Dywidenda poprawia zysk Famuru w czasie publicznej oferty

Duża dywidenda od spółki zależnej znacząco poprawiła zysk Famuru. Firma chce sprzedać akcje po cenie od 300 do 360 zł

Spółka oferuje 458,31 tys. walorów serii B, a dotychczasowi akcjonariusze - 430 tys. papierów serii A. Oferujący akcje, DM Millennium, wycenił walory na 310-347 zł.

300 zł to atrakcyjna cena

- Famur to firma o uznanej marce i silnej pozycji na światowym rynku urządzeń górniczych. Rentowność sprzedaży ma sięgnąć w tym roku 16,5 proc., a rentowność kapitałów własnych może oscylować w pobliżu 23 proc. Z analizy porównawczej Famuru ze spółkami działającymi na rzecz sektora górniczego i energetycznego wynika, że jedna akcja warta jest 368 zł - twierdzi Piotr Cieślak, analityk Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych. Podkreśla, że zagrożeniem dla oferty mogą być informacje Zabrzańskich Zakładów Mechanicznych o nieprawidłowościach w prospekcie emisyjnym Famuru.

- Trudno na podstawie dostępnych informacji ocenić, czy to jest tylko próba dyskredytacji konkurenta, czy rzeczywiście ZZM ma rację. Od zasadności zarzutów mogą zależeć pierwsze tygodnie notowań firmy - mówi Piotr Cieślak. - Famur raczej na pewno bez większych problemów sprzeda akcje, szczególnie jeśli cena będzie bliższa 300 zł - kończy analityk SII. ZZM zarzuca Famurowi, że w prospekcie podaje nieścisłe i nieprawdziwe informacje - nie podaje konkretnych przykładów. KPWiG bada sprawę.

Duże jednorazowe zyski

P. Cieślak zwraca uwagę m.in. na to, że spadek zyskowności sektora górniczego w Polsce może skutecznie hamować przyszłe inwestycje, co może źle wróżyć spółce. Istotne z punktu widzenia Famuru są także ceny wyrobów hutniczych. Ich wzrost obniży marże. Analityk przypomina, że przy ok. 40-

-proc. eksporcie firmy silne umocnienie złotego niekorzystnie odbije się na jej wynikach.

Pięć podmiotów z grupy kapitałowej w pierwszym półroczu tego roku miało łącznie 71 mln zł zysku netto oraz 300 mln zł przychodów. Warto dodać, że w kwocie ponad 29 mln zł zysku netto samego Famuru uwzględniona jest dywidenda otrzymana od spółki Nowomag w wysokości 17,5 mln zł. Skąd taka duża wypłata, skoro firma zależna miała w 2005 r. zaledwie 14 mln zł zysku i czy to nie jest zabieg poprawiający wizerunek firmy przed ofertą? - Nowomag nie wypłacał, wcześniej dywidendy i zyski trafiały na kapitał. Teraz dopiero rozdysponowano gotówkę - mówi Eliza Misiecka z firmy Genesis, doradzającej Famurowi. Skonsolidowany zysk netto Famuru w 2006 r. ma wynieść 116,1 mln zł, a przychody blisko - 704 mln zł.