Merck przejmuje Serono za 10,6 miliarda euro

Może powstać nowy duży gracz w branży farmaceutycznej, szacowanej na ponad pół biliona dolarów. Będzie miał miliard euro na badania

Niemiecki koncern Merck KGaA (nie ma związków z amerykańską firmą o tej samej nazwie) zgodził się za 10,6 miliarda euro przejąć szwajcarską spółkę Serono, kontrolowaną przez rodzinę Bertarelli. Ma od niej odkupić 64,5 proc. walorów (75,5 proc. głosów na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy). Za każdą akcję firma z Darmstadt zapłaci 1100 franków szwajcarskich, 21 proc. powyżej środowego kursu zamknięcia.

Nie chodzi o koszty

Transakcja zostanie sfinansowana środkami z nowej emisji (w podwyższeniu kapitału weźmie udział rodzina Merck), własnych zasobów gotówkowych i pożyczek. Później Merck ogłosi wezwanie na pozostałe akcje po tej samej cenie.

Nową spółką Merck Serono, według zapewnień przedstawicieli spółki niemieckiej, będą kierować najlepsi ludzie z obu firm. Nie chodzi o cięcie kosztów, lecz kreowanie wartości. Siedziba będzie w Genewie.

Jedna noga za słaba

Menedżerowie Serono starali się uniezależnić firmę od jednego produktu, leczącego stwardnienie rozsiane Rebifa - ale próby wprowadzenia na rynek nowych medykamentów nie powiodły się. Ernesto Bertarellemu, dyrektorowi generalnemu, długo nie udawało się też znaleźć kupca. Nic nie wyszło z rozmów z GlaxoSmithKline ani z Novartisem. W kwietniu Bertarelli zadeklarował, że Serono będzie przejmować konkurentów, ale ostatnio, ku kompletnemu, jak powiedział Tilman Dumrese z Sal. Oppenheim, zaskoczeniu analityków, znowu zmienił plany.

Szef popłynie

Merck w marcu próbował przejąć krajowego konkurenta Scheringa, ale przegrał z mocniejszym Bayerem. Zapewniał jednak, że nie rezygnuje z zakupów. Sprawa stała się pilna w czerwcu, kiedy Merck wstrzymał prace nad najbardziej zaawansowanym badawczo Sarozitanem, lekiem na chorobę Parkinsona

Teraz trafiła się okazja, bo Ernesto Bertarelli ma dość biznesu i zamierza przygotować się do żeglarskiego wyścigu America Cup, w którym triumfował trzy lata temu. Merck nie przepłaca. - Serono nigdy nie było tak tanie, jak obecnie - powiedział Dieter Winet, zarządzający funduszem w Swisscanto Asset Management.

Jeśli Merck kupi Serono, nowa firma farmaceutyczna będzie miała wiodącą w świecie pozycję na rynku leków biologicznych (opartych na biotechnologii). Dzięki przejęciu Serono jego przychody ze sprzedaży zwiększą się o 2 miliardy euro rocznie. Niektórym akcjonariuszom Mercka planowana transakcja nie spodobała się i postanowili sprzedać akcje. Kurs spadł o 6,1 proc. Walory Serono po wznowieniu notowań podrożały o 18 proc., do 1079 franków.

Bloomberg, Reuters, swissinfo

Drogo

czy tanio?

Cena oferowana przez Mercka jest 5,8 razy wyższa od ubiegłorocznych

przychodów Serono

ze sprzedaży, a w przypadku zysku operacyjnego wielokrotność wynosi 22,6.

Bayer za Scheringa zapłacił proporcjonalnie mniej, ale firmy biotechnologiczne są droższe.