Przemysł Spożywczy na tle rynku

Przemysł Spożywczy nie wyróżnia się na tle rynku akcji w czasie obecnej hossy. Indeks sektora utrzymuje się w trendzie wzrostowym, ale skala zwyżki nie jest imponująca w porównaniu z innymi branżami giełdowymi. Sytuacja techniczna sektora nadal jest charakterystyczna dla trendu wzrostowego, ale możnadostrzec już pierwsze oznaki wytracania jego impetu.

KoniunkturaPrzemysł Spożywczy mieści się w środku stawki w średniookresowym rankingu branż giełdowych. W ciągu trzech ostatnich miesięcy indeks sektora podniósł się o przeszło 9%, ustępując sześciu innym branżom i wyprzedzając siedem. Także w porównaniu z innymi sektorami przemysłowymi Przemysł Spożywczy wypada przeciętnie, zajmując czwarte miejsce na siedem branż.Najsilniejsze branże na rynku akcji to nadal sektory finansowe. Indeksy Banki i Ubezpieczenia zanotowały 16-proc. wzrosty w perspektywie średniookresowej. Jeszcze więcej, bo o blisko 17%, zwyżkował indeks Przemysł Metalowy, który jest zdecydowanym liderem ostatnich tygodni. Do grupy najsilniejszych sektorów należą również Przemysł Lekki, Przemysł Materiałów Budowlanych oraz Budownictwo. Indeksy tych sektorów wzrosły o ponad 10% przez trzy miesiące.Najmocniejszy makrosektor na rynku akcji to nadal Finanse. Indeks spółek finansowych podniósł się w średnim okresie o ponad 16%. Indeksy pozostałych makrosektorów Usługi i Przemysł wzrosły niewiele ponad 10% w tym samym okresie.Najsłabsze branże na rynku to Konglomeraty oraz Telekomunikacja i Informatyka. Pierwszy indeks znacząco spadł po załamaniu notowań Universalu, a drugi od dłuższego czasu pozostaje w tyle za hossą, panującą na rynkach akcji większości branż.Na tle rynkuPrzemysł Spożywczy nie wypada najlepiej na tle rynkowych średnich. Siła relatywna sektora spada w krótkim okresie w stosunku do indeksu WIG, indeksu makrosektora Przemysł oraz indeksu cenowego rynku akcji.Nieco lepiej wygląda sytuacja techniczna wykresów siły relatywnej branży w dłuższej perspektywie czasowej. Od początku 1998 roku siła relatywna branży w stosunku do indeksu cenowego i indeksu makrosektora Przemysł znajduje się w stabilnych trendach wzrostowych. Z tej perspektywy obecne osłabienie branży w stosunku do reszty rynków można interpretować w kategorii korekty technicznej tej długookresowej tendencji.Analiza technicznaW krótkim okresie indeks Przemysł Spożywczy znajduje się w trendzie wzrostowym. W ciągu ostatniego miesiąca jego wartość wzrosła o blisko 5%. W ostatnich dniach impet tej tendencji zmniejszył się. Wykres indeksu wszedł w fazę konsolidacji ponad poziomem 1500 pkt. Kierunek wybicia z tej stabilizacji pokaże, czy sektor spożywczy jest w stanie kontynuować trend wzrostowy.W średnim okresie branża utrzymuje się w tendencji wzrostowej. W połowie kwietnia indeks wybił się górą z formacji trójkąta zwyżkującego, co powinno sygnalizować rozpoczęcie nowej fali hossy w branży. Po wybiciu z tej formacji indeks wszedł do strefy oporu, wyznaczanej przez średniookresową konsolidację z lata 1998 roku. Ten obszar podwyższonej podaży rozciąga się w przedziale 1420-1640 pkt. Obecnie indeks zbliża się do środka tej strefy. Najważniejszy poziom oporu dla wzrostów w średnim terminie znajduje się na poziomie 1640 pkt., gdzie w połowie lipca 1998 roku indeks sektora ustanowił średnioterminowy szczyt notowań. Najważniejsze wsparcie dla spadków w średnim terminie to strefa wokół 1400 pkt., gdzie indeks ustanowił kilka lokalnych dołków w ostatnich miesiącach.Sytuacja na wykresach wskaźników jest niejednoznaczna. W czasie ostatniej lokalnej konsolidacji indeksu większość oscylatorów znacznie spadła, tworząc w międzyczasie negatywne dywergencje. Zwiększa to szanse na wybicie dołem. Jednak ze względu na dominację w dłuższym okresie trendu wzrostowego te sygnały wskaźników mogą okazać się błędne.Układ dziennych średnich kroczących indeksu jest charakterystyczny dla hossy. Obecnie indeks konsoliduje się na poziomie średniej z 13 sesji, która stanowi silne wsparcieKolejne wsparcie tworzy średnia z 55 sesji znajdująca się obecnie na poziomie 1450 pkt. Poprawia się także układ średnich opartych na danych tygodniowych. W ostatnich tygodniach średnia 13-tygodniowa przełamała od dołu średnią 55-tygodniową, sygnalizując zmianę tendencji długoterminowej na wzrostową. Indeks Przemysł Spożywczy znajduje się już powyżej obu średnich, które tworzą bardzo silny obszar wsparcia dla spadków na poziomie ok. 1450 pkt.Prognoza i strategiaW krótkim okresie o kierunku przyszłego trendu zadecyduje wybicie z ostatniej lokalnej konsolidacji indeksu. Ze względu na dominację trendu wzrostowego w dłuższym okresie bardziej prawdopodobne wydaje się wybicie górą z formacji. Wtedy obecną konsolidację będzie można traktować jako flagę, czyli formację występującą w połowie ruchu. W takiej sytuacji będzie można spodziewać się zwyżki indeksu co najmniej do poziomu 1610 pkt., czyli o dalsze 5%.W perspektywie średnioterminowej prawdopodobne wydaje się utrzymanie trwającej od października 1998 r. tendencji wzrostowej. Obecnie nadal nie ma sygnałów zapowiadających zakończenie tego trendu. Realne wydaje się osiągnięcie w najbliższym czasie górnej granicy opisywanej wyżej strefy oporu, czyli poziomu 1640 pkt.Najlepszą strategią inwestycyjną w czasie jednoznacznych trendów jest stosowanie systemów inwestycyjnych opartych na metodzie podążania za trendem. W skrócie można ją opisywać jako utrzymywanie długich pozycji, aż do momentu wystąpienia jednoznacznych sygnałów sprzedaży oraz powiększanie starych długich pozycji i otwieranie nowych w czasie lokalnych korekt technicznych. Obecna korekta wydaje się jeszcze zbyt płytka, by otwierać nowe pozycje, ale nie ma również sygnałów zamykania dotychczasowych inwestycji w akcje spółek spożywczych.

Piotr Wąsowski