Dane o sprzedaży detalicznej nie wpłyną na środową decyzję RPP

Warszawa, 24.07.2007 (ISB) - Nieco wyższa od prognoz sprzedaż detaliczna w czerwcu nie wpłynie na środową decyzję Rady Polityki Pieniężnej (RPP). Zdaniem analityków, dynamika PKB w II kw. 2007 roku będzie oscylować w okolicach 6%.

"Z punktu widzenia Rady, ostatnio opublikowany zestaw danych nie dał jednoznacznych argumentów za przyspieszeniem cyklu podwyżek stóp. Z jednej strony, mocniejsze dane z rynku pracy i o sprzedaży detalicznej mogą budzić pewien niepokój o wzrost presji popytowej, a pogorszenie relacji między wzrostem płac a wydajności pracy utrzymuje w mocy pytanie o przyszłe decyzje cenowe przedsiębiorstw" napisali w komentarzu ekonomiści Banku Zachodniego WBK.

"Z drugiej strony, dynamika PKB nie przewyższa już wzrostu potencjalnego tak jak w I kw., a presja inflacyjna nadal jest umiarkowana. Nie zmieniamy więc oczekiwań, że w lipcu stopy procentowe pozostaną bez zmian" - dodali.

Ich zdaniem, najbliższa podwyżka stóp może nastąpić w sierpniu. Natomiast w środę najważniejszy dla rynku ważny będzie komunikat po posiedzeniu RPP, któremu towarzyszyć będą kluczowe wnioski płynące z nowej projekcji inflacji. Podobnego zdania są eksperci z Banku BPH oraz Banku Handlowego.

"Dzisiejsze dane nie spowodowały modyfikacji naszych oczekiwań wobec środowej decyzji RPP i nadal uważamy, że stopy procentowe pozostaną na obecnym poziomie. Oczekujemy natomiast podwyżki o 25 pb w sierpniu, kiedy ukażą się kolejna porcja danych makroekonomicznych, szczególnie dynamika PKB za II kwartał" - ocenia analityk BPH Monika Kurtek.

Natomiast ekonomista Banku Handlowego Piotr Kalisz uważa, że do końca 2008 roku stopy procentowe wzrosną w sumie o 75 pb.

Podobnie jak w przypadku decyzji RPP, tak i w projekcjach dynamiki PKB w II kwartale 2007 r. ekonomiści zgodnie oczekują spowolnienia w stosunku do pierwszych trzech miesięcy br.

"Sprzedaż detaliczna wzrosła w czerwcu mocniej niż przewidywały prognozy, o 16,2% r/r, co potwierdza, że rosnąca dynamika dochodów osobistych przekłada się na wzrost popytu konsumpcyjnego. Będzie to niewątpliwie, razem z szybkim spadkiem bezrobocia, które spadło w czerwcu do 12,4%, czynnikiem podtrzymującym wzrost konsumpcji prywatnej w tym roku. Biorąc pod uwagę miesięczne dane za cały II kwartał, szacujemy, że wzrost PKB wyniósł ok. 6%, czyli był niższy od naszej wcześniejszej prognozy 6,5%" - uważają ekonomiści BZ WBK.

Na podobnym poziomie swoje prognozy umieścili eksperci z BPH i Banku Handlowego. Zdaniem Moniki Kurtek z BPH, w II kwartale możemy oczekiwać 5,8-proc. dynamiki PKB oraz 6,5% w całym 2007 roku. Natomiast Piotr Kalisz z Handlowego szacuje, że w okresie kwiecień-czerwiec wzrost gospodarczy wyniósł 6%, a kolejne kwartały zamkną się w przedziale 5,5-6,0%.

We wtorek GUS poinformował, że sprzedaż detaliczna w czerwcu wzrosła o 16,2% r/r.

W środę ok. południa RPP ogłosi decyzję ws. poziomu stóp procentowych. (ISB)

lk/tom