Delia SA

Rok na giełdzie

EKD: 18.22, 18.24 - produkcja odzieży wierzchniej, produkcja dodatków do odzieży

Prezes: Jerzy Pomorski

Adres: ul. Prosta 1, 22-400 Zamość

Data debiutu: 9 czerwca 1998 r.

Kurs debiutu: 2,8 zł

Rynek notowań: wolny

Historia i przedmiotdziałalnościHistoria przedsiębiorstwa sięga początku lat siedemdziesiątych. Wtedy powstała w Zamościu filia Zakładów Przemysłu Odzieżowego "Cora". W 1998 r. nazwa firmy została zmieniona na Zakłady Przemysłu Odzieżowego Delia. Do przekształceń organizacyjnych doszło pod koniec 1990 r. Wtedy Delia stała się jednoosobową spółką Skarbu Państwa. Prywatyzacja zakładu odbyła się w lutym 1993 r., po sprzedaży Mostostalowi Export 80% akcji firmy. Na zasadach preferencyjnych Skarb Państwa sprzedał także ponad 14,6% walorów pracownikom przedsiębiorstwa.Delia jest jednym z czołowych producentów odzieży damskiej w kraju. Jej udział w tym segmencie rynku szacowany jest na ok. 6%. Od 1994 r. spółka rozpoczęła także produkcję odzieży męskiej (m.in. marynarek). Dużą część przychodów Delii stanowi tzw. eksport przerobowy (w 1998 r. było to 65%). Wyroby pod własną marką firma sprzedaje głównie w kraju. Trafiają one do ponad 200 sklepów w całej Polsce.Publiczna ofertaW ramach publicznej subskrypcji Delia oferowała od 500 tys. do 1 mln akcji IV emisji. Wstępny przedział ceny emisyjnej został ustalony na 2,25-3,1 zł. Ostatecznie spółka sprzedawała swoje walory po maksymalnej cenie z zaproponowanych widełek, czyli po 3,1 zł. Zapisy na akcje były przyjmowane od 23 do 27 lutego 1998 r. Emisja nie została zagwarantowana.W trakcie trwania subskrypcji inwestorzy złożyli 359 zapisów na ponad 1 mln 104 tys. akcji. Zgodnie z zapisami w prospekcie emisyjnym wszystkie zlecenia zostały proporcjonalnie zredukowane o ponad 10%. Środki pozyskane z emisji Delia zamierzała przeznaczyć m.in. na powiększenie krajowej sieci dystrybucji oraz na dokończenie modernizacji istniejącego parku maszynowego.Do obrotu giełdowego zostało dopuszczonych 750 tys. akcji I emisji Delii, 250 tys. II emisji, 750 tys. III emisji oraz 1 mln walorów sprzedawanych w publicznej ofercie. Wartość nominalna wszystkich papierów wynosi 2 zł.Historia notowańPodczas pierwszego notowania akcji Delii na rynku wolnym ich cena wyniosła 2,8 zł. Kurs był niższy od ceny emisyjnej o 9,7%. Biorąc pod uwagę panującą wówczas dekoniunkturę na giełdzie, debiut był nawet udany. Podczas kolejnych sesji kurs akcji spółki zaczął spadać i osiągnął poziom ok. 2,1 zł. Po odreagowaniu zniżki w ciągu dwóch tygodni wzrósł do ok. 2,6 zł.Lipiec i sierpień to okres bessy. Wartość akcji Delii zniżkowała, tak jak większości spółek na giełdzie w tym czasie. W lipcu kurs spadł o ok. 18% (WIRR stracił ok. 8%), a w sierpniu 27% (WIRR - 28%). Na początku września walory Delii zostały wycenione na 1,2 zł, co jest historycznym minimum. W ciągu kilku następnych sesji kurs wzrósł do ok. 1,7 zł.Od początku października ub. r. do połowy maja br. kurs akcji Delii poruszał się w trendzie horyzontalnym. Cena akcji wahała się w przedziale od 1,4 zł do 1,7 zł.Prawdziwa hossa na akcjach Delii trwa od ponad dwóch tygodni. Wiadomość o planach powołania Grupy Kapitałowej Delia, ujawniona 18 maja, spowodowała gwałtowny wzrost kursu akcji spółki z 1,91 zł do 2,31 zł. W ciągu dwóch sesji jej walory zyskały na wartości ponad 20%. Zwyżce notowań towarzyszył wzrost obrotów. W ciągu dwóch sesji właściciela zmieniło łącznie ponad 145 tys. akcji, czyli prawie 5,3% wszystkich wyemitowanych.Zainteresowanie akcjami Delii jest ciągle duże. Wczoraj po wzroście o 7,5% zostały one wycenione na 3,6 zł. Od połowy maja wzrosły więc prawie o 88%. Dzięki ostatnim wzrostom humory inwestorów, którzy kupili walory Delii w publicznej subskrypcji i jeszcze ich nie sprzedali, z pewnością się poprawiły. Po roku zarabiają na walorach spółki ponad 16%.AktywnośćAkcje Delii były chętnie kupowane w pierwszych tygodniach po debiucie, następnie na przełomie września i października ub.rczterech tygodni. W tym czasie na niektórych sesjach obrót na walorach Delii miał ponad 0,2-proc. udział w ogólnych obrotach giełdy. Generalnie jest on jednak bardzo mały. Średni miesięczny obrót był największy w maju br. Jego udział, w porównaniu z ogólnymi obrotami giełdy, wyniósł w tym okresie 0,08%.Kondycja ekonomicznaDelia reprezentuje przemysł lekki, który generalnie przeżywa kryzys. Spółka na tle branży wypada jednak nieźle. W 1998 r. miała rentowność operacyjną na poziomie 7,9%, choć spadła ona z 9,4% w 1997 r. Przychody ze sprzedaży w ub.r. wyniosły ponad 38,9 mln zł i były wyższe niż rok wcześniej prawie o 15%. Zysk netto Delii wzrósł z 0,71 tys. zł w 1997 r. do prawie 1 mln w ub.r., czyli o ponad 40%.Wzrost konkurencji w branży dotknął również Delię. Na koniec 1998 r. zapasy spółki miały wartość ponad 9,3 mln zł. Były wyższe prawie o 82% od tych, które firma miała rok wcześniej (5,1 mln zł). Blisko o 50%, do 8,8 mln zł na koniec ub.r., zwiększyły się też należności krótkoterminowe Delii. Rekompensuje to wzrost zobowiązań, który wyniósł ponad 55%.Początek tego roku pod względem wyników finansowych jest dla Delii słabszy od ubiegłorocznego. Przychody ze sprzedaży po czterech miesiącach 1999 r. wynoszą ponad 9,2 mln zł i są tylko o ok. 100 tys. zł wyższe od tych, które spółka wypracowała w analogicznym okresie 1998 r. Z działalności operacyjnej Delia ponosi 34 tys. zł straty, podczas gdy rok temu miała prawie 190 tys. zł zysku. Wynik finansowy po czterech miesiącach br. zamknął się stratą w wysokości 200 tys. zł. Dla porównania, w tym samym okresie 1998 r. było 100 tys. zł zysku.W Delii występuje jednak duża sezonowość sprzedaży. Spółka zwykle największe przychody i zyski osiąga w trzecim i czwartym kwartale. W 1998 r. pod tym względem najlepszy był wrzesień, czyli początek sprzedaży kolekcji jesienno-zimowej.Zarząd Delii planuje w tym roku sprzedać w kraju ok. 60% swojej produkcji. Ten wzrost ma być wynikiem rozwoju sieci dystrybucji. W ostatnim okresie spółka otworzyła własne sklepy w Krakowie, Gorzowie Wlkp. i Warszawie. Kolejne mają powstać w Tychach, Katowicach, Szczecinie oraz Gdańsku. Pozostałą część przychodów Delii, czyli ok. 40%, będzie stanowił eksport przerobowy, który jeszcze kilka lat temu miał ok. 95-proc. udział w sprzedaży. Spółka chce też eksportować niewielkie partie własnych kolekcji.Grupa kapitałowaNajwiększy akcjonariusz spółki Mostostal Export (ma ponad 68,7% głosów) zamierza utworzyć Grupę Kapitałową Delia. W jej skład będą wchodzić wszystkie firmy z holdingu Mostostalu, nie mające charakteru budowlanego, developerskiego i finansowego. Nowo powstała grupa ma liczyć 12 podmiotów. Udział Mostostalu Export w kapitale akcyjnym poszczególnych spółek waha się od 67 do 100%. Aktywa finansowe tych firm w bilansie spółki-matki wynoszą 48 mln zł, a ich wartość księgowa netto sięga 93 mln zł.W związku z planami Mostostalu Export na 6 lipca zostało zwołane NWZA Delii, które ma zdecydować o podwyższeniu kapitału akcyjnego tej spółki (maksymalnie o 45 mln zł), zmianie statutu oraz ewentualnym rozszerzeniu składu rady nadzorczej. W skład Grupy Kapitałowej Delia ma wejść m.in. notowany na giełdzie ZEG oraz Biłgorajskie Zakłady Metalowe, Zamet Tarnowskie Góry i ZREMB Piła. Do giełdowej spółki nie zostaną wniesione udziały w Compensie, Compensie Życie oraz Bankowym Towarzystwie Leasingowym.RekomendacjeAnalizą Delii zajął się tylko DM BSK. Jak dotąd, wystawił on 5 rekomendacji neutralnych. Ostatnią - w połowie lutego 1999 r.

Dariusz Wieczorek