Rynek powszechny
W czwartek na rynku powszechnym dominowała stagnacja kursów. Nie zmieniły się ceny aż jedenastu z piętnastu serii obligacji. Ponadto spadły rynkowe wartości trzech papierów, a wzrosła wartość tylko jednego. Spowodowało to nieznaczny spadek Indeksu Obligacji Skarbowych Parkietu o 0,01 pkt. proc., do poziomu 99,39%. Za wydarzenie sesji można uznać pojawienie się ogromnego popytu na rynku walorów TZ0599. W porównaniu z poprzednią sesją obroty wzrosły o 55,0%, natomiast liczba zleceń zwiększyła się o 9,9%.Dzięki zdecydowanemu wzrostowi zainteresowania obligacjami TZ0599 łączny popyt w sektorze TZ wzrósł o ponad 34 tys. szt., do 119,2 tys. szt. Ponad połowa przypadła właśnie na TZ0599. Jakie mogą być przyczyny wielkiego popytu na majowe papiery? Przede wszystkim warto przypomnieć, że TZ0599 jest ostatnią serią, w oprocentowaniu której uwzględniana jest wyższa, bo 10-procentowa marża odsetkowa. Dzięki temu stopa procentowa majowych walorów w obecnym okresie odsetkowym wynosi 14,66% wobec 14,41% w przypadku pozostałych serii. Być może jednak tajemnica wysokiego popytu na walory TZ0599 nie tkwi w wyższym oprocentowaniu, a w tym, iż część inwestorów zamierza wymienić te walory na nowe obligacje trzyletnie, które będą oferowane w subskrypcji od najbliższego poniedziałku. Interesująca z punktu widzenia inwestorów może być niższa od nominału cena subskrypcyjna nowych TZ, którą wyznaczono na 99,90 zł. Przetrzymanie TZ0599 do dnia wykupu nie będzie złym interesem. Zakup walorów po wczorajszej cenie rozliczeniowej (101,65 zł) da nominalny zysk w okresie blisko dwóch miesięcy (wykup TZ0599 nastąpi 6 maja br.) w wysokości 1,9% (roczna stopa w granicach 12-12,5%).Średni kurs obligacji rocznych spadł wczoraj o 0,03 pkt. proc. do 97,90% wartości nominału, z kolei średnia cena papierów trzyletnich obniżyła się o 0,01 pkt. proc., do poziomu 99,76% wartości nominału.
PIOTR FREULICH
