Wyniki zarządzania aktywami
Rośnie liczba zespołów zarządzania aktywami, które podają osiągane wyniki w sposób umożliwiający porównania. W dalszym ciągu jednak rynek daleki jestod wypracowania jednolitych standardów.
Do tej pory jedynym zespołem zarządzającym, który uzyskał weryfikację niezależnego audytora zgodności sposobu prezentacji wyników ze standardami AIMR-PPS (The Association for Investment Management and Research - Performance Presentation Standards) był CS Asset Management (Polska). Firma ta zaudytowała wyniki za 1997 r., a dodatkowo zamierza poddać kontroli wyniki ubiegłego roku.W najbliższym czasie niezależnego audytora zamierza wybrać również PM Elimar. Firma ta planuje publikowanie stóp zwrotu z portfeli w cyklu kwartalnym oraz coroczny audyt osiąganych wyników. Kilka kolejnych biur deklaruje, że prezentowane przez nie wyniki są zgodne ze standardami AIMR, jednak w przesyłanych informacjach ograniczają się jedynie do podawania średniej stopy zwrotu, nie podając nawet benchmarków dla poszczególnych portfeli. Dodatkowo zarządzający bardzo często odmawiają podawania wartości zarządzanych aktywów, czyli informacji, która w poważny sposób wpływa na politykę inwestycyjną.Biorąc pod uwagę to, że licencje na zarządzanie cudzym portfelem papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu publicznego ma 26 podmiotów, a minimum informacji pozwalających na porównania publikuje tylko kilka, widać, iż naszemu rynkowi daleko do wypracowania standardów. Wydaje się jednak, iż to właśnie klienci w najbliższym czasie zaczną wymuszać określone zachowania zarządzających.Przykład mogłyby tu dać spółki giełdowe, które zespołom zarządzającym aktywami powierzają wolne środki (np. z emisji akcji). Mogłyby one domagać się weryfikacji wyników przez niezależnego audytora lub co najmniej nie powierzać środków firmom nie publikującym regularnie stóp zwrotu z poszczególnych portfeli.
G.D.
