Przewaga gotówki

Pierwsza sesja tygodnia rozpoczęła w okolicy 2900 pkt. Po przetestowaniu psychologicznego wsparcia na tym okrągłym poziomie indeks rozpoczął marsz w górę. W tej pierwszej fazie sesji obroty były mizerne. O 11.30, kiedy nastąpiło przebicie 2830 pkt. doszło do przyspieszenia i w ciągu zaledwie pół godziny WIG20 podwoił wzrost. Na poziomie

2860 pkt. zabrakło kupujących,

bo wszyscy chętni stali się już posiadaczami akcji.

Notabene, piątkowe ożywienie, widoczne na światowych rynkach akcji, tłumaczone było jako reakcja na podanie gorszych od oczekiwań danych o wzroście zatrudnienia w USA. Dodajmy - jako przekorna reakcja giełd na słabe dane. Otóż gorsze dane o bezrobociu mają wskazywać na niższą presję inflacyjną, a co za tym idzie na mniejsze zagrożenie kolejną podwyżką stóp w USA. Co prawda niemal każde zjawisko ekonomiczne ma dwie strony medalu, podobnie jest niemal z każdymi publikowanymi danymi, lecz czy w tym wypadku nie mamy do czynienia z dopasowywaniem przyczyn do skutków? Czemu inwestorzy nie chcieli zauważyć, że mniejszy wzrost zatrudnienia oznacza słabsze tempo rozwoju gospodarki?

Można to wytłumaczyć tak:

inwestorzy najbardziej obawiali się tego, co spędzało im ostatnio sen z powiek - kontynuacji serii podwyżek stóp. Dlatego widzieli tylko tę jedną stronę medalu. Druga możliwość jest banalna - giełdy miały ochotę rosnąć. Samo opublikowanie danych bez względu na ich wartość liczbową było tylko impulsem do tego, co miało się stać. Przychylam się do tej drugiej wersji. W aktualnej sytuacji po dużej majowej korekcie, w trakcie której doszło do sporej realizacji zysków, ilość wolnego kapitału zwiększyła się. Dotyczy to w szczególności, a może i przede wszystkim naszego rynku. "Może" - bo jednak część kapitału mogła odpłynąć już za granicę. Poniedziałkowy wzrost był konsekwencją piątku. Niewielki wolumen wbrew powierzchownym opiniom każe oczekiwać kontynuacji zwyżki. Na tych poziomach nie ma jeszcze podaży. Z drugiej strony trzeba się przyzwyczaić do niższych obrotów, bo po tak ciężkich majowych bojach uspokojenie jest konieczne.