Fundusze inwestowały w akcje PZU jeszcze w czasach, kiedy były kontrolowane przez... grupę PZU. Nie sprzedały papierów w ostatnim roku, kiedy były pod skrzydłami grupy CA IB. Zdecydowały się na zamknięcie lokaty teraz, kiedy ich strategicznym inwestorem jest kilku zarządzających nimi menedżerów.
NFI zrealizowały bardzo wysokie zyski. Każdy sprzedał ponad 100 tys. walorów PZU za ponad 29,5 mln zł. Tymczasem wszystkie wykazywały w swoich bilansach wartość księgową akcji ubezpieczyciela na poziomie nieco ponad 9 mln zł. Innymi słowy, każdy wykaże zysk z transakcji w wysokości przeszło 20 mln zł.
Kupujący - luksemburski fundusz Skala Investments S.a.r.l. - zaoferował funduszom 295 zł za akcję PZU. To stawka zbliżona do cen, jakie płacą inwestorzy, którzy skupują w większych ilościach na rynku niepublicznym akcje pracownicze PZU (według naszych informacji, w grę wchodzą kwoty 290-300 zł za papier). Z drugiej strony, jak twierdzą obserwatorzy branży ubezpieczeniowej, oferta Skali jest dość wysoka. Przypominają, że niedawno banki inwestycyjne wyceniały PZU na potrzeby transakcji między Millennium a Eureko (Holendrzy rozliczali zakup walorów towarzystwa od polskiego banku). Średnia z szacunków JP Morgan i UBS Investment Bank to 23 mld zł za całe PZU. Tymczasem przy 295 zł za akcję wycena towarzystwa urasta do 25,5 mld zł.
Trzeba też jeszcze pamiętać o ryzyku związanym z angażowaniem się w PZU (konflikt między Skarbem Państwa i Eureko, głównymi akcjonariuszami, oraz niejasne perspektywy upublicznienia firmy).
NFI pozbyły się w sumie 300 368 akcji. Zainkasowały ponad 88,5 mln zł. Na co zostaną wydane pieniądze? Ostatnio NFI po raz kolejny zadeklarowały zamiar skupu własnych akcji w celu umorzenia (buy back). Zapewne chodzi o to, by kontrolujący fundusze menedżerowie mogli, sprzedając część akcji, zdobyć pieniądze na spłatę kredytu w BZ WBK zaciągniętego na przejęcie NFI. Ale - jak zapewniają przedstawiciele giełdowych spółek - na buy back wystarczą w zasadzie pieniądze, którymi fundusze dysponują teraz, bez sprzedaży PZU. W tej sytuacji gros finansów pozyskanych od Skali pójdzie na nowe projekty. Z tym tylko, że te są dopiero w planach.
