Przemysł Drzewny na tle rynku

Przemysł Drzewny nadal pozostaje najsłabszym sektorem giełdowym na rynku akcji, zajmując ostatnie miejsce w średniookresowym rankingu branż giełdowych. Słabą pozycję branży na tle rynku potwierdzają silnie zniżkujące wykresy siły relatywnej sektora. Sytuacja techniczna nieco się jednak poprawiła. Od początku października inicjatywę na rynku przejęły byki, znacznie zmniejszając impet bessy. W najbliższym czasie powinien rozstrzygnąć się kierunek dalszego ruchu na tym rynku. Indeks Przemysł Drzewny prawdopodobnie podejmie próbę wybicia z krótkoterminowej formacji konsolidacji w strefie 230-250 pkt. Kierunek wybicia powinien określić przyszły trend w branży.KoniunkturaPrzemysł Drzewny to najsłabszy obecnie sektor giełdowy w perspektywie średnioterminowej. Słaba pozycja tej branży utrzymuje się od wielu miesięcy. Obecnie nie ma jednoznacznych sygnałów, które zapowiadałyby szybką zmianę tej niekorzystnej sytuacji.Najsilniejszym makrosektorem na rynku akcji w perspektywie średniookresowej pozostają Usługi. W ciągu trzech miesięcy indeks Usługi wzrósł o 17,7% - najwięcej spośród wszystkich indeksów makrosektorowych. Drugie miejsce w rankingu utrzymują Finanse. Indeks tego makrosektora także silnie zwyżkował w tym okresie, zyskując na wartości blisko 16%. Nadal zdecydowanie najsłabsze na rynku są branże przemysłowe. Indeks makrosektora Przemysł wzrósł w średnim okresie jedynie o 4% - wyraźnie mniej od pozostałych.W ostatnich trzech miesięcy najwięcej można było zarobić inwestując w akcje spółek z sektorów Inne--Usługi i Przemysł Materiałów Budowlanych. Jedynie indeksy tych sektorów zanotowały wzrosty przekraczające 20%, czyli zdecydowanie większe od przeciętnej dla całego rynku akcji. Indeks cenowy wzrósł w tym czasie tylko o 9,3%, a indeks WIG o 4,1%. Znaczące zyski można było także osiągnąć kupując papiery spółek budowlanych (19,4%), banków (18,8%) oraz konglomeratów (12,7%) i spółek handlowych (10,8%), których indeksy zwyżkowały o ponad 10%.Najsłabsze sektory giełdowe w perspektywie średnioterminowej to Przemysł Chemiczny, Przemysł Metalowy i Przemysł Drzewny. Indeksy tych branż jako jedyne na rynku odnotowały spadek wartości. Najwięcej można było stracić inwestując w akcje spółek drzewnych (-6,4%).Na tle rynkuBardzo zła kondycja sektora Przemysł Drzewny jest potwierdzana przez zachowanie siły relatywnej tej branży w stosunku do średnich rynkowych. Wykresy siły relatywnej znajdują się w silnych długoterminowych trendach spadkowych od 1995 roku. Ostatnia faza tego trendu rozpoczęła się w pierwszej połowie ubiegłego roku i trwa do dzisiaj. Sektor drzewny jest słabszy zarówno od przeciętnych dla całego rynku, czyli indeksu WIG i indeksu cenowego, jak również od indeksu makrosektora Przemysł. Od początku października impet trendów spadkowych wykresów siły relatywnej nieco osłabł, ale nadal trudno na tej podstawie prognozować bardziej znaczącą poprawę koniunktury w tym segmencie rynku.Analiza technicznaW krótkim okresie indeks Przemysł Drzewny znajduje się w trendzie horyzontalnym. Od drugiej połowy listopada utrzymuje się w strefie 230-250 pkt., na przemian odbijając się od obu poziomów. W związku z tym na poziomie 230 pkt. można wyznaczyć krótkookresowy poziom wsparcia, a na poziomie 250 pkt. krótkookresowy poziom oporu. Przełamanie jednej z tych barier powinno określić kierunek przyszłej tendencji na tym rynku. Obecnie indeks rośnie, zbliżając się do strefy oporu.W średnim okresie sektor Przemysł Drzewny znajduje się w trendzie wzrostowym. Indeks branży zaczął rosnąć w połowie października i do dzisiaj zyskał na wartości 30,5 pkt., czyli blisko 15%. Najważniejsze poziomy wsparcia dla spadków to 226 pkt. - ostatnie lokalne dno, oraz 209,75 pkt. - ostatnie dno wyższego rzędu. Najbliższa średniookresowa strefa oporu dla wzrostów znajduje się na poziomie 270-300 pkt., gdzie na przełomie sierpnia i września miała miejsce lokalna formacja konsolidacji notowań. Na tym poziomie skala zniesienia ostatniej fali bessy wynosi 23,6%, wzmacniając istniejący tam opór.W perspektywie długoterminowej sektor Przemysł Drzewny znajduje się w fazie silnego rynku niedźwiedzia. W ciągu roku indeks branży stracił ok. dwóch trzecich wartości, spadając z poziomu 682 do 240 pkt.Krótkoterminowe wskaźniki techniczne znajdują się w strefach neutralnych i nie dają sygnałów zapowiadających wybicie z trendu horyzontalnego. Do stref wykupienia rynku powoli zbliżają się Stochastic, CCI, Ultimate oraz RSI. Oscylator MACD ustabilizował się na poziomie równowagi i nie daje żadnych sygnałów. Wskaźnik impetu (ROC) wchodzi w trend spadkowy, nie potwierdzając ostatnich wzrostów indeksu, co może zapowiadać wybicie z konsolidacji w dół.Wskaźniki oparte na danych tygodniowych systematycznie rosną, opuszczając strefy wyprzedania rynku. Można to interpretować jako sygnały kupna. Na wykresie 13 tygodniowego RSI została ukształtowana formacja odwróconej głowy i ramion, zapowiadająca wzrosty. Jednak ze względu na dominację w długim okresie tendencji spadkowej sygnały tego typu są obarczone dużym ryzykiem błędu.Układ dziennych średnich ruchomych nadal pozostaje charakterystyczny dla bessy. Średnia z 13 sesji zbliżyła się ostatnio do średniej z 55 sesji i prawdopodobnie w najbliższym czasie będzie ją testować. Tego typu sytuacje stanowią zwykle świetną okazją do poznania siły rynku. Jeżeli średnie nie zdołają wygenerować sygnału kupna, znacznie zwiększy się prawdopodobieństwo kontynuacji trendu spadkowego w tym sektorze. Jeżeli jednak średnie się przetną, utrzyma się szansa na kontynuację ostatnich wzrostów.Prognoza i strategiaW krótkim okresie prawdopodobne wydaje się przedłużenie obecnej tendencji horyzontalnej. Indeks Przemysł Drzewny powinien nadal utrzymywać się w strefie ok. 230 - 250 pkt. Dopiero kierunek wybicia z tej formacji konsolidacji określi przyszły trend notowań w branży. Na razie za nieco bardziej prawdopodobny trzeba uznać wariant wyjścia dołem ze stabilizacji i kontynuacji bessy ze względu na jej dominację w długim okresie. Jednak poprawiająca się sytuacja techniczna, sygnalizowana przez zachowanie długookresowych oscylatorów, powoduje, że szanse na odwrócenie bessy na tym rynku trochę wzrosły. Można więc z większą uwagą analizować notowania akcji z tego sektora. Być może już wkrótce niedźwiedź osłabnie i rozpoczną się większe wzrosty. Sygnałem ewentualnej zmiany trendu będzie wybicie indeksu ponad strefę oporu, rozciągającą się wokół poziomu 250 pkt.