteczności publicznej wynosi w tym roku już 149 mld USD. W całym ubiegłym roku było to 64,5 mld USD. Na rynku fuzji to najbardziej aktywna branża w tym roku. Dowiodła tego złożona w minionym tygodniu oferta Natural Gas, dotycząca przejęcia za 28 mld USD innego hiszpańskiego potentata energetycznego, firmy Endesa. W sektorze bankowym, drugim pod względem fuzji, wartość dotychczas ogłoszonych w tym roku przejęć wynosi 92,5 mld USD.

Europejskie firmy z branży energetycznej zwiększają w ten sposób swe moce, by sprostać konkurentom, którzy od 2007 r. będą mieć swobodny dostęp do całego unijnego rynku. Dwie największe niemieckie spółki energetyczne RWE i E.ON w ciągu ostatnich 6 lat wydały ponad 50 mld USD na zmniejszenie zależności od krajowego rynku.

Akcje firm użyteczności publicznej należą do najlepiej sprawujących się w tym roku. W indeksie Dow Jones Stoxx 600 zajmują czwarte miejsce.

Credit Suisse First Boston w najnowszej nocie do inwestorów wymienił dwie kolejne spółki jako prawdopodobne cele przejęć. Są to trzecia pod względem wielkości hiszpańska firma energetyczna Union Fenosa i największy brytyjski dostawca energii Centrica.

Ta ostatnia odnotowała w tym roku spadek marży zysku, gdyż ceny hurtowe gazu ziemnego rosną szybciej od cen detalicznych. W rezultacie akcje spółki rosną wolniej niż innych firm z tej branży. Od początku roku zyskały 12%, w porównaniu z 20% E.ON. Analitycy CSFB uważają, że Centrica może być "interesującym obiektem przejęcia dla jakiejś spółki naftowej". Firmy z tego sektora mają bowiem rekordowe zyski z powodu bardzo wysokich cen ropy naftowej i gazu.

Prezes Union Fenosa, Antonio Basagoiti już w ub.r. deklarował gotowość do rozmów na temat fuzji. Kurs akcji hiszpańskiej firmy wzrósł w tym roku już o 32%, prawie dwa razy więcej niż główny indeks madryckiej giełdy Ibex. Łakomym kąskiem do przejęcia będą też zapewne dwie największe holenderskie spółki z branży: Essent i Nuon, zwłaszcza gdy w 2008 r. nowe unijne przepisy zmuszą je do oddzielenia działalności produkcyjnej od przesyłowej. Holenderski minister gospodarki Laurens Jan Brinkhorst w niedawnym wywiadzie stwierdził, że obie spółki powinny zastanowić się nad fuzją, by w ten sposób obronić się przed zakusami ze strony zagranicznych rywali.

Wśród firm chętnych i, co ważniejsze, gotowych do przejęć najczęściej wymienia się te, które opływają w gotówkę po pozbyciu się jednostek niezwiązanych z energetyką. Na przykład niemiecki E.ON. ma na koncie ok. 15 mld euro ze sprzedaży firmy Vittera, firmy handlującej nieruchomościami, i innych aktywów. CSFB do potencjalnych kupców zalicza też RWE, Gaz de France, włoski Enel i francuski Suez.

PricewaterhouseCoopers w niedawnym raporcie przewiduje, że europejska energetyka do 2030 r. będzie wymagała inwestycji wartych łącznie 1,9 bln USD. Kończy się bowiem 40-letni "żywot" wielu linii przesyłowych. Wymienić też będzie trzeba przestarzałe elektrownie węglowe i nuklearne. Podołać tak olbrzymim inwestycjom będą mogły tylko bardzo silne i bardzo bogate firmy. Również zatem dla powiększenia finansowych możliwości, europejskie przedsiębiorstwa użyteczności publicznej będą musiały się łączyć.

Bloomberg