Ocean liderem branży

Akcje spółek handlowych

W ostatnich miesiącach w sektorze Handel dominował lekki trend wzrostowy. Liderem branży były akcje Oceanu, które w ciągu ostatniego miesiąca zyskały ponad 17 proc., a przez trzy miesiące ponad 70 proc. Spore wzrosty zanotowały również akcje Nomi i Medicines. W październiku najlepsze w branży wyniki finansowe wypracowały Ocean i Medicines, które jako jedyne osiągnęły wzrost rocznego zysku na akcję. Po dziesięciu miesiącach średnia stopa realizacji prognoz wynosi 59 proc. Tylko trzy spółki handlowe wykonały dotychczas ponad 70 proc. całorocznych planów. Najlepsze rekomendacje w branży mają akcje Medicines. Kupowanie i akumulowanie papierów spółki rekomendują analitycy HSBC, BSK i BIG-BG.KoniunkturaW krótkim okresie sektor Handel był słabszy od przeciętnej dla makrosektora Usługi. W ciągu ostatniego miesiąca wartość indeksu Handel praktycznie nie uległa zmianie, podczas gdy indeks makrosektora Usługi zwyżkował o ponad 5 proc. Liderem branży handlowej w krótkim okresie są akcje Oceanu i Nomi, które jako jedyne wzrosły o ponad 10 proc. Niewielkie wzrosty kursów odnotowały również papiery Ampli, KrakChemii, Centrostalu i TIM-u. Akcje zaledwie trzech spółek handlowych zniżkowały w ciągu ostatniego miesiąca. Największe straty ponieśli akcjonariusze Efektu. Akcje tej spółki jako jedyne w branży zniżkowały o ponad 10 proc. Niewielki spadek ceny dotknął także akcje Biurosystemu i Medicines, które straciły odpowiednio 3,6 i 2,3 proc.W średnim okresie na rynkach akcji handlowych dominował trend wzrostowy. Indeks sektora zwyżkował o ponad 12 proc. W tym samym czasie indeks makrosektora Usługi wzrósł o ponad 17 proc., co pokazuje, że koniunktura w branży handlowej także w średnim terminie była słabsza niż w całym makrosektorze Usługi. W ciągu ostatnich trzech miesięcy wzrosły ceny akcji pięciu spółek handlowych, a walory czterech zniżkowały. Liderem branży w średnim okresie są akcje Oceanu, których cena wzrosła o ponad 70 proc. Akcje Nomi i Medicines zwyżkowały w tym okresie o ponad jedną trzecią, a papiery Biurosystemu i Efektu niewiele ponad 10 proc.RekomendacjeAkcje spółek handlowych bardzo rzadko są obiektem rekomendacji udzielanych przez analityków zajmujących się polskim rynkiem akcji. W ostatnich miesiącach ukazały się zaledwie trzy nowe rekomendacje i wszystkie dotyczyły akcji Medicines. We wrześniu akumulowanie papierów tej spółki rekomendowali analitycy DM BIG--BG, gdy ich cena kształtowała się na poziomie ok. 30 zł. Na początku października analitycy DM BSK także zalecali kupowanie akcji Medicines. Wtedy ich cena wynosiła 31,50 zł. W połowie listopada kolejną rekomendację kupna akcjom tej spółki wystawili analitycy HSBC Securities Londyn.Na razie pozytywne rekomendacje nie wpływają na zwiększenie zainteresowania rynku walorami spółki. Cena akcji Medicines od początku października pozostaje w lekkim trendzie spadkowym, który w połowie listopada przekształcił się w trend horyzontalny.Wyniki finansowePoczątek czwartego kwartału br. nie był udany dla sektora handlowego pod względem wyników finansowych. Przeciętnie spółki handlowe odnotowały w październiku 6-procentowy spadek rocznego zysku na akcję, co przełożyło się na wzrost średniego dla branży wskaźnika cena/zysk do 12,6. Zaledwie dwie spółki powiększyły roczny zysk przypadający na jedną akcję. Pozostałe siedem spółek odnotowało spadek wskaźnika EPS.Liderem sektora Handel pod względem wyników finansowych były w październiku Ocean i Medicines, które jako jedyne w branży powiększyły swój roczny zysk na akcję. Wskaźnik EPS Oceanu wzrósł o 5,3 proc., do poziomu 0,31, co wpłynęło na lekkie obniżenie wskaźnika cena/zysk akcji spółki - do 29,8. Drugie miejsce w rankingu zajęły akcje Medicines. Spółka zwiększyła w październiku swój roczny zysk na akcję o ponad 3 proc., co przełożyło się na niewielkie obniżenie wskaźnika cena/zysk do poziomu 12,2.Pozostałe spółki handlowe odnotowały spadek wskaźników EPS. W największym stopniu obniżył się roczny zysk na akcję Biurosystemu. EPS akcji tej spółki spadł do 0,81, czyli prawie o jedną czwartą. Spowodowało to znaczący wzrost wskaźnika cena/zysk tych akcji do 16,8. Ponad 10-procentowe spadki rocznego zysku na akcję w październiku zanotowały również KrakChemia i Centrostal. EPS tych spółek obniżyły się odpowiednio o 13 i 14 proc. Wpłynęło to na istotny wzrost wskaźników cena/zysk tych akcji do poziomu odpowiednio 10,4 i 8,6. Niewielkie spadki zysku na akcję odnotowały również TIM, AS Motors, Efekt i Ampli. W ich przypadku spadek EPS nie przekroczył jednak 5 proc.PrognozyPrognozy zysków na 1998 rok opublikowane dotychczas przez spółki handlowe zapowiadają wzrost zysku na akcję w branży przeciętnie o 35 proc. Jeżeli te prognozy zostałyby zrealizowane, to przeciętny dla sektora wskaźnik cena/zysk obniżyłby się do poziomu 8,2. Wszystkie spółki - oprócz jednej - zapowiadają wzrost rocznego zysku na akcję do końca roku.Najwyższe prognozy dotyczą Biurosystemu oraz KrakChemii i zakładają wzrost rocznego zysku na akcję tych spółek o ok. dwie trzecie. Niestety, są to jednocześnie spółki o najniższej stopie realizacji prognoz po dziesięciu miesiącach, co powoduje, że prognozy są mało wiarygodne. Znaczący prawie 50 proc. wzrost zysku na akcję zapowiadają prognozy Oceanu. Jeżeli zostaną zrealizowane, to wskaźnik EPS spółki wzrośnie do 0,43, co pociągnęłoby za sobą spadek wskaźnika cena/zysk tych akcji do poziomu 21,2. Ponad 20-procentowy wzrost zysku na akcję zapowiadają również prognozy opublikowane dla Medicines i TIM. Jeżeli zostaną zrealizowane, to wskaźniki cena/zysk tych akcji obniży się odpowiednio do poziomu 10,0 i 3,6. Prognoza zarządu AS Motors zapowiada osiągnięcie w tym roku 0,84 zł zysku na akcję. Jeżeli zostanie zrealizowana, to wskaźnik cena/zysk tych akcji spadnie do poziomu 3,8.Jedyną spółką, która przewiduje obniżenie rocznego zysku na akcję w stosunku do obecnej wartości wskaźnika EPS, jest Efekt. Ostatnia prognoza zapowiada osiągnięcie w tym roku 1,96 zł zysku na jedną akcję. W przypadku pełnej realizacji prognozy wskaźnik cena/zysk tych akcji ustali się na poziomie 6,4.Wykonanie prognozy '98Po dziesięciu miesiącach średnia stopa realizacji prognozy wynosi w sektorze Handel zaledwie 58,5 proc. Żadna ze spółek handlowych nie zrealizowała jeszcze całej prognozy zysku, a cztery spółki nie wykonały nawet dwóch trzecich planowanych na ten rok zysków. W ostatnich miesiącach Ampli, Biurosystem i TIM obniżyły prognozy na 1998 rok.Liderem branży pod względem zaawansowania w realizacji prognoz jest Efekt. Spółka wypracowała przez dziesięć miesięcy 1,83 zł zysku na akcję wobec zapowiadanych 1,96 zł. Warto zwrócić uwagę, że Efekt jest jedyną spółką z branży handlowej, która podwyższyła planowane na ten rok zyski. Ponad 70-procentową stopę realizacji prognozy mają również TIM i Medicines i wydaje się, że szanse na ich realizację są duże. Ponad połowę planowanych zysków na ten rok wypracowały także Ocean i AS Motors. Ocean zarobił przez dziesięć miesięcy 0,23 zł na jedną akcję, co stanowi 53,5 proc. prognozy, a niedawny debiutant AS Motors zarobił w tym roku 0,56 zł zysku na jedną akcję czyli dokładnie dwie trzecie planów na cały rok.Najniższą stopę realizacji prognoz w branży handlowej mają po dziesięciu miesiącach KrakChemia i Biurosystem. KrakChemia wypracowała dotychczas 0,31 zł zysku na jedną akcję wobec prognozowanych na cały rok 0,76 zł. Biurosystem zarobił zaledwie 0,18 zł zysku na jedną akcję, co stanowi tylko ok. 10 proc. całorocznych planów.