Tydzień na rynku powszechnym
Kursy obligacji notowanych na rynku powszechnym weszły w trend spadkowy. W ciągu minionych pięciu sesji IOSP stracił 0,40 pkt. proc. i zamknął tydzień na poziomie 98,97 proc. Wartość indeksu jest najniższa od półtora miesiąca (6 listopada br. notowano 98,85 proc.). W piątek na rynku zadebiutowały nowe walory roczne - seria o terminie wykupu 1 grudnia 1999 roku (IR1299).
Łączne obroty wyniosły w minionym tygodniu 101,118 mln zł, co dało na sesję 20,224 mln zł. Oznacza to wzrost w porównaniu z tygodniem poprzednim o 4,2 proc. Aktywność inwestorów praktycznie nie zmieniła się. Złożono łącznie 5342 zlecenia - o 5,8 proc. więcej niż w tygodniu 7-11 grud-nia br.Trudno obecnie ocenić, czy zniżki z minionego tygodnia są początkiem trwalszej tendencji spadkowej. Obniżki stóp procentowych NBP i w konsekwencji malejące oprocentowanie depozytów bankowych przemawiałyby raczej za wzrostem cen obligacji (spadkiem ich rentowności). Tymczasem kursy zdecydowanej większości papierów w ciągu ostatnich pięciu sesji spadły. Średnia cena obligacji rocz-nych obniżyła się o 0,89 pkt. proc. do 96,98 proc., a średni kurs walorów trzyletnich o 0,37 pkt. proc. do 99,38 proc. Wydaje się, że rynek zdyskontował obniżki oprocentowania stóp NBP i depozytów w bankach komercyjnych wcześniej. Z drugiej strony, tempo spadku inflacji jest większe niż wcześniej prognozowano (listopadowy wskaźnik inflacji, na podstawie którego będzie ustalane oprocentowanie obligacji rocznych w stycz-niu, wyniósł 0,5 proc.). W średnim terminie powinno to spowodować wzrost cen obligacji.Na rynku zadebiutowały nowe obligacje roczne - IR1299. Inauguracyjny kurs okazał się równy cenie emisyjnej. Właśnie wejście do obrotu serii grudniowej spowodowało spadek średniej ceny IR. Gdyby nowej serii nie uwzględniać, średni kurs IR byłby w piątek o 0,03 pkt. proc. wyższy od zanotowanego w czwartek, a spadek tygodniowy zmniejszyłby się do 0,54 pkt. proc.
PIOTR FREULICH
