CEER o giełdach środkowoeuropejskich

Łączna kapitalizacja wszystkich giełd naszego regionu na koniec maja wynosiła 88 mld USD i była niższa od ceny rynkowej akcji Coca-Coli. Przed dwoma laty wartość akcji samych spółek rosyjskich była dwukrotnie wyższa.Kryzys rosyjski doprowadził do poważnego spadku kursów na wielu rynkach. Spośród 13 giełd środkowoeuropejskich, których wyniki przeanalizował Central European Economic Review (CEER), dodatek "Wall Street Journal Europe", aż w dziewięciu przypadkach kapitalizacja nie przekraczała 3 mld USD, natomiast dzienne obroty na ośmiu giełdach były mniejsze niż 2 mln USD.Maj okazał się jednak dla zdecydowanej większości niezłym miesiącem. Dziesięć giełd uzyskało lepsze wyniki od indeksu Standard&Poor's 500 (minus 2,5%) oraz wskaźnika Międzynarodowej Korporacji Finansowej (IFC Invest spadł o 2,2%), który odzwierciedla kondycję 1200 spółek na 30 rynkach wschodzących.CEER tłumaczy to wyprzedażą walorów na bardziej płynnych rynkach oraz niechęcią do wyzbywania się przez zagranicznych inwestorów akcji spółek wschodnioeuropejskich po niekorzystnej cenie.W rezultacie ożywiły się nawet kulejące dotąd giełdy, jak choćby bukareszteńska, która w maju, po rocznym bezruchu, zyskała 25,5%. Klimat inwestycyjny poprawił się tam dzięki coraz lepszej sytuacji fundamentalnej rynku rumuńskiego oraz odrzuceniu przez parlament wotum nieufności wobec rządu. Trzeba jednak pamiętać, że majowy wynik giełda rumuńska osiągnęła przy średnich obrotach na poziomie zaledwie 1 mln USD dziennie.Znacznie większe wrażenie robi druga lokata Pragi. Giełda czeska zyskała w ub. miesiącu 22,7% przy dziennych obrotach rzędu 27 mln USD. CEER przypomina, że tamtejszy rząd w ostatnim czasie podjął kilka probiznesowych decyzji: obniżono podatki, osiągnięto porozumienie w sprawie niektórych programów robót publicznych oraz dokapitalizowano przeznaczone do prywatyzacji banki.W tegorocznej klasyfikacji pierwszą lokatę ze stopą zwrotu 65,7% zajmuje Rosja, ale inwestorom zaleca się ostrożność. Wartość dziennych obrotów (10,94 mln USD) jest tam wciąż zbyt niska.

A.T.