Kierownictwo BRE sprzedaje dużo akcji, ale ma zapasy

Szefowie BRE należą do najbardziej zadowolonych ze wzrostu kursu spółki. Bo na tym zarabiają

Menedżerowie BRE Banku sprzedali od 27 października (w tym dniu bank opublikował raport za III kw.) akcje o wartości 5,3 mln zł. Dzięki nim na rynek trafiło 17,7 tys. walorów (to 0,06 proc. ogólnej liczby akcji banku). Pod względem wartości zbyte w ostatnich kilku tygodniach papiery stanowią blisko jedną piątą całej tegorocznej sprzedaży walorów BRE ze strony osób z kierownictwa spółki.

Ponad 200 proc. zysku

Do wypuszczania na rynek akcji swojego banku zachęcają wysokie notowania. W ubiegłym tygodniu kurs BRE pierwszy raz w historii przekroczył 300 zł. W porównaniu z początkiem roku cena jednego papieru wzrosła o niemal 90 proc. To z kolei efekt szybkiej poprawy wyników finansowych. W samym III kw. bank miał 125 mln zł czystego zysku, o 125 proc. więcej niż w podobnym okresie ub. r. W grupie dużych banków żaden nie mógł się pochwalić równie wysoką dynamiką.

Żeby sprzedać akcje, menedżerowie BRE muszą je jednak wcześniej kupić. Skąd mają tak wiele walorów do zbycia? Ich źródło to programy opcji menedżerskich.

W ramach pierwszego takiego programu (który funkcjonował w latach 2003-2006) można było kupić 479,5 tys. akcji. I prawie wszystkie zostały objęte, chociaż cena nie była szczególnie atrakcyjna. Akcje kupowano po 135,8 zł - to więcej niż średni kurs banku w trakcie trwania programu.

Dużo bardziej opłacalny jest drugi program opcji, obowiązujący w tej chwili. Menedżerowie banku są uprawnieni do kupowania jego walorów już tylko po 96,16 zł. To oznacza, że już kupując akcje, mogą się spodziewać przebitki grubo przekraczającej 200 proc. Program opiewa na 500 tys. papierów BRE. Dotychczas wykorzystano z tego ok. 300 tys. (program zaczął się w połowie ub.r., a zakończy się w 2008 r.).

Kupują coraz więcej

Jak wynika z naszych obliczeń, od początku roku menedżerowie BRE Banku więcej akcji swojej spółki sprzedali niż kupili. Na rynek trafiło nieco ponad 120 tys. walorów, tymczasem liczba kupionych akcji przekroczyła 94 tys.

Ostatnio te proporcje są jednak inne. Osoby uczestniczące w programie opcji menedżerskich po publikacji raportu za III kw. nabyły przeszło 27 tys. akcji, płacąc za nie w sumie 2,6 mln zł. Liczba akcji kupionych przez kierownictwo banku o 10 tys. przekracza liczbę sprzedanych papierów.

Programem opcji menedżerskich objętych jest w BRE kilkaset osób. W tym zarząd - dla którego możliwość sprzedaży tych papierów to sposób na znaczne zwiększenie osobistych dochodów. Ile akcji mają najwyżsi rangą menedżerowie banku? Jak wynika z ostatniego raportu kwartalnego, posiadali 16,2 tys. akcji, które wczoraj były warte blisko 5,3 mln zł.