Fundamenty

Prognozy na 1999 i 2000 rok dla spółek z sektora Przemysł Materiałów Budowlanych są bardzo optymistyczne. Zakładają wzrost rocznych zysków o 64% do końca tego roku i o dalsze 44% w 2000 roku. Po pierwszym półroczu prognozy na br. zostały zrealizowane w 39%. Po wynikach za drugi kwartał największy wzrost rocznych zysków wypracowały Górażdże, Izolacja i Yawal.

KoniunkturaSektor materiałów budowlanych jest znacznie silniejszy od średniej dla makrosektora Przemysł. Indeks branży spadł o 2% w ciągu ostatniego miesiąca, a w perspektywie trzech miesięcy jego wartość nie zmieniła się. W tym samym okresie indeks makrosektora Przemysł zniżkował o ponad 8%.RekomendacjeAkcje spółek z tego sektora nie są często rekomendowane przez analityków. W ciągu ostatnich czterech miesięcy ukazało się dwanaście nowych rekomendacji dla akcji pięciu spółek. Wśród nich przeważały zalecenia kupna (5) i neutralne, zalecające trzymanie akcji (5). Ukazały się również dwie rekomendacje sprzedaży akcji Ireny wydane przez analityków Merrill Lynch.Najlepsze rekomendacje w branży otrzymały akcje Cersanitu, Krosna i Lenteksu. Kupowanie papierów Cersanitu i Krosna zalecali analitycy DM BIG-BG. Kierując się tymi rekomendacja, można było sporo zarobić. Cena akcji Krosna wzrosła z 23 do 32 zł po wydaniu rekomendacji. Trzy rekomendacje kupna dostały akcje Lenteksu. Ich autorami byli analitycy Merrill Lynch i BM BGŻ. Inwestorzy, którzy podjęli decyzje inwestycyjne na podstawie rekomendacji Merrill Lynch, mogli stracić ponad 2 zł na jednej akcji, czyli prawie 15% zainwestowanego kapitału. Akcje Lentexu dostały również trzy rekomendacje neutralne. Papiery Górażdży otrzymały dwie rekomendacje neutralne.Wyniki finansowePo wynikach za drugi kwartał br. zysk na akcje spółek z branży materiałów budowlanych wzrósł o ponad 6%. Wpłynęło to na obniżenie średniego wskaźnika cena/zysk dla sektora do 13,8. Cztery spółki z branży wypracowały wzrost rocznych zysków, a trzy zanotowały spadek wskaźników EPS. Dwie spółki Atlantis i WKSM, które dotychczas notowały straty w ujęciu rocznym, zaczęły osiągać zysk.Liderem sektora pod względem wzrostu rocznego zysku są Górażdże. Cementownia wypracowała wzrost zysku blisko o połowę, do 5,90 zł na jedną akcję. Wpłynęło to na obniżenie wskaźnika cena/zysk do 8,9. O jedną czwartą powiększył się także roczny zysk Izolacji. Spółka zarobiła w ostatnim roku 11,67 zł na jedną akcję, co wpłynęło na obniżenie wskaźnika cena/zysk papierów do 31,7. Ponad 11-proc. wzrost zysku w drugim kwartale br. zanotował także Yawal. Spółka zarobiła 2,01 zł na akcję w ciągu ostatniego roku, co wpłynęło na spadek wskaźnika cena/zysk do 4,8 o ponad 7% powiększył się także wskaźnik EPS Baumy, który ustalił się na poziomie 1,06, pociągając za sobą spadek wskaźnika cena/zysk do 9,6.O ponad 10% spadły roczne zyski Lenteksu i Cersanitu po drugim kwartale br. Wskaźnik EPS Lenteksu spadł do 1,52, a Cersanitu do 1,07.PrognozySpółki z sektora Przemysł Materiałów Budowlanych prognozują przeciętnie wzrost zysku do końca roku blisko o dwie trzecie. Jeżeli te prognozy zostaną zrealizowane, to przeciętny wskaźnik cena/zysk dla sektora ustali się na poziomie 6,5. Największy wzrost zysków zapowiadają Atlantis i Cersanit.Dostępne są już prognozy dla pięciu spółek z tej branży na przyszły rok. Wszystkie plany na 2000 rok zapowiadają znaczącą poprawę wyników w stosunku do planów na br. Przeciętnie prognozy na przyszły rok zapowiadają wzrost zysków o 44% i spadek średniego dla branży wskaźnika cena/zysk do 3,8. O ponad 60% ma w przyszłym roku wzrosnąć zysk na akcję Yawalu, a o ponad 40% zyski Atlantisu, Cersanitu i Lenteksu.Średnia stopa realizacji prognoz po pierwszym półroczu wynosi w branży materiałów budowlanych prawie 40%. Największą część tegorocznych planów wypracowała już cementownia Górażdże, która zarobiła 4 zł na akcję, co stanowi ponad trzy czwarte zysku planowanego na cały rok.

Kolumny 28-29 opracował

PIOTR WĄSOWSKI