Po 660-proc. wzroście czas na korektę?

Dynamika wzrostu Neuer Markt od momentu startu tego rynku (w marcu 1997 r.) osiągnęła już 660%, a od początku br. 42%. - Kapitalizacja 70 notowanych na nim spółek przekroczyła 40 mld euro, co odpowiada 88% łącznej kapitalizacji podobnych giełd wzrostowych w Paryżu, Brukseli i Amsterdamie - twierdzi członek zarządu DG Bank Uwe E. Flach uzasadniając niezwykły sukces Neuer Markt.Rynek ten, przeznaczony głównie dla małych firm high-tech, nadal dysponuje olbrzymim potencjałem rozwojowym. W br. liczba notowanych na nim spółek ma wzrosnąć do 140. Jednak zdaniem przedstawiciela DG Bank, wiodącego banku emisyjnego dla NM, rośnie również ryzyko. - Neuer Markt czeka wkrótce surowy test. Nie byłbym zaskoczony, gdyby korekta nastąpiła jeszcze w tym roku - powiedział U. E. Flach niemieckiemu "Handelsblattowi". W związku z tym przewiduje, że tegoroczne inwestycje w spółki tego rynku powinny przynieść najwyżej 20-proc. wzrost.- Nie tylko poszczególne akcje, ale całe grupy walorów z NM wydają się obecnie stanowczo za drogie - uważa analityk DG Banku. Dotyczy to przede wszystkim niczym nie uzasadnionych cen akcji spółek sektora oprogramowania komputerowego, dla większości których wskaźnik C/Z przekracza 100. - Inwestorzy podniecają się pojedynczymi informacjami, które mogą przynieść firmom rzeczywisty zysk niekiedy dopiero po 4-5 latach. Tymczasem powinni skoncentrować się na analizie branżowej i z niej wyciągać wnioski na przyszłość. Tutaj bowiem dokładnie widać niebezpieczeństwo sporych zagrożeń - twierdzi U. E. Flach.Sukcesy spółek z Neuer Markt przyciągają tłumy kandydatów do notowań na tym rynku, w większości nie spełniających podstawowych warunków. Od października 1998 r. zaostrzono więc metody kwalifikacyjne. Jak przyznał Uwe E. Flach, tylko w ostatnim kwartale ub.r. uczestniczył w rozmowach wstępnych z blisko 50 firmami aspirującymi do NM, z których zaledwie 1/3 przeszła pierwszy etap selekcji i została zakwalifikowana do procedur dopuszczeniowych.W najbliższych 6 miesiącach DG Bank będzie wprowadzał na Neuer Markt tylko 10 spółek. Ze wstępnych szacunków wynika, że w całym br. niemiecki rynek akcji może spodziewać się co najmniej 100 nowych emisji, z czego 70 przypadnie na NM. - Zainteresowanie tym rynkiem na pewno nie spadnie, a tajemnicą jego sukcesu jest wyjątkowo wysoka płynność notowanych na nim walorów - uważa analityk DG Bank.

W.K.